软件及服务、技术硬件及设备行业：关注滞涨的行业细分龙头

《软件及服务、技术硬件及设备行业：关注滞涨的行业细分龙头》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告2017年9月10日软件及服务、技术硬件及设备关注滞涨的行业细分龙头行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2017E2018E行业近况广联达-A推荐22.0042.131.6上周计算机板块上涨1.93%，沪深300指数下跌0.12%。计算华宇软件-A推荐20.1033.426.3机跑赢大盘2.04个百分点，在29个行业板块中涨幅居于第4位。超图软件-A推荐22.5040.830.1相对涨幅居于前列的公司主要是科大国创、信息发展、大智慧、东方国信-A推荐18.0034.726.0今天国际、中科创达等；相对跌幅居于前列的公司主要是拓尔思、石基信息-A推荐30.005

2、7.748.2运达科技、赢时胜、海联金汇、二三四五等。太极股份-A推荐44.1733.229.5计算机板块动态市盈率上行。截至目前，计算机（中信）板块P/E启明星辰-A推荐25.6043.834.8（TTM，整体法）为63.74x，2017年动态P/E（整体法）为39.55x，恒生电子-A推荐64.8071.162.92018年动态P/E（整体法）为30.95x，2019年动态P/E（整体法）新大陆-A推荐25.0029.234.3为24.32x。计算机板块与沪深300的估值之比为4.51，高于近一年来的均值4.18。评论央行发布2017年第二季度支付体系运行总体情况发布。非

3、银机构网络支付、跨行消费金额增速继续保持回落态势，但POS联网商户数和联网POS机数量出现回升，支付行业的大趋势未变，未来的驱动力仍将来自于金融、数据和IT增值服务。移动支付继续中金一级行业科技保持较快发展，网络支付和银行卡收单仍在剧烈的存量博弈之中，乐富的牌照取消加剧了银行卡收单市场的洗牌。沪深300中金技术硬件及设备中金软件及服务124企业服务一级市场进入调整期，关注业务模式以及下游市场具备112潜力的企业。今年以来，企业服务SaaS初创公司进入调整期，多家公司进行裁员、融资额创5年来新低。我们维持此前的看法，%)(100SaaS模式并非万能，需关注公司业务模式以及下游市

4、场潜力。在88相对值A股方面，我们继续看好石基信息、广联达、用友网络。76642016-092016-122017-032017-062017-09估值与建议计算机板块整体关注度有所提高，重点关注滞涨的行业细分龙头。相关研究报告我们继续两个维度选股。第一，细分行业的绝对龙头。好公司（有•已发布半年度业绩预告企业整体利润增长放缓(2017.07.17)核心竞争能力和产品）和细分领域的绝对龙头仍然值得买入并持•新零售成为风口，关注相关公司(2017.07.10)有，首选石基信息、恒生电子、广联达、启明星辰；第二，综合权衡业绩增长和估值，重点关注超图软件（2018年估值30倍）、•

5、市场情绪回暖，仍建议关注成长型白马股(2017.07.03)东方国信（2018年估值26倍左右，关注小非解禁）、新大陆（2017•板块入选MSCIA股指数的6家企业比海外公司估值高但市值较年估值34倍）、恒华科技（2018年25倍左右）、苏州科达（2018小(2017.06.26)年28倍左右）、熙菱信息（2018年30倍左右）、华宇软件（2018•已发布预告的59家企业上半年整体利润增长好于去年同期年26倍左右）、太极股份（2018年估值30倍，关注安全可靠二(2017.06.19)期）、中科创达（关注AI、车载和物联网布局）。风险（1）板块系统性估值回调；（2）部分个股业

6、绩严重不及预期。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部卢婷黄丙延白永章张景松分析员联系人联系人分析员ting.lu@cicc.com.cnbingyan.huang@cicc.com.cnyongzhang.bai@cicc.com.cnjingsong.zhang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513090003SAC执证编号：S0080117060003SAC执证编号：S0080116060038SAC执证编号：S0080517080008SFCCERef：BCG257请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年9月10日目录1、

7、关注滞涨的行业细分龙头.......................................................................................................31.1关注滞涨的行业细分龙头..................................................................................................31.2行业动态：二季度联网POS数量增速出现明显回升