《筹资决策》PPT课件

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1、第10章筹资决策学习目标10.1筹资概述10.2权益性资本的筹集——股票筹资10.3权益性资本的筹集——内部筹资10.4负债性资本的筹集——债券筹资10.5负债性资本的筹集——中长期借款和租赁本章小结关键概念学习目标通过本章学习，了解企业筹资的基本内容与方式，学会比较与分析股票筹资、内部筹资、债券筹资、借款及租赁等筹资方式的利弊和适用条件，并基本熟悉各种筹资方式的操作程序及有关法律规定。筹资决策是根据公司的财务战略、财务计划和投资方案决定的。整个筹资决策的过程可以概括如下。首先，企业要确定资金筹集的性质，究竟有多少资金应属于权益性资本，有多少资金应属于负债性资本，如何确定各种

2、资金的期限，要做到既符合资本成本最小化的原则，同时又不会造成过大的财务风险，然后在各种筹资方式之间作出选择。金融界网站LTV公司的融资之道这个案例涉及到几种融资方式?林恩在收购威尔逊公司时,如何进行资本运作?林恩公司的股票在证券市场上扶摇直上之后,其在购买其他公司时,可以不必用现金兑现了,请你说说发行股票进行融资,有何优点?一个年营业额高达10亿美元,为林恩公司2倍的威尔逊公司,最后却被林恩公司所收购,请你说说股票上市有何缺点?孙大午非法融资的启示2003年下半年，一起非法集资案引起了金融界、学术界、企业界的高度关注：民营企业家孙大午为了筹措企业发展和兴办义务教育所需资金，在

3、无法获得银行正常贷款的情况下，以高于银行利率、不收利息税等手段，非法吸收公众存款，累计达1.8亿余元，被河北省徐水县公安局逮捕；同年11月，被地方法院以“非法吸收公众存款罪”判处3年有期徒刑，缓刑4年，定于是日释放。这起非法集资案不仅因为其典型性引起了各界的关注，而且暴露了我国金融业存在的诸多弊端，进一步说明我国中小企业发展过程中的融资问题亟待解决。金蝶飞舞香港演绎融资之道中小企业是否到海外上市，取决于企业是否急需资金及取得上市地位，是否有意引进国际知名战备投资者或风险投资基金加入投资。——京华山融资公司董事兼总经理李灯场在国内二板争论不休之时，2001年2月15日，金蝶国际

4、软件集团有限公司正式挂牌香港交易所有限公司创业板市场，成为内地首家在香港创业板上市的民营软件企业。对于资金短缺的多数中国发营软件企业来说，无疑开创了一条新的融资之路。※初次融资：出让控股权※拥抱风险投资一般企业外部融资的渠道：银行信贷、外部投资（风险投资与产业投资）、上市。※蝶恋香港创业板※正泰集团的股权革命第一次股权革命：寻找合作伙伴，股权从100%稀释至60%第二次股权革命：以出让股权为条件进行兼并、联合的资本扩张第三次股权革命：要素入股（管理入股、技术入股、经营入股）第四次股权革命：进军资本市场主要融资方式财政资金、政府扶持、银行贷款、上市融资、创业投资、产权交易市场、

5、集合发债、小额贷款公司、典当、融资租赁、PE、拍卖、企业投资、信托融资（房地产投资信托基金）、发放票据及债券、资产证券化、商业信用、民间信用等。10.1筹资概述10.1.1筹资方式10.1.2筹资的一般程序10.2权益性资本的筹集——股票筹资10.2.1普通股筹资1.普通股股东的权利2.股票筹资的目的3.股票发行的条件5.股票发行的价格6.股票发行的成本7.普通股筹资的优缺点10.2权益性资本的筹集——股票筹资10.2.2优先股筹资1.优先股的种类(1)累积优先股(2)可转换优先股(3)参与优先股(4)股利率可调整的优先股2.优先股股东的权利(1)优先分配股利的权利(2)对资

6、产的优先要求权(3)管理权3.优先股的性质4.利用优先股筹资的优缺点10.3权益性资本的筹集——内部筹资10.3.1内部筹资概述1.内部筹资的程序2.股利理论3.内部筹资的优点4.内部筹资的缺点10.3权益性资本的筹集——内部筹资10.3.2股利理论1.股利无关论2.股利相关论10.3权益性资本的筹集——内部筹资10.3.3影响股利政策的因素1.法律性限制2.契约性限制3.公司内部因素4.股东意愿10.3权益性资本的筹集——内部筹资10.3.4股利政策1.股利发放形式的选择2.股利发放率的决定3.股利支付时间的确定10.3权益性资本的筹集——内部筹资10.3.5股票股利、股票

7、分割和股票购回1.股票股利2.股票分割3.股票回购10.4负债性资本的筹集——债券筹资10.4.1企业债券筹资的动因10.4.2债券的基本要素1.面值2.利率3.付息期4.偿还期10.4.3债券的资信评估10.4负债性资本的筹集——债券筹资10.4.4债券的发行1.债券发行的主体和条件2.债券发行价格3.债券契约10.4.5债券筹资的优缺点比较1.债券筹资的优点2.债券筹资的缺点10.4.6可转换债券1.可转换债券的发行2.可转换债券的股份转换3.发行可转换债券的优缺点10.5负债性资本的筹集——中长期