面板行业2019年6月跟踪月报：市场需求疲弱，价格持续承压-20190731-中信证券.pdf

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1、面板行业2019年6月跟踪月报市场需求疲弱，价格持续承压中信证券研究部电子行业徐涛、胡叶倩雯2019年7月31日2019年6月面板行业数据更新及结论价格及出货量情况：小尺寸方面，6.22-6.3寸手机面板价格环比下跌2.8-3.8%；中尺寸来看，7-17.3寸平板及笔记本面板价格微跌，环比跌幅不超过1%；中大尺寸方面，18.5-27寸监视器面板环比跌幅小于1%，32-65寸电视面板价格环比下跌2-7%，其中32寸跌幅高达7%。受各尺寸面板供过于求影响，我们认为面板价格下跌局面将持续至2020年。出货量

2、来看，6月大尺寸面板出货量同比微跌5%以内，笔记本面板出货量同比小幅上涨4%，平板面板出货量同比跌幅高达19%。厂商数据：6月面板市场低迷，各尺寸面板价格持续承压，重点公司营收同比增速均下跌，其中友达光电积极调整出货结构，营收同比仍-1.99%；群创光电受国内大客户减单影响，营收同比-13.93%；铼宝科技2019Q2同比跌幅明显，6月营收同比-40.71%；丰义电子营收同比+18.06%。受市场需求疲弱、产能供过于求影响，我们认为各厂商营运情况仍将持续承压。产能相关情况：LGD由于封装工艺出现技术

3、故障，6月暂停位于韩国京畿道坡州的E6-1生产线运营，由E6-2代替生产苹果订单；JDI将于7-9月关停日本白山第6代LTPSLCD产线，9月底前根据客户订单需求决定是否重启生产，并将于9月起关闭日本茂原工厂的后段产线；京东方成都第6代柔性AMOLED产线一期已满产。上下游动态追踪：自2019年7月4日起日本对韩国实施第一阶段相关材料出口管制，短期内韩国面板厂商的出货可能受到影响，加速订单向国内转移趋势。6月18日华为发布新一代折叠屏手机设计专利，为向内翻折、双前屏幕方案，且前屏幕更大，但考虑三星Ga

4、laxyFold折叠屏故障及华为MateX延迟推出，我们认为折叠屏手机相关产业链尚不完善，商业化量产仍需时日。重点公司追踪：三季度是面板行业传统旺季，然而目前行业整体仍处于供过于求格局，我们认为除部分已跌至成本价的产品线外，行业整体仍维持价格继续下行趋势。聚焦细分领域，后续折叠屏商业化后有望驱动屏幕替换潮，利好柔性OLED产业发展，此外我们看好国产替代趋势下国内面板龙头份额提升，建议关注京东方A、TCL。风险因素：行业持续供过于求；面板价格承压；国际贸易风险；原材料风险；技术革新风险。1中小尺寸价格

5、：6月小尺寸跌幅明显，中尺寸近乎持平小尺寸6月面板价格：6.22寸以上手机面板价格环比下跌2.8-3.8%。这不同于5月MoM价格约4%涨幅的表现，主要源于：1.中美贸易负面影响下，6月国内手机总出货量同比-6.3%，新上机型同比-48.5%；2.国内主要安卓客户下调出货量，影响面板出货节奏。展望未来，小尺寸需求稳定，但考虑LG/京东方等在OLED端的产能持续增加，我们认为小尺寸供过于求局面仍然存在，价格承压将延续至2020年。中尺寸6月面板价格：近乎持平，跌幅不超过1%。平板及笔记本市场需求不振，

6、上半年中尺寸面板价格持续微幅下跌。展望未来，面板尺寸做大趋势明显，随LGD广州厂首次采用MMG混切技术，我们认为未来可能有更多高世代线切割中世代线产品，我们认为中尺寸面板价格在未来一年将持续微幅下跌。笔记本面板价格及走势（单位：美元/片）平板面板价格及走势（单位：美元/片）手机面板价格及走势（单位：美元/片）Typical价格Typical价格Typical价格Typical价格Typical价格Typical价格Typical价格Typical价格MoMMoMTypical价格MoMMoMMoM301

7、.5%MoMMoMMoMMoM251.0%255.0%200.5%20800.0%150.0%150.0%60-0.5%10-0.5%1040-1.0%-5.0%20-1.5%5-1.0%50-2.0%0-1.5%0-10.0%6月小尺寸及中尺寸面板价格及相关变化（单位：美元/片）小尺寸中尺寸种类手机平板笔记本6.22"6.26"6.3"7"10.1"13.3"14.0"15.6"17.3"Typical价格13.512.517.516.227.368.626.625.669.2环比变化额0-0.5-0

8、.5-0.2-0.3-0.2-0.1-0.1-0.2月度MoM0.0%-3.8%-2.8%-1.0%-1.0%-0.3%-0.4%-0.4%-0.3%半年变化额-1-1.5-2.50-0.2-2.5-1.7-1.8-2资料来源：IHS，TrendForce，中国信通院，中信证券研究部【注】手机：均为a-Si/LTPS，IPS/FFS；6.22“1520x720;6.26”1520x720;6.3“2340x1080；平板：均为IPS/FFS