化工行业2020中报业绩综述：Q2行业营收及盈利能力显著提升，行业整体回暖.docx

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1、目录一、基础化工行业整体业绩回顾4二、农用化工：2020Q2营收及盈利能力较Q1显著恢复10三、化学原料：2020Q2营收水平大幅上涨，盈利能力持续下滑12四、化学纤维：2020Q2营收小幅上涨，盈利水平由负转正14五、其他化学制品：2020Q2营收上涨，盈利能力大幅回升16六、塑料及制品：2020Q2营收及盈利能力增速双双大幅提升19七、橡胶及制品：2020Q2营收有所恢复，盈利能力大幅回升22八、投资策略24九、风险提示24图表1：2011-2020H1基础化工行业总营收及同比增速4图表2：2011-2020

2、H1基础化工行业归母净利润及同比增速4图表3：2011-2020H1基础化工行业ROE及同比增速4图表4：2011-2019H1基础化工行业资产负债率及同比增速5图表5：2011Q2-2019Q2基础化工单季度营业收入及增速5图表6：2011Q2-2019Q2基础化工单季度归母净利润及增速5图表7：2013-2020H1农用化工营收及同比增速6图表8：2013-2020H1农用化工归母净利润及增速6图表9：2013-2020H1化学纤维总营收及同比增速6图表10：2013-2020H1化学纤维归母净利润及增速6图

3、表11：2013-2020H1化学原料总营收及同比增速7图表12：2013-2020H1化学原料归母净利润及增速7图表13：2013-2020H1其他化学制品及同比增速7图表14：2013-2020H1其他化学制品归母净利润及增速7图表15：2013-2020H1塑料及制品及同比增速8图表16：2013-2020H1塑料及制品归母净利润（亿元）8图表17：2013-2020H1橡胶及制品及同比增速8图表18：2013-2020H1橡胶及制品归母净利润（亿元）8图表19：2013-2020Q2二级板块营业收入（亿元

4、）9图表20：2013-2020Q2二级板块营收环比增速（）9图表21：2013-2020Q2二级板块归母净利润（亿元）9图表22：2013-2020Q2二级板块归母净利润环比增速（）9图表23：2013-2020H1季度基础化工行业单季度净利润及同比增速10图表24：农用化工板块H1营收及其同比增速11图表25：农用化工板块H1归母净利润及其同比增速11图表26：农用化工板块Q2营收及归母净利润及环比增速11图表27：农用化工板块H1费用率情况（）11图表28：2013-2020H1农化三级子板块营收（亿）12

5、图表29：2013-2020Q2农化三级子板块营收环比增速（）12图表30：化学原料板块H1营收及其同比增速13图表31：化学原料板块H1归母净利润及其同比增速13图表32：化学原料板块Q2营收及归母净利润环比增速13图表33：化学原料板块H1费用率情况（）13图表34：化学原料三级子板块营收（亿元）14图表35：化学原料三级子板块营收环比增速（）14图表36：化学纤维板块H1营收及其同比增速15图表37：化学纤维板块H1归母净利润及其同比增速15图表38：化学纤维板块Q2营收及归母净利润环比增速15图表39：化

6、学纤维板块三费率情况（）15图表40：化学纤维三级子板块营收（亿元）16图表41：化学纤维三级子板块营收环比增速（）16图表42：其他化学制品板块H1营收及同比增速17图表43：其他化学制品板块H1归母净利润及同比增速17图表44：其他化学制品板块营收及归母净利润环比增速17图表45：其他化学制品板块三费率情况（）17图表46：其他化学制品各子板块营收（亿元）18图表47：其他化学制品各子板块营收环比增幅（）19图表48：塑料及制品板块H1营收及同比增速19图表49：塑料及制品板块H1归母净利润及同比增速19图表

7、50：塑料及制品板块营收及归母净利润环比增速20图表51：塑料及制品板块三费率情况（）20图表52：塑料及制品各子板块营收（亿元）21图表53：塑料及制品各子板块营收环比增幅（）21图表54：橡胶及制品板块H1营收及同比增速22图表55：橡胶及制品板块H1归母净利润及同比增速22图表56：橡胶及制品板块营收及归母净利润环比增速22图表57：橡胶及制品板块三费率情况（）23图表58：橡胶及制品各子板块营收及增速23图表59：橡胶及制品各子板块营收环比增速24一、基础化工行业整体业绩回顾2020年上半年中信基础化工行

8、业实现整体营业总收入为7036.04亿元，同比2019H1上涨3.93，但增速仍位处2011年以来的底端；归母净利润为388.05亿元，同比2019H1下降20.74，盈利能力持续下滑。2020H1基础化工ROE为3.54，同比2019H1下降26.47，ROE触及2017年至今中报水平的最低点。2020H1资产负债率为51.01，与2019H1相比，平稳中略有上涨。图表