电力设备新能源行业2013年中期投资分析.pdf

《电力设备新能源行业2013年中期投资分析.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、关注国网系公司及配电机会，国内分布式光伏即将启动——2013年电力设备新能源中期投资策略电力设备新能源研究小组韩玲/王昊2013年6月目录一、电网投资略增行业看平，配网投资仍然增长二、工控电力电子市场弱复苏，关注用电节能三、期待光伏行业底部回升四、电动汽车发展带动锂电需求增长电网投资略增行业看平2007-2013年5月电网投资额及同比增速（亿元）450080%400070%350060%50%300040%250030%200020%150010%10000%500-10%0-20%电网投资增速数据来源：广发证券研究

2、所2013年1-5月，电网投资完成额达到1201亿元，同比大幅增长19.74%，这主要是由于上半年特高压的集中交货所致，但增速有逐月放缓的趋势。2013年全年判断电网投资个位数增长。用电需求增速放缓2005-2013年5月全社会发电量及同比增速（亿度）2005-2013年5月全社会发电量及同比增速（亿度）60,00018%60,00018%16%50,00016%14%50,00014%40,00012%40,00012%10%30,00010%8%30,0008%20,0006%20,0006%4%4%10,000

3、10,0002%2%00%00%全社会发电量同比增速全社会用电量同比增速数据来源：广发证券研究所2013年1-5月，全社会发电量2.00万亿千瓦时，同比增长4.9%，增幅较去年同期的4.7%略有上升。其中5月份发电量为4104亿千瓦时，同比增长4.1%。2013年1-5月，全社会用电量2.06万亿千瓦时，同比增长4.9%。其中5月份用电量为4269亿千瓦时，同比增长5.02%。特高压项目进度略低于预期2013年规划的特高压交流线路招标情况电压等总投资输电功变电站补偿补偿GIS线路长度（km）主变数量高抗招标情况级（亿

4、元）率（MW）数量电抗电容（套）预计年内福州-浙北1000kV2*603188.7600046812839完成招标淮南-上海预计下半1000kV2*779.52331600054871018（上半环）年招标2*1296.7k预计明年雅安-武汉1000kV3389000680321663m招标总计2*2679857.72100015181641341202015年前规划的特高压交流线路招标情况线路电压等级长度投资（亿）变电站主变线路途径锡盟，北京，济南，徐州，南京，锡盟-南京1000kV2×1419km3225+1串补

5、7承德张北，北京西，石家庄，豫北，驻张北-南昌1000kV2×1772.5km546722马店，武汉，南昌靖边-连云港1000kV2×1138km约150620靖边，晋中，豫北，徐州，连云港数据来源：广发证券研究所特高压项目进度略低于预期2015年前规划的特高压直流线路线路电压等级长度（km)容量(MW)换流站数量换流阀数量换流变数量溪洛渡―浙西±800kV170080002856宁东—浙江±800kV180078002856酒泉-湖南±800kV240075002856哈密北-重庆±800kV23008000285

6、6准东—成都±1100kV27001000021084陇东—新余±800kV140075002856呼盟—山东±800kV160080002856蒙西~江苏±800kV145075002856锡盟~江苏±800kV160075002856宝清—唐山±800kV150075002856数据来源：广发证券研究所特高压直流建设方面，目前没有预期特别高、可以马上招标的项目，预计最快可能招标的项目是宁东-上海、淮东-重庆。从目前已经获批的特高压交流和直流项目来看，获批的项目一般都是距离相对较短而且属于同一区域的，跨区域的项目尚

7、未启动。国网人事已定，国网系上市公司重组仍将继续人事风险消除，国网系公司继续受益。今年5月电网最重要的是国家电网公司人事变动尘埃落定。5月20日，党中央、国务院决定，国家电网公司设立董事会，刘振亚任董事长、党组书记，舒印彪任总经理。关于国网公司上层结构变动的系统风险消除，我们认为，这对电网设备类企业带来三方面的影响：首先，国网投资节奏将不会发生大的变化，电网智能化依旧是未来几年的投资重点，配网自动化及智能变电站建设投资将有所加快，投资力度有望加大；其次，国网将继续大力推进特高压建设，但由于能源局人事变动而带来的变化

8、还有待观察；国网系公司继续受益，特别关注二次设备类的龙头企业，如国电南瑞、许继电气。国网系上市公司重组仍将继续。目前，国网系上市公司的重组已经告一段落，但是后续资产注入仍然值得期待。随着国网“三集五大”的深入推进，为了发挥协同效应和降本增效，相关业务的有效整合将成为必然选择，国网系上市公司的重组并且壮大还将继续。电力体制改革加快，电价是改革关