中國中小企業融資新渠道探究

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1、中國中小企業融資新渠道探究摘要：政府出臺的一系列支持、促進中小企業融資的政策和法規，為中小企業融資提供瞭更好的經濟環境和制度保障。中小企業融資應從中小企業板市場、應收賬款融資、資產支持商業票據及利用國際金融資源四方面開辟新途徑。推進中小企業信用體系建設、信用擔保體系建設和成立中小企業政策性銀行是政府對中小企業融資有力的政策保障關鍵詞：中小企業；融資環境；融資渠道中圖分類號：F276.3文獻標識碼：A文章編號:1003-3890（2008）09-0093-03一、中國中小企業融資環境的新變化（一）宏觀環境的變化

2、宏觀環境方面。國傢中長期科學技術發展規劃和“十一五”科學技術發展規劃以及黨的十七大，都明確瞭創新型國傢建設的重任，中小企業融資體制改革也將為中小企業融資帶來利好。後WT0時代市場環境，金融機構市場競爭機制以及社會財富急速膨脹的現狀，為中小企業的發展提供瞭有利的外部條件，連續多年宏觀經濟景氣較旺，居民收入增長較快，GDP增長率仍將保持高位。這些都將為中小企業發展提供瞭最好的環境時期（二）微現環境的變化微觀環境方面。法律法規和有關政策逐步完善，具體表現在以下幾個方面：1《新企業會計準則》的全面貫徹實施使中國公司的

3、運行更為規范，實現瞭中國會計準則與國際財務報告準則的實質性趨同22007年10月1日起實施的《物權法》明確規定瞭在應收賬款上可以設立質權。這意味著企業以自身擁有的應收賬款為擔保就可以向商業銀行申請貸款，這樣盤活應收賬款就成為《物權法》時代企業融資的新選擇3為支持企業積極盤活“應收賬款”，中國人民銀行行長周小川於2007年9月30日簽署2007年第4號中國人民銀行令:《應收賬款質押登記辦法》於2007年10月1日起實施。與此同時，央行充分借鑒美國、加拿大等國傢現代動產擔保制度的實踐經驗。設計並建成瞭基於互聯網的

4、應收賬款質押登記公示系統4新《公司法》、《證券法》於2006年開始施行，其中將上市條件中發行後公司股本總額從5000萬元降低到3000萬元，並放寬瞭無形資産出資比例等方面的限制52008年3月21日中國證監會正式向社會公開征求對《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》的意見。同時，銀監會相關人士呼籲，國傢對於解決中小企業融資難的問題應給予更多關註：一是對小企業貸款建立更多的激勵機制，考慮減免小企業貸款的營業稅；二是為小企業貸款提供貼息支持；三是希望有關部門提高小企業貸款損失準備的稅前扣除標準；四是希望有關部

5、門能賦予銀行業自主核銷小企業不良貸款損失的權力，原因是小企業貸款形成不良壞賬比較多，核銷程序比較復雜（三）投融資市場的運行體制日漸成熟中國資本市場基礎性制度建設不斷加強。股權分置改革的基本完成，解決瞭長期困擾中國資本市場發展的一些歷史遺留問題及體制性矛盾，市場實現瞭重大轉折。目前，資本市場各項基礎性制度建設不斷加強，市場規模與流動性大使投資者基礎不斷強化。近幾年來，中國資本市場投資者結構日益優化，以證券投資基金、保險資金、社保基金、QFII.企業年金為代表的機構投資者發展迅速，投資比重已占市場流通市值的40%

6、以上，識別風險、抵抗風險的能力有所增強。同時，各方面籌備工作逐步完善,通過吸取國內外的先進經驗，中國投融資市場的運行體制日漸成、中國中小企業融資渠道新途徑探討根據中國中小企業融資環境的新變化，中小企業融資也應更新觀念、拓寬融資渠道。中國中小企業融資的新途徑可以考慮以下方面：中小創業板市場、應收賬款融資、資産支持商業票據以及充分利用國際金融資源（一）國內環境下中國中小企業的融資渠道創新1中小創業板市場。證監會在2008年3月21日正式公佈《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法（征求意見稿）》。務院總理溫傢寶在

7、十一屆全國人大一次會議上作政府工作報告時也表示，將加快建立創業板市場中國多層次資本市場體系由主板、中小板、創業板與場外市場構成。作為中國多層次資本市場體系的重要組成部分，中小板吸收的是比較成熟的中小企業，而創業板定位於服務成長型創業企業，重點支持具有自主創新能力的企業，是落實自主創新國傢戰略的重要平臺。在中小板之外建立獨立的創業板，有利於突出對高成長型創業企業的吸引力，實行更加適應創業企業投融資需求和風險管理要求的制度安排，形成創業板市場特色2應收賬款融資。《物權法》的正式頒佈，為應收賬款融資提供瞭強有力的保

8、障。應收賬款融資是以應收賬款作為擔保品來籌措資金的一種方法，具體分為應收賬款抵質押借款和應收賬款轉售兩種形式。應收賬款抵質押借款是指持有應收賬款的企業與信貸機構或代理商訂立合同，以應收賬款作為擔保品，在規定的期限內企業有權以一定額度為限借用資金的一種融資方式。合同明確規定信貸機構或代理商借給企業資金所占應收賬款的比率,一般為應收賬款的70%〜90%不等，借款企業在借款時，除以應收賬款為擔保外，還需按