面板行业10月跟踪月报：Q4面板价格有望触底，看好春节后的需求回升.pptx

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1、2019年10月面板行业数据更新及结论价格及出货量情况：小尺寸方面，手机面板价格10月环比均保持稳定，主要源于旺季厂商备货需求增加，叠加韩国和中国台湾大厂主动缩减生产；中尺寸来看，14-15.6寸平板及笔记本面板价格持续稳定；中大尺寸方面，18.5-27寸监视器面板环比跌幅-1%，32-65寸电视面板价格环比下跌1-4.5%。趋势来看，虽各尺寸面板仍供过于求，然由于部分价格已跌至厂商现金成本附近，我们认为目前面板价格已触底，继续下探概率较小。长期而言，中国大陆面板厂新产线逐步落地，韩国和中国台湾部分产能缩减，面板价格料

2、将会在厂商策略调整下动态发展。出货量来看，10月TV、监视器面板出货量同比分别下跌3%、7%，笔记本、平板电脑面板出货量同比分别上涨6%、17%。厂商数据：10月面板市场仍低迷，重点公司营收同比跌幅差异大，其中友达光电营收同比-24.6%，调整稼动率后大尺寸出货锐减；群创光电营收持续下跌-11.57%，出货量稳定但价格下行致营收下行；瀚宇彩晶10月营收同比+12.40%，需求量增温；丰艺电子营收同比+27.15%。受市场需求疲弱、产能供过于求影响，我们认为中国台湾各厂商营运情况仍将持续承压。产能相关情况：彩虹液晶G8.

3、5+基板玻璃产线点火投产，设计产能950K/年；武汉天马G6LTPSAMOLED项目二期工艺设备顺利搬入，设计产能为37.5K片/月；维信诺（合肥）G6全柔AMOLED生产线主体结构顺利封顶，设计产能30K片/月；停电问题解除，JDI茂原工厂重启生产。上下游动态追踪：9月26日，反射膜龙头长阳科技成功过会科创板，国产化替代率不断提升；10月23日，华为发布5G折叠屏手机，持续看好柔性OLED在手机端的应用，柔性屏手机市场渗透率不断扩大，未来打开市场后将引领智能手机显示屏创新新方向。重点公司追踪：目前而言，行业整体虽仍处

4、于弱供过于求的局面，然我们观察到部分企业的面板价格已跌至现金成本附近，价格在四季度有望触底止跌，明年春节后甚至有望迎来小幅涨价潮。聚焦细分领域，折叠屏商业化后有望驱动屏幕替换潮，利好柔性OLED产业发展。此外，我们看好国产替代趋势下国内面板龙头份额提升，建议关注京东方A、TCL。风险因素：行业持续供过于求；面板价格承压；国际贸易风险；原材料风险；技术革新风险。1210月小尺寸及中尺寸面板价格及相关变化（单位：美元/片）小尺寸10月面板价格：环比保持稳定。继9月价格MoM小幅上涨后，小尺寸10月价格稳定，主要源于旺季厂商

5、备货需求增加，叠加韩国和中国台湾大厂主动缩减生产。短期来看，Q4传统淡季下，小尺寸LCD面板供需差距缩窄，未来1个月价格有望继续保持稳定；长期来看，我们认为小尺寸LCD供过于求局面仍然存在，价格承压将延续至2020年；小尺寸OLED面板未来发展长期看好。中尺寸10月面板价格：跌幅稳定在1%以内，价格仍维持稳定。由于传统旺季备货需求持续上升，10月中尺寸面板价格近乎持平，1%以内微幅下跌。展望未来，由于供需相对均衡，我们认为未来一年中尺寸面板价格仍将维持稳定。中小尺寸价格：手机端10月价格稳定，中尺寸跌幅在1%以内笔记本

6、面板价格及走势（单位：美元/片）平板面板价格及走势（单位：美元/片）手机面板价格及走势（单位：美元/片）种类小尺寸中尺寸手机平板笔记本6.22"6.3"6.52"7"10.1"13.3"14.0"15.6"17.3"Typical价格12.517.513.51627.167.826.525.668.5环比变化额000-0.1-0.1-0.200-0.2月度MoM0.0%0.0%0.0%-0.6%-0.4%-0.3%0.0%0.0%-0.3%半年变化额-0.5-0.5---0.4-0.5-1.5-0.4-0.4-1.10

7、.0%-0.5%-1.0%-1.5%806040200Typical价格13.3"Typical价格15.6"MoM13.3"MoM15.6"Typical价格14.0"Typical价格17.3"MoM14.0"MoM17.3"1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%302520151050Typical价格7"MoM7"Typical价格10.1"MoM10.1"-10.0%-5.0%0.0%5.0%20151050Typical价格6.22"Typical价格6.3"MoM6.52''Typ

8、ical价格6.52''MoM6.22"MoM6.3"资料来源：IHS，中信证券研究部【注】手机：均为a-Si/LTPS，IPS/FFS；6.22“1520x720;6.26”1520x720;6.3“2340x1080；平板：均为IPS/FFS,1280x800；笔记本：均为LED；13.3”WVAFHD2361276;4/44