房地產企業融資渠道思考.doc

《房地產企業融資渠道思考.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、房地產企業融資渠道思考提要本文圍繞國傢宏觀調控的大背景，分析在金融調控政策下，現行房地產企業融資渠道現狀，闡述我國當前房地產企業傳統單一融資渠道存在的弊端，並提出創新我國房地產融資渠道的建議關鍵詞：房地產；融資渠道；建議分類號：F83文獻標識碼：A融資，通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進行資金融通的活動。通俗地講，就是指一個企業的資金籌集行為與過程。即公司根據生產經營狀況、資金擁有狀況以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債

2、權人籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常的生產、經營管理需要的理財行為。從廣義概念上講，房地產融資是指在房地產開發、流通及消費過程中，通過貨幣流通和信用渠道所進行的籌資、融資及相關服務的一系列金融活動的總稱，包括資金的籌集、運用和清算一、房地產企業傳統融資渠道概述近年來，國傢開始瞭新一輪的宏觀調控，緊縮房地產銀行貸款的政策措施相繼出臺。房地產企業傳統融資渠道受到嚴重的市場挑戰K銀行貸款。目前，中國房地產開發企業的資金來源主要是國內貸款，銀行信貸資金貫穿於土地儲備、交易、房地產開發與銷售的整個過

3、程。我國房地產企業對銀行的依賴明顯過高。一旦房地產經濟發生波動，房地產企業的經營風險將轉變為銀行的金融風險，進而影響國傢的金融安全。為此，政府開始頻頻出招調控，開始實行緊縮的貨幣政策，央行連續加息以及連續上調存款準備金率。雖然這一措施並不是專門針對房地產市場的，而是為瞭收縮流動性、壓制通脹壓力，但給房地產的資金供應產生瞭不小影響2、房地產信托。目前在我國較為常見的房地產信托融資模式主要包括：房地產股權投資信托、股權證券化信托、混合信托、財產信托和債權信托等。信托產品能比較靈活充分地適應和處理房地產

4、的多種經濟和法律關系。相對銀行而言，房地產信托能降低產業整體的運營成本，節約財務費用，還有利於房地產資金的持續運用。在供給方式上，可以根據企業本身運營需求和具體項目設計資金信托產品，增大市場供需雙方的選擇空間。但對長期的、大規模的項目融資作用有限。同時，房地產信托起點比較高，融資額度最少在1億人民幣以上，信托產品發行周期有限，且退出機制也欠完善3、上市融資。上市融資也是房地產企業的一個理想融資渠道。房地產實現上市融資的方式主要為國內主板A股上市、境外上市和借殼上市。近年來，北京、上海等地有相當多的

5、房地產公司為解決融資問題，在不能從境內商業銀行和信托投資公司取得資金的情況下，他們的目光自然就要投向其他融資渠道，上市融資成為房地產企業熱門途徑。SOHO中國、碧桂園的成功上市不僅給潘石屹、楊惠妍帶來瞭數百億身價，在締造一個個富豪傳奇的同時，也激起瞭境內房地產企業上市熱潮。對於企業而言，上市的益處在於能夠拓寬企業融資渠道、提高公司知名度、提升公司治理水平，有利於培養公眾認同感、幫助企業形成較穩定的消費群體。但上市融資，會使公司股本加大，融資的成本較高，股東還需對公司的控制權著以考慮。上市公司信息的

6、披露，使財務公開化。公司還將面臨證監委嚴格的審查，對公司的經營管理者形成約束二、我國房地產融資渠道對策建議房地產企業的健康發展客觀上需要改變目前融資渠道不暢、資金短缺的局面，因此必須對目前房地產融資渠道進行完善創新K建立多層次直接融資體系。中小企業融資難問題既有機制問題，也有中小企業自身的問題。譬如，中小企業規模小抑制金融機構的放貸意願；中小企業貸款條件嚴、融資成本高；中小企業金融服務和信用擔保機制不夠健全；中小企業融資渠道狹窄等。推動建立中小企業多層次直接融資體系；穩步擴大中小企業板規模，加快創

7、業板市場的形成與發展；鼓勵各類創投機構加大對中小企業的投資力度；鼓勵各金融機構開展產權、非專利技術和股權等無形資產的質押貸款，開辦融資租賃、公司理財、賬戶托管等多種中小企業融資業務；鼓勵民間資本參投中小企業金融機構，積極發展小額貸款公司和村鎮銀行2、加緊開發房地產金融投資產品。房地產融資渠道的多元化發展，關鍵是需要設計出有差異的、服務不同房地產企業的金融產品，從而形成一個穩定的房地產金融產品供應體系。目前，在房地產行業已經湧出一批新型的金融產品，典型的有房地產投資基金和海外資金。房地產投資基金，即

8、指信托公司通過制定信托投資計劃，與投資者（委托人）簽訂信托投資合同，通過發行信托受益憑證等方式受托投資者的資金，然後進行房地產或者房地產抵押貸款投資，並委托或聘請專業機構和人員實施具體的經營管理的一種資金信托投資方式。房地產投資基金不應是一個簡單的財務投資，要對行業、項目有充分的瞭解，還要搭建好合作平臺。海外資金，以基金形式存在，來自海外通過專業管理的資金。海外基金擁有雄厚的資金實力，根據目前中國房地產市場現狀和前景，他們認為可以賺取高額利潤，同時坐享人民幣升值的“雙贏”投資。目前