筹资决策教材1).ppt

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1、第三章　筹资决策第一节概述一、企业筹资的概念和动机企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的筹资渠道，运用适当的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动动机：1.扩张性筹资动机2.调整性筹资动机3.混合性筹资动机二、企业筹资的基本原则1.效益性原则通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。2.合理性原则确定合理的筹资数量使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。确定合理的资本结构（股权资本与债权资本、长期资本与短期资本）3.及时性原则企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调　　减少

2、资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。4.资金结构优化原则筹资过程中要注意使企业的权益资金与债务资金保持合理的比例关系，使企业能保持适当的偿债能力并减小财务风险。三、企业筹资的渠道和方式（一）企业筹资的渠道——企业筹集资本来源的方向与通道。1、政府财政资本－－国有企业的来源。2、银行信贷资本－－各种企业的来源。3、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等。4、其他法人资本－－企业、事业、团体法人。5、民间资本。6、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润。7、国外和我国港澳台资本－－外商投资（二）企业筹资方

3、式——是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具。1、吸收直接投资。2、发行股票筹资。3、发行债券筹资。4、银行借款筹资。5、商业信用筹资。6、租赁筹资。7、留存收益。（三）企业筹资渠道与筹资方式的配合企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采取不同的筹资方式获得，因此，企业在筹资时，必须实现两者的合理配合。四、企业筹资的类型（一）按属性不同1.股权资本是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。（投入资本，资本公积和留存收益）属性a、股权资本的所有权

4、归企业的所有者；b、企业对股权依法享有经营权。（二）债权资本2.债权资本是企业依法筹措并依约运用，按期偿还的资金来源。属性：a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。b、企业的债权人有权按期索取债权本息。c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期偿付本息的义务。（二）按期限的不同1.长期资本指期限在1年以上的资本（股权资本、长期借款、应付债券等债权资本）。用途：购建固定资产，取得无形资产，开展长期投资。方式：投入资本、发行股票和债券、银行长期借款和租赁等。2.短期资本指期限在1年以内的资本（短期借款、

5、应付账款和应付票据等）。用途：企业生产经营过程中资本周转调度。方式：银行短期借款和商业信用等。（三）按资本来源的范围不同内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。（四）按是否借助银行等金融机构直接筹资：指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业　　　　信用等。间接筹资：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。方式：银行借款和租赁等。直接筹资与间接筹资的差别筹资机制不同筹资范围不同筹资效率和

6、筹资费用高低不同筹资意义不同五、筹资数量的预测（一）筹资数量预测的基本依据企业筹资预测的基本依据主要有以下几方面：1.法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。2.企业经营规模依据。一般而言，公司规模越大，所需资本就越多，反之则越少。3.其他因素。包括利率的高低、对外投资的多少、企业的信用状况等。（二）筹资数量预测的销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负

7、债和所有者权益，然后用会计等式确定筹资需求。方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求（1）确定销售百分比假设上年的销售收入为3000万元，净利润为136万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。（2）计算预计销售额下的资产和负债根据上表可得出：资产总额＝2666.66（万元）负债总额＝1121.66（万元）（3）预计留存收益增加额假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（136÷3000＝4.5%）留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%

8、）＝126（万元）（4）计算外部融资需求外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额－预计股东权益合计＝2666.66－1121.66－（940＋126）＝479（万元）该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66（2666.66－2000）万元，负债的自然增长提供61.66万元（234.66＋