筹资决策培训讲义1).ppt

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1、项目五筹资决策《财务管理实务》（第三版）2项目五筹资管理（1）知识目标：理解筹资管理相关概念；了解企业筹资的的目的、种类和一般原则；熟悉企业筹资的渠道与方式；熟悉权益资本和负债资本的各种筹资方式及其优缺点；理解和掌握财务管理杠杆原理、资本成本和资本结构的概念，以及杠杆效应、资本成本和资本结构决策的计算分析方法。◇学习目标（2）能力目标：能够熟练运用筹资的相关基础知识，分析辨识企业筹资的渠道与方式存在的问题；学会运用财务管理杠杆效应分析方法，结合企业筹资管理的特点，分析评价企业的经营风险与财务风险情况；会运用资本成本和资本结构决策的计算分析方法，分析

2、评价企业资本成本和资本结构的合理性，并能够结合企业实际提出新的筹资方案。1.长期资本筹集认知；2.掌握杠杆效应及应用；3.掌握资本成本与资本结构决策。◇学习任务任务引入：资本筹资方式现有两家上市公司甲公司和乙公司，目前资产总额均为4亿元人民币，其资本结构如下：甲公司：普通股2亿元(其中，法人股1.5亿元,个人股0.5亿元),优先股为1.2亿元,留存收益0.8亿元。乙公司：普通股1.7亿元(其中，法人股1亿元,个人股0.7亿元)，留存收益0.8亿元，长期银行借款1亿元，公司债券0.5亿元。讨论与思考：甲、乙公司资本筹资渠道与方式有何不同？你认为哪家公

3、司的筹资方式更合理？知识准备：企业筹资认知；权益资金筹集；负债资本筹集；任务一长期资本筹集认知4一、企业筹资认知企业筹资：是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，通过筹资渠道和资本市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金的财务活动。作用：筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。5（一）企业筹资的目的与分类◆目

4、的：（1）满足企业设立的需要。（2）满足企业生产经营活动的需要。（3）满足资金结构调整的需要。◆要求：（1）筹资与投放相结合，提高筹资效益。（2）认真选择筹资渠道与方式，力求降低资金成本。（3）适当安排权益资金比例，正确运用负债经营。（4）优化投资环境，积极创造吸引资金的条件。1．目的与要求2.企业筹资的分类（1）按资金使用的期限划分※短期资金※长期资金（2）按资金的来源渠道分类※所有者权益资金※负债资金（3）按筹资活动是否通过金融机构划分※直接筹资※间接筹资6（二）企业筹资的渠道与方式1.企业筹资的渠道2.企业筹资的方式3.筹资渠道与筹资方式的对

5、应关系（三）企业筹资的基本原则1.合理性原则2.及时性原则3.效益性原则4.优化资金结构原则7筹资渠道与筹资方式的对应关系8二、权益资金筹集（一）吸收直接投资特点吸收直接投资：是指非股份制企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资不以股票为媒介，无需公开发行证券。吸收直接投资中的出资者都是企业的所有者，他们对企业拥有经营管理权，并按出资比例分享利润、承担损失。概念91.吸收直接投资渠道1.筹资渠道1．吸收国家投资2．吸收法人投资3．吸收个人投资4．吸收外商投资2.出资主

6、要方式1．现金投资2．实物投资实物投资应符合的条件B.投资实物的作价3．无形资产投资注意事项：①应持谨慎态度，避免吸收短期内会贬值的无形资产，避免吸收对本企业利益不大及不适宜的无形资产；②应注意符合法定比例。103.吸收直接投资的程序（1）确定吸收直接投资所需的资金数量（2）寻求投资单位，商定投资数额和出资方式（3）签署投资协议（4）执行投资协议4.吸收直接投资的优缺点11（二）发行股票股票：是股份公司为筹集权益资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它表示了持股人在股份公司中拥有的权利和应承担的义务。股票按股东权利和义务的不同，有普通股

7、和优先股之分。1.普通股筹资普通股：是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票，是股份制企业筹集权益资金的最主要方式。12普通股股东的权益（1）普通股股东对公司有经营管理权。（2）普通股股东对公司有盈利分享权。（3）普通股股东有优先认股权。（4）普通股股东有剩余财产要求权。（5）普通股股东有股票转让权。普通股的发行价格（1）按票面金额等价发行①以未来股利计算②以市盈率计算③以资产净值计算不论用三种方法中的哪一种，如果计算得到的结果低于股票面值，那么股票的发行价格就取股票面值。因为根据我国股票发行的有关规定，禁止股票折价发行。普通股筹资的优缺点（2

8、）按高于票面金额的价格发行，即溢价发行。（1）优点:◆能增加股份公司的信誉◆能减少股份公司的风险◆能增强公司经营灵活性（2