软件及服务、技术硬件及设备行业行业动态：ai芯片及自动驾驶领域成为近期关注重点

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1、证券研究报告2017年9月25日软件及服务、技术硬件及设备AI芯片及自动驾驶领域成为近期关注重点行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2017E2018E行业近况华宇软件-A推荐20.1030.123.8上周计算机板块下跌0.73%，沪深300指数上涨0.17%。计算超图软件-A推荐22.5038.728.5机跑输大盘0.90个百分点，在29个行业板块中涨幅居于第14位。东方国信-A推荐18.0033.925.5相对涨幅居于前列的公司主要是和仁科技、海联讯、荣科科技、石基信息-A推荐30.0057.748.2博思软件、中科创达等；相对跌幅居于前

2、列的公司主要是*ST中太极股份-A推荐44.1732.328.7安、天泽信息、同方股份、国投中鲁、科远股份等。启明星辰-A推荐25.6042.033.4计算机板块动态市盈率下行。截至目前，计算机（中信）板块P/E恒生电子-A推荐64.8067.559.7（TTM，整体法）为62.73x，2017年动态P/E（整体法）为38.85x，2018年动态P/E（整体法）为30.35x，2019年动态P/E（整体法）为23.81x。计算机板块与沪深300的估值之比为4.43，高于近一年来的均值4.17。评论自动驾驶领域正逐步形成数个以芯片商或平台商为核心纽

3、带的生态圈，技术架构正在快速升级。其中包括：NVIDIA的XavierDLA有望重塑行业生态，本周GTC大会有望发布更详细情况；AMD与特斯拉合作自动驾驶芯片仍具不确定性；Intel与谷歌持续合作，中金一级行业科技Nervana在ASIC领域已开始发力；百度发布Apollo1.5。建议关注国内布局自动驾驶领域的四维图新、中科创达等。沪深300中金技术硬件及设备中金软件及服务124中国凯桥资本斥资5.5亿英镑全资收购芯片设计公司112ImaginationTech。若本次收购得以顺利完成，将对我国GPU、神经网络处理器等产业自主发展具备强大的推动意

4、义；%)(100Imagination的新产品PowerVR2NXNNA在移动端具备强大竞争88相对值优势。建议持续关注AI芯片领域中科曙光、浪潮信息、中科创达、76富瀚微、景嘉微等公司。642016-092016-122017-032017-062017-09估值与建议相关研究报告上周市场对计算机的关注重点主要是基于AI芯片的带动的芯片•已发布半年度业绩预告企业整体利润增长放缓(2017.07.17)行情。AI仍然是板块内最重要的投资主题之一。近期我们的选股•新零售成为风口，关注相关公司(2017.07.10)方向维持：（1）云计算：首选石基信

5、息（龙头公司涨幅最小，也正在向云转型）、维持广联达（回调后估值回到了明年32倍，云•市场情绪回暖，仍建议关注成长型白马股(2017.07.03)转型部分落地）、启明星辰、恒生电子（继续关注券商IT投资回•板块入选MSCIA股指数的6家企业比海外公司估值高但市值较升）；（2）AI领域：当前阶段首要关注国内积极布局AI芯片应用小(2017.06.26)的中科曙光、中科创达、浪潮信息；（3）其他估值与业绩较为匹•已发布预告的59家企业上半年整体利润增长好于去年同期配标的：超图软件、东方国信（关注小非解禁），并关注苏州科达(2017.06.19)（201

6、8年28倍左右）、熙菱信息（2018年30倍左右）。风险（1）板块系统性估值回调；（2）部分个股业绩严重不及预期。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部卢婷黄丙延白永章张景松分析员联系人联系人分析员ting.lu@cicc.com.cnbingyan.huang@cicc.com.cnyongzhang.bai@cicc.com.cnjingsong.zhang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513090003SAC执证编号：S0080117060003SAC执证编号：S0080116060038SAC执证编号：S0080

7、517080008SFCCERef：BCG257请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年9月25日目录1、AI芯片及自动驾驶领域成为近期关注重点..................................................................................31.1AI仍然是最重要的投资主题..............................................................................................

8、.31.2行业动态：自动驾驶领域生态圈逐步形成、ImaginationTech接受凯桥资本收购要约...................