2020年4月中债登和上清所托管数据点评：谁在增持国债.docx

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1、近日，中债登和上清所陆续公布了2020年4月份的债券托管数据。1.托管数据总览：国开债减少，中票、超短融继续放量4月，中债登债券总托管量环比增加3771亿元至67.32万亿元，增幅主要来自地方政府债、记账式国债；上清所债券总托管量环比增加8807亿元至24.33万亿元，增幅主要来自中期票据、同业存单、超短期融资券。银行间债券总托管量增加1.26万亿元至91.66万亿元，环比增长1.39。图1：中债登和上清所债券托管规模变化情况（亿元）图2：主要券种托管规模变化情况（亿元）16,000中债托管环比变动上清所托管环比变动托管总量（万亿，右轴）1002020-042020-

2、032020-02记账式国债地方政府债国进农企中开出发业期债口债债票债据短融超短融定同向业工存具单5,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000(2,000)(4,000)904,000803,000702,000601,00050040(1,000)30(2,000)2018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-

3、092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042010(3,000)0(4,000)资料来源：Wind，资料来源：Wind，1.分券种1.1.利率债：广义基金、境外机构增持，商业银行整体减持记账式国债托管规模增加了1116亿。广义基金、境外机构、农商行是增持的主力机构，分别增持国债653亿、512亿、240亿。信用社、保险机构、其他金融机构分别增持国债132亿、5亿、2亿；商业银行是最主要的减持机构，总体减持国债117亿，其中全国行、外资银行、城商行、村镇银行分别减持257亿、49亿、44亿、2亿，但农商行增持24

4、0亿；证券公司、特殊结算成员分别减持24亿、11亿。此外，交易所市场增持国债7亿。国开债托管规模减少了1332亿。商业银行为最主要的减持机构，减持国开债1043亿，其中，全国行、城商行、农商行分别减持国开债515亿、301亿、237亿，外资银行、村镇银行分别增持23亿、6亿；境外机构、广义基金、保险机构、特殊结算成员、证券公司分别减持国开债115亿、76亿、66亿、59亿、19亿；信用社增持61亿。图3：记账式国债托管规模变化情况（亿元）图4：国开债托管规模变化情况（亿元）120,000100,00080,00060,00040,00020,0000特商信殊业用结银社

5、算行成员保证广其非险券义他金机公基金融构司金融机机构构境柜交自外台易贸机市所区构场市市场场700变化（右轴）2020-042020-036005004003002001000(100)(200)50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000特商信殊业用结银社算行成员保证广其险券义他机公基金构司金融机构非境柜交自金外台易贸融机市所区机构场市市构场场200变化（右轴）2020-042020-030(200)(400)(600)(800)(1000)(1200)资料来源：Wind，资料来

6、源：Wind，进出口债托管规模增加683亿。商业银行、广义基金是最主要的增持机构，分别增持进出口债318亿、255亿，商业银行中全国行、农商行、外资行分别增持168亿、136亿、37亿，城商行、其他银行分别减持25亿、2亿；境外机构、特殊结算成员分别增持12亿、8亿；境外机构、证券公司、信用社分别增持51亿、48亿、19亿；特殊结算承压、保险机构分别减持4亿、6亿。农发债托管规模增持81亿。商业银行是最主要增持机构，增持188亿，其中城商行、外资行、农商行、村镇银行、全国行分别增持84亿、65亿、39亿、2亿、1亿。信用社、证券公司分别增持35亿、5亿；广义基金、特殊结

7、算成员、保险公司、其他金融机构分别减持99亿、21亿、18亿、11亿。图5：进出口债托管规模变化情况（亿元）图6：农发债托管规模变化情况（亿元）20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000特商信殊业用结银社算行成员保证广险券义机公基构司金其非境柜交自他金外台易贸金融机市所区融机构场市市机构场场构350变化（右轴）2020-042020-03300250200150100500(50)30,00025,00020,00015,00010,0005,0000特商