软件及服务、技术硬件及设备行业：腾讯正式入局新零售，工信部印发ai行动计划

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1、证券研究报告2017年12月18日软件及服务、技术硬件及设备腾讯正式入局新零售，工信部印发AI行动计划行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2017E2018E行业近况超图软件-A推荐22.5036.326.7上周计算机板块上涨2.76%，沪深300指数下跌0.56%。计算机跑石基信息-A推荐38.6374.863.2赢大盘3.32个百分点，在29个行业板块中涨幅居于第3位。相恒生电子-A推荐64.8061.954.8对涨幅居于前列的公司主要是银信科技、荣科科技、东方国信、拓邦股份-A推荐15

2、.6336.026.1博彦科技、天玑科技等；相对跌幅居于前列的公司主要是神州信和而泰-A推荐12.6348.735.1息、联络互动、东方通、汉邦高科、中威电子等。苏州科达-A推荐52.5033.325.7计算机板块动态市盈率上行。截至目前，计算机（中信）板块P/E广联达-A推荐24.5046.538.7（TTM，整体法）为59.26x，2017年动态P/E（整体法）为39.75x，千方科技-A推荐20.9038.232.32018年动态P/E（整体法）为30.85x，2019年动态P/E（整体法

3、）为24.07x。计算机板块与沪深300的估值之比为4.24，低于近一年来的均值4.19。评论腾讯重金入局新零售，继续推荐石基信息。永辉超市12月15日发布公告，公司实际控制人张轩松、张轩宁先生以8.81元/股的价格合计转让约4.79亿股予腾讯公司，作价约42亿元，转让股份合计占公司当前总股本的5%。同时，腾讯拟对“超级物种”所属的中金一级行业科技永辉云创进行增资，拟取得增资完成后15%的股权。腾讯入股规模超出此前市场预期，更加印证了腾讯进入新零售领域的决心。沪深300中金技术硬件及设备中金软件

4、及服务我们维持此前的判断：（1）新零售领域将形成腾讯+京东vs阿里139巴巴两大阵营，竞争加剧；（2）竞争加剧后更加凸显数据的重要126性，石基作为零售IT领域的领导者，卡位价值将更加明显。凭借(%)113其卡位价值，石基信息有望打造大消费领域企业级云平台，成为未来大消费IT的领导者，继续重点推荐。100相对值87工信部印发新一代人工智能三年行动计划。相比于前期发布的文件，本次三年行动计划在产业层面进行了更为系统性的分类，并742016-122017-032017-062017-092017-1

5、2将智能制造上升到相对较高的位置。A股市场中应用层面核心关注海康威视、千方科技、恒生电子、中科曙光、中科创达、四维图相关研究报告新、思创医惠、华宇软件；技术层面核心关注科大讯飞。•用友网络-A

6、传统软件业务受益于制造业回暖增速较快，云业务略低于预期(2017.10.30)估值与建议•超图软件-A

7、业绩符合预期，内生增速较高(2017.10.30)维持此前选股方向：（1）云计算&白马龙头：石基信息、广联达、•东方国信-A

8、业绩符合预期，现金流净流出扩大(2017.10.30)恒生电子；（2）AI领

9、域：建议关注中科曙光、中科创达；（3）物•新大陆-A

10、三季度费用率上升，支付业务比重增加(2017.10.29)联网应用领域：推荐拓邦股份、和而泰，建议关注永安行；（4）安防领域：千方科技、苏州科达；（5）其他估值与业绩较为匹配•海能达-A

11、香港NDR：“十年前的华为，五年前的海康”，维持“推标的：超图软件。荐”(2017.10.29)•千方科技-A

12、业绩符合预期，多层次业务布局有望厚积薄发风险(2017.10.27)（1）板块系统性估值回调；（2）部分个股业绩严重不及预期。资料来源：万得资讯、

13、彭博资讯、中金公司研究部卢婷黄丙延白永章张景松分析员联系人联系人分析员ting.lu@cicc.com.cnbingyan.huang@cicc.com.cnyongzhang.bai@cicc.com.cnjingsong.zhang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080513090003SAC执证编号：S0080117060003SAC执证编号：S0080116060038SAC执证编号：S0080517080008SFCCERef：BCG257请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声

14、明中金公司研究部:2017年12月18日1、腾讯入局新零售，工信部印发AI行动计划腾讯重金入局新零售，继续推荐石基信息。永辉超市12月15日发布公告，公司实际控制人张轩松、张轩宁先生以8.81元/股的价格合计转让约4.79亿股予腾讯公司，作价约42亿元，转让股份合计占公司当前总股本的5%。同时，腾讯拟对“超级物种”所属的永辉云创进行增资，拟取得增资完成后15%的股权。腾讯入股规模超出此前市场预期，更加印证了腾讯进入新零售领域的决心。我们维持此前的判断：（1）新零售领域将形成腾讯+京东vs阿里巴巴