两市股指节前震荡回升,节后回升有望延续

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1、本期产品经理:高峰：gaofeng@chinastock.com.cn大势2012年1月30日星期一两市股指节前震荡回升，节后回升有望延续一、市场回顾节前最后一个交易日(1月20日)，两市股指跳空高开,随后在上一交易日收盘点位附近，窄幅缩量震荡，农林牧渔、酿酒食品等板块出现力度较大反弹,之前涨幅较大的有色金属、黄金板块出现明显回落；午后开盘，两市股指在医药、建材、水利建设等板块轮番上涨带动下震荡弹升，以创业板为代表的中小盘股也出现较强反弹,在沪综指最高上冲至2322点后，两市股指开始高位横盘震荡，最终均以阳线报收。两市交易量与上一交易日基本持平，

2、个股呈现普涨格局，下跌家数不到两成。板块方面，农林牧渔、医药、水利建设涨幅居前，板块涨幅均在3%左右，有色金属、黄金以绿盘报收，位于涨跌幅榜末端。二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：1、汇丰中国PMI初值回升至48.8，仍在分界线以下。汇丰中国制造业采购经理指数(PMI)1月初值为48.8，高于上月的48.7，为过去3个月来新高，但仍在在50分界线以下，显示制造业依然处于“收缩”状态。其中新增订单指数有所上升，但产出指数初值为47，为两个月以来最低，反映制造业整体疲弱情况下，产出量进一步下降。有观点认为，1月中国制造业PM请务必阅读

3、正文后的免责声明部分6/6I连续第三个月处于50下方，显示经济增长很可能将进一步放缓。尽管去年12月工业增加值意外回升，但投资及出口领域持续下滑，显示经济增长面临更多阻力。同时，制造商很可能将在未来数月中面临去库存压力。2、去年12月银行代客结售汇再现逆差。国家外汇管理局春节前夕公布的数据显示，2011年12月我国银行代客结售汇逆差为153亿美元，这也是该数据连续第二个月出现逆差。具体来看，2011年12月，银行代客结汇为1425亿美元，银行代客售汇为1578亿美元，银行代客结售汇逆差为153亿美元。2011年，银行代客累计结汇15979亿美元，

4、累计售汇12300亿美元，银行代客累计结售汇顺差3678亿美元。与此同时，银行代客涉外收付款顺差也出现两年来的低值。有观点认为，代客结售汇出现逆差的主要原因包括多方面，例如人民币的升值预期继续减弱，企业和个人更倾向于手持外币。此外，贸易顺差继续收窄、资本净流入压力减少也是促成因素。3、去年四季度基金亏损1235亿元，跌市中增仓蓝筹股。基金2011年四季报目前披露完毕，有关统计显示，纳入统计的64家基金管理公司旗下872只基金（A/B/C级及分级基金均合并计算，含联接基金）2011年四季度亏损1235.28亿元。去年底可比的股票方向基金平均仓位为7

5、8.46％，与去年三季度末基本持平。去年四季度，基金减持了部分周期性行业股票，金融及房地产重获基金青睐。数据显示，2011年四季度，基金增持幅度排名前三的行业分别为金融保险、食品饮料和房地产，增仓幅度分别为1.8、0.87和0.65个百分点；减持幅度排名前三的行业分别为金属非金属、采掘业和石化，减持幅度分别为1.68、1.43和0.58个百分点。4、中电联官员预计2012年用电量增速回落2%。中电联副理事长魏昭峰近日在南方电网2012年工作会议上表示，请务必阅读正文后的免责声明部分6/62011年全国全社会用电量达4.69万亿千瓦时，同比增长11

6、.7％；2012年全国电力需求增速将有所回落。据中电联初步预测，全年全国用电量5.13万亿千瓦时，增速比2011年回落2个百分点左右，呈现前低后高走势。国家能源局数据显示，2011年10月份全社会用电量同比增长11.35％，较9月份12.2％的用电量增速有所回落。11月份全社会用电量同比增速则下滑到9.91％，这与工业增加值增速回落趋势相一致，重工业增速回落较大。5、美联储释放再宽松信号，节日期间海外商品市场上涨。美联储25日宣布，将把接近零的超低利率水平至少延续到2014年下半年，倘若经济复苏势头恶化，还可能推出新的宽松举措。受到美联储再宽松预

7、期提振，春节期间，国际大宗商品价格延续涨势，跟踪一揽子大宗商品价格走势的CRB指数一周大涨近3％，连续第四周上涨，也创下了13周来的单周最大涨幅。纽约期金上周累计涨幅超过4％，纽约原油期货价格涨幅也在1％以上。股市方面，明晟（MSCI）亚太指数单周累计上扬1.91％。美股道琼斯指数上周收跌0.5％，标普500指数收高0.1％，纳斯达克指数则大涨1.1％。由于逢高抛盘的涌现，泛欧绩优指标指数上周微跌0.2％，为去年12月18日来首次单周下跌。三、市场研判节前A股震荡回升，从国内来看，主要是经济数据好于预期和长期资金入市步伐超预期两大力量的推动。春节

8、期间，国际金融市场股市、大宗商品纷纷上涨，美国三大指数创出半年以来的高点，有色金属处于上升趋势之中。美元指数重回80以下，黄金则重回17