钢材月报：市场情绪低迷，钢材价格承压

《钢材月报：市场情绪低迷，钢材价格承压》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、口都产生了一定的影响，进口钢材、钢坯压力逐步显现，整体钢材供应面临较大压制。虽目前建材终端消费尤有韧性，但市场对于未来需求预期悲观占据主导地位，在整体悲观情绪影响下，钢材价格将继续维持弱势。策略：单边：中性偏空。跨期：无跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：各地限产政策的变化；中美贸易战缓和；建筑行业赶工超预期；需求逆季节性大幅走弱；房地产政策放松；原料价格受供需或政策影响大幅波动；中国进口钢材等大幅增加。月报目录1市场情绪低迷，成材价格承压42钢企产量有所回升，供应压力依然偏高93海外需求逐步转弱，国内消费尤有韧

2、性153.1宏观多空交织，周期经济韧性延续203.2地产赶工依然，新开工增速保持中等水平263.3基建投资三季度温和发力，四季度或明显提速273.4汽车行业依旧处于低迷筑底期283.5家电行业销量开始转负293.6造船行业前景堪忧，当期完工较好303.7钢材整体消费韧性仍强314钢材库存与后期推演335后市展望、策略及风险点371市场情绪低迷，成材价格承压国庆假期结束后，钢材整体呈现明显下跌走势，除了70周年大庆后，山西、山东等地钢厂开工快速恢复，唐山高炉限产不及预期，钢材产量出现大幅回升，而海外市场需求悲观，导致钢

3、材、钢坯进口量激增，钢材整体供应压力较大。同时下游需求未有超预期爆发。另外，螺纹热卷10合约到期均出现庞大的交割量，这些因素均强化市场悲观情绪，使得钢材期货现货交互下跌。同期废钢、铁矿、焦炭等原料价格亦出现大幅下降，成材成本支撑塌陷，盘面情绪进一步悲观。截止10月18日，上海地区螺纹钢现货回落至3670元/吨，与月初相比下降140元/吨，螺纹主力合约回落至3310元/吨，较月初下跌160元/吨，期现基差相应由340扩大至360元；上海地区热卷现货价格回落至3510元/吨，降130元/吨，热卷主力合约回落至3300元/

4、吨，较月初下跌163元/吨，期现基差相应由177扩大到210元。期现价格均呈现偏弱态势，市场情绪低迷。图1：上海螺纹与热卷现货价格走势与卷螺价差变化（元/吨）4,900上海:20mm螺纹上海:热卷现货:卷螺价差(右轴)4004,7004,5004,3004,1003,9003,7003,5002018-01-022018-05-022018-09-022019-01-022019-05-022019-09-02数据来源：Wind，钢联数据，注：卷螺价差计算时，已将螺纹折算为过磅价格。2000-200-400-6

5、00-800-1,000从品种来看，板材和长整体价格走势一致。但板材今年消费偏弱，卷螺价差持续处于负区间，节后由于螺纹价格回落明显，卷螺价差低位小幅回升。图2：上海冷轧与热卷现货价格走势与价差变化（元/吨）5,000上海:冷轧上海:热卷冷热价差(右轴)8004,7007004,4006004,1005003,8004003,5003003,2002018-01-022018-05-022018-09-022019-01-022019-05-022019-09-02数据来源：Wind，钢联数据，图3：上海螺纹现货价

6、格季节性走势（周均，元/吨）2005000450040003500300025002000150013579111315171921232527293133353739414345474951532016201720182019数据来源：Wind，钢联数据，第三季度以来，上海螺纹钢现货价格基本处于3600到4200区间窄幅震荡，走势相对平稳。图4：螺纹2001合约价格走势（元/吨）数据来源：Wind，10月以来，螺纹钢期货01合约持续回落，价格从3470回落至3310元/吨，降幅为160元/吨。市场对后期消费情

7、况以及地产下行节奏较为悲观，导致整体价格出现明显回落。图5：热卷2001合约价格走势（元/吨）数据来源：Wind，热卷近期走势螺纹期货价格走势大体一致，但波动幅度小于螺纹。热卷整体消费持续偏弱，10月以来价格维持弱势，同螺纹价差逐步扩大。图6：螺纹近月合约基差走势（元/吨）130020162017201820191100900700500300100-100-30018152229364350576471788592991061131201271341411481551621691761831901972042112

8、18225232239246-500数据来源：Wind，钢联数据，节后螺纹钢10合约出现庞大交割，导致现货价格承压，而期货价格亦受悲观情绪冲击回落，基差有所扩大，螺纹钢期01合约基差上周由445扩大至471。图7：热卷近月合约基差走势（元/吨）700201620172018201960050040030020010001815222936435