计算机行业2020半年报综述：Q2业绩显著回暖，费用率稳中有降.docx

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1、目录1、计算机2020上半年盈利同比下滑，但Q2较Q1显著回暖41.1Q2营收情况回暖，大规模标的表现较好41.2疫情影响大幅减轻，归母净利润第二季度环比大幅增长51.3扣非归母利润2020上半年同比下降，第二季度同比提升62、大市值公司复苏节奏更快，云计算、车联网领域表现亮眼72.1不同市值规模公司业绩表现略有分化，大市值公司表现较优72.2云计算车联网细分领域表现靓眼，Q2各细分行业均有所回暖123、销售、管理费用率整体下降，经营性现金流有所改善143.1上半年销售费用率同比基本持平，Q2同比环比下降较为明显143.2上半年管理费用率下降，研发投入持续提升153.32020H1经营性净现

2、金流净额好转，受季节性影响仍为负值164、行业营收强于市场整体，归母净利润表现较弱174.1行业营收表现优异，体现其成长性174.2第二季度归母净利润表现优于A股整体市场，弱于创业板市场185、投资建议196、风险提示19图表1：2018-2020上半年计算机行业营收情况4图表2：2020Q2与2020Q1计算机行业营收情况（亿元）5图表3：2020Q2与2019Q2计算机行业营收情况（亿元）5图表4：计算机行业2020年上半年分规模营收表现情况5图表5：2018-2020上半年计算机归母净利润情况（亿元）6图表6：2020Q1与Q2计算机归母净利润情况（亿元）6图表7：近两年Q2计算机行业

3、归母净利润情况（亿元）6图表8：2018-2020上半年计算机扣非归母净利润情况（亿元）7图表9：2020Q1与Q2计算机行业扣非净利润情况（亿元）7图表10：近两年Q2计算机行业扣非净利润情况（亿元）7图表11：计算机行业扣非净利润2020H1对比2019H1情况8图表12：行业扣非净利润2020Q2对比2020Q1情况8图表13：行业扣非净利润2020Q2对比2019Q2情况8图表14：小市值公司扣非净利润2020H1对比2019H1情况9图表15：小市值公司扣非净利润2020Q2对比Q1情况9图表16：小市值公司扣非净利润2020Q2同比情况9图表17：中等市值公司扣非净利润2020H

4、1对比2019H1情况10图表18：中等市值公司扣非净利润2020Q2环比情况10图表19：中等市值公司扣非净利润2020Q2同比情况10图表20：中大市值公司归母净利润2020H1对比2019H1情况11图表21：中大市值公司扣非净利润2020Q2环比情况11图表22：中大市值公司扣非净利润2020Q2同比情况11图表23：大市值公司扣非净利润2020H1对比2019H1情况12图表24：大市值公司扣非净利润2020Q2环比情况12图表25：大市值公司扣非净利润2020Q2同比情况12图表26：2020H1各主要细分行业营收同比增速13图表27：2020Q2各主要细分行业营收同比增速13图

5、表28：各主要细分行业2020H1对比2020Q2营收增速情况13图表29：2020H1各细分行业扣非归母净利润同比增速14图表30：2020Q2各细分行业扣非归母净利润同比增速14图表31：各主要细分行业2020H1对比2020Q2扣非归母净利润增速情况14图表32：2018-2020上半年行业销售费用情况15图表33：计算机行业2020第一、第二季度销售费用情况15图表34：计算机行业2019Q2与2020Q2销售费用情况15图表35：近两年计算机行业研发、管理费用情况16图表36：近两年计算机行业研发、管理费用情况（分季度）16图表37：近三年上半年行业经营性净现金流情况（亿元）17图

6、表38：近两年行业经营性现金流情况（分季度，亿元）17图表39：2020H1全部A股、创业板及SW计算机行业营收同比增速情况17图表40：2020Q2全部A股、创业板及SW计算机行业营收同比增速情况17图表41：2020上半年SW各行业营收增速情况18图表42：2020Q2SW各行业营收增速情况18图表43：2020H1全部A股、创业板及SW计算机行业归母净利润同比增速情况18图表44：2020Q2全部A股、创业板及SW计算机行业归母净利润同比增速情况18图表45：2020上半年各行业归母净利润增长率情况19图表46：2020Q2各行业归母净利润增长率情况191、计算机2020上半年盈利同比

7、下滑，但Q2较Q1显著回暖截至2020年9月1日，计算机行业2020年半年报均已披露完毕，SW计算机行业248个标的共实现营收3103.33亿元，实现归母净利润107.83亿元，实现扣非归母净利润54.74亿元。剔除32个数据不全或不可比标的后，我们最终选取216家上市公司作为此次分析的样本。由于计算机行业季节性明显，因此针对半年报的分析，收入指标的可靠性高于利润指标，扣非净利润的可靠性高于归母净利润。并且由