《模块筹资决策》PPT课件

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1、第三模块长期筹资第一节长期借款筹资第二节债券筹资第三节租赁筹资第四节股票筹资学习目标★掌握长期借款、债券、优先股和普通股筹资的条件、方法及相关问题★熟悉租赁筹资的种类、租金的构成和租赁筹资决策第一节长期借款筹资一、长期借款的条件二、长期借款的利率三、长期借款的偿还四、长期借款筹资评价一、长期借款的条件（一）长期借款的概念和种类◆概念公司向银行或非银行的金融机构以及其他单位借入的、期限在一年以上的借款。购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要◆用途◆种类1.借款用途★固定资产投资借款★更新改造借款★新产品试制借款★科技开发借

2、款2.借款有无担保★信用借款★抵押借款3.提供借款的金融机构性质★政策性银行贷款★商业银行贷款1.独立核算、自负盈亏、有法人资格。2.经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。3.借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。4.具有偿还贷款的能力。5.财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企业经济效益良好。6.在银行设有账户，办理结算。（二）取得长期借款的条件二、长期借款的利率利率的种类：●固定利率●变动利率●浮动利率银行借款的利息率取决于资本市场的供求关系、借款的期限、

3、借款有无担保及公司资信状况等。三、长期借款的偿还偿还方式：（1）到期一次偿还本息（2）定期付息、到期一次偿还本金（3）每期偿还小额本金及利息，到期偿还大额本金（4）定期定额偿还本利和【例】假设某公司从银行借入5年期的借款100万元，借款年利率为8%（1）到期一次偿还本息100×（1+8%×5）=140（万元）单利：复利：（2）定期付息、到期一次偿还本金偿付的总金额：100×（1+8%×5）=140（万元）每年末支付利息8万元，到期时偿付本金100万元（3）每期偿还小额本金及利息，到期偿还大额本金假定每年偿付本金10%表债务

4、偿付情况表年份年初尚未偿还债务本年应计利息本年支付本利和年末尚未偿还债务本金到期支付本金债务期限内支付本金总和123451009080706087.26.45.64.8100×10%+8=18.0100×10%+7.2=17.2100×10%+6.4=16.4100×10%+5.6=15.6100×10%+4.8=14.8908070605050合计8250132（4）定期定额偿还本利和假定折现率为6%每年末等额偿还的债务：四、长期借款筹资评价缺点●筹资风险较高●限制条款较多●筹资数量有限优点●筹资速度快●借款成本较低●借

5、款弹性较大●可以发挥财务杠杆的作用第二节债券筹资一、债券的种类二、债券评级三、债券发行价格四、债券的偿还收回与转换五、债券筹资评价一、债券的种类◆债券是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。◆债券的种类5.期限长短★短期债券★中期债券★长期债券1.是否记名★记名债券★不记名债券2.有无抵押担保★抵押债券★信用债权★次位信用债券3.是否可转换★可转换债券★不可转换债券4.是否可提前偿还★可提前偿还债券★不可提前偿还债券二、债券评级◆债券评级即对债券的信用状况进行等级评定，通常是由专门的信用评级

6、机构对债券发行人所发行债券的到期还本付息能力和可信任程度进行综合评价。◆债券评级的作用1.有利于投资者进行投资决策2.有利于发行公司降低筹资成本3.是债券承销谈判的砝码◆债券评级标准根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的公司债券，需由中国人民银行及其授权的分行指定的资信评定机构或公证机构进行信誉评定。表资信评级的符号及其含义信用等级信用状况含义AAA级最高级信用极好公司的信用程度高，债务风险小。该类公司具有优秀的信用记录，经营状况佳，盈利能力强，发展前景广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响极小。AA级高级信用优

7、良公司的信用程度较高，债务风险较小。该类公司具有优良的信用记录，经营状况较佳，盈利水平较高，发展前景较为广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响很小。A级中上级信用较好公司的信用程度良好，在正常情况下偿还债务没有问题。该类公司具有良好的信用记录，经营处于良性循环状态，但是可能存在一些影响其未来经营与发展的不确定因素，进而削弱其盈利能力和偿债能力。BBB级中级信用一般公司的信用程度一般，偿还债务的能力一般。该类公司的信用记录正常，但其经营状况、盈利水平及未来发展易受不确定因素的影响，偿债能力有波动。BB级中下级信用欠佳公司信用

8、程度较差，偿债能力不足。该类公司有较多不良信用记录，未来前景不明朗，含有投机性因素。B级下级信用较差公司的信用程度差，偿债能力较弱。CCC级完全投机级信用很差公司的信用很差，几乎没有偿债能力。CC级最大投机级信用极差公司的信用极差，没有偿债能力。C级最低级没有信用公司无信用。◆债券评级内容1.债券发行公