金融工程课件.ppt

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1、金融工程简介学科的发展历程描述性阶段计量阶段工程化阶段什么是金融工程？金融工程技术框架《金融工程学》内容安排要求本讲内容什么是金融？？？什么是金融？什么是金融学？“Finance”是什么？“Finance”包含的内容：中国的“金融”与“金融学”国外的“Finance”国外“Finance”四大课题（1）有效率的市场（2）收益和风险（3）期权定价理论（4）公司金融——StephenRoss国内对“Finance”的认识（1）微观金融学（Finance）公司金融投资学证券市场微观结构（2）宏观金融（MacroFinance）（3）金融学和其他学科的交叉学科

2、金融工程学法和金融学什么是金融工程？金融工程创造的是导致非标准现金流的金融合约，它主要指用基础的资本市场工具组合而成新工具的过程。——史密斯与史密森观点金融工具的标准与非标准，是指该金融工具是指该金融工具是否被市场普遍接受并交易。Smith算术金融工程是应用金融工具，将现有的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果。——格利茨观点宋逢明认为格利茨的定义是金融工程狭义的定义。什么是金融工程？金融工程包括创新新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。——芬纳蒂观点（1988）马歇尔认为这一定义是最好的，并对其中的“创新”与“创

3、造性”作出新的阐述：①金融领域中思想的跃进；②对已有观念作重新的理解与运用；③对已有的金融产品进行分解与重新组合。什么是金融工程？金融工程有广义和狭义两种涵义。广义：指将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。狭义：是组合金融工具（主要包括形形色色的金融衍生工具）和风险管理技术的研究。广义的金融工程涵盖了狭义的金融工程，但就技术层面而言，狭义的定义扣住了金融工程的核心部分。——宋逢明观点总结金融工程学是交叉学科。金融工程是创造新金融工具的过程。金融

4、工程是运用金融工具的技术。金融工程是创新或运用金融产品，解决金融问题。对金融工程的理解两个最基本的思维方式（1）以问题为导向的思维方式，一切金融问题的解决应通过金融市场来解决，金融创新要根据市场的需要，以解决金融问题为目的；（2）创新的思维方式，但在金融工程中，创新具有更深的含义，对于一个金融工程师来说利用金融工程技术，在特定的经济环境下，可对任何金融问题设计出一个最优的方案（至少是一个满意的方案）。金融工程技术框架金融工程学是否有理论？技术的三个基本构成部分：理论、工具和工艺是什么？解决金融问题方法的理论基础应是与金融市场相关的思想和理论，这正是现代

5、金融理论的核心所在。（1）理论体系（2）金融工具（3）工艺技术方法（4）为解决金融问题，将理论、工艺技术和金融工具结合在一起而形成的策略金融工程技术框架金融工程的工艺技术金融工程定价技术无套利均衡定价技术（1）静态无套利均衡定价方法（2）动态无套利均衡定价方法离散型：二叉树法、三叉树法连续性：Black-Scholes期权定价法金融工程的工艺技术（续）组合分解（1）组合与合成：组合技术：利用基本的金融工具作零件来组装成具有特定流动性和收益/风险特性的金融产品。合成技术：指按设计要求对构成金融工具基本要素中几个要素进行合成，从而设计出新的金融产品的过程和

6、方法。（2）分解剥离：本金和利息剥离分割：对金融产品的收益和分险进行分割分拆：改变现金流的大小和发生的时间金融工程技术应用交易行为（1）套期保值行为（2）投机行为（3）套利行为（4）构造组合交易策略（1）套期保值策略（2）投机策略（3）套利策略课程结构绪论金融工程简介第一篇金融工程理论第一章估值理论与市场效率理论第二章资产组合理论与资本资产定价模型第三章套利、套利定价理论与无套利均衡分析法第二篇金融工程定价技术第四章静态无套利均衡定价分析第五章动态无套利均衡定价分析：离散型第六章动态无套利均衡定价分析：连续型第七章风险中性定价分析第三篇金融工程技术运用

7、策略第八章金融工具组合原理与投机策略第九章套期保值原理与基于TheGreekLetters的套期保值金融工程的产生与发展20世纪80年代中期，动态套期保值策略—组合保险创始人李兰德和鲁宾斯开始讨论“金融工程新学科”；1988年，美国金融学教授芬纳蒂首次给金融工程以正式的定义；1991年，国际金融工程师学会（IAFF）成立；1992年，Marshall,J.F和Bansal,V.K合著的《金融工程》出版；1993年，史密斯与史密森合著的《金融工程手册》出版；1994年，格利茨的著作《金融工程学—管理金融风险的工具和技巧》出版。金融工程与其他相关学科的关系

8、金融经济学（现代金融学）数理金融学金融分析与金融工程金融分析是以找到问题为目标；金融工程是以解