首创证券宏观“茶”：12月外汇储备数据点评，2020年外汇储备破“3”概率较低，国际金价中枢大概率较2019年上移-20200108-首创证券.pdf

《首创证券宏观“茶”：12月外汇储备数据点评，2020年外汇储备破“3”概率较低，国际金价中枢大概率较2019年上移-20200108-首创证券.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、首创宏观“茶”：2020年外汇储备破“3”概率较低，国际金价中枢证券研究报告·宏观研究报告大概率较2019年上移2020年1月8日——12月外汇储备数据点评主要观点：研究发展部宏观策略组王剑辉12月外汇储备31079.2亿美元，预期31030亿美元，前值宏观策略分析师30955.91亿美元。我们点评如下：电话：010-56511920邮件：wangjianhui1@sczq.com.cn执业证书：S0110512070001一、估值效应“不敌”汇兑效应，12月外汇储备再次站上3.1万亿美元；二、交易因素大概率对2020年外汇储备起到正向作用；三、2020年我国外汇储备破“3”概率较低；

2、四、2020年国际金价中枢大概率较2019年上移。Page2宏观研究报告目录一、估值效应“不敌”汇兑效应，12月外汇储备再次站上3.1万亿美元..................................................................4二、交易因素大概率对2020年外汇储备起到正向作用................................................................................................5三、2020年我国外汇储备破“3”概率较低..................

3、.................................................................................................6四、2020年国际金价中枢大概率较2019年上移...........................................................................................................9宏观研究报告3P第ag3e页3图表目录图1：外汇储备时隔1个月再次站上31000亿美元（亿美元；亿SDR）.................

4、.........4图2：12月主要发达经济体10年期国债收益率出现一定幅度反弹（%）........................5图3：交易因素大概率利多2020年外汇储备（亿美元）....................................................6图4：ISM非制造业PMI大概率跟随ISM制造业PMI下行（%）....................................8图5：目前美国处于主动去库存阶段（%；%）...............................................................

5、.....9图6：国际黄金价格有望继续上行（美元/盎司）...............................................................10Page4宏观研究报告事件：12月外汇储备31079.2亿美元，预期31030亿美元，前值30955.91亿美元。点评：12月外汇储备录得31079.2亿美元，高于市场预期49.2亿美元，较前值上行123.29亿美元，时隔1个月再次站上31000亿美元。12月SDR口径外汇储备为22475.17亿SDR，较前值下行72.65亿SDR，创近5个月新低，但依旧处于较高水平。对于12月外汇储备数据，我们点评如下：图1

6、：外汇储备时隔1个月再次站上31000亿美元（亿美元；亿SDR）资料来源：wind，首创证券研发部一、估值效应“不敌”汇兑效应，12月外汇储备再次站上3.1万亿美元从估值角度看，12月主要发达经济体10年期国债收益率出现一定幅度反弹，对资产价格形成一定压力。具体看，10年期美债收益率开于1.8300%，收于1.9200%，上行0.0900个百分点；10年期欧元区公债收益率开于-0.2257%，收于-0.1416%，上行0.0841个百分点；10年期日债收益率开于-0.0390%，收于-0.0150%，上行0.0240个百分点；10年期英债收益率开于0.7875%，收于0.8894%，上行0.1

7、019个百分点。宏观研究报告5P第ag5e页5从汇兑角度看，12月美元指数开于98.271，收于96.482，下跌1.797，跌幅为1.83%，推升非美资产的美元价格，利多外汇储备。具体看，美元兑欧元开于0.9072，收于0.8913，跌幅为1.79%；美元兑日元开于109.540，收于108.660，跌幅为0.72%；美元兑英镑开于0.7742，收于0.7548，跌幅为2.35%；美元兑加元开于