《筹资决策例题》PPT课件

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1、融资租赁例题第一题、甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：（1）如果自行购置该设备，预计购置成本1500万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年，法定残值率为税法年限的5%。预计该资产3年后变现价值为600万元。（2）如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金470万元，租期为3年，租金在每年末支付。（3）已知甲公司适用的所得税税率为40%，出租人乙公司的税率为20%，税前借款（有担保）利率10%。项目要求的必要报酬率为12%。（4）合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。融资租赁例题要求：（1）计算甲公司利用租赁取得设备的净现值；

2、（2）计算甲公司能够接受的最高租金；（3）计算乙公司利用租赁出租设备的净现值；（4）计算乙公司能够接受的最低租金。融资租赁例题根据我国税法规定判别租赁的税务性质：①该项租赁在期满时资产所有权不转让；②租赁期比资产使用年限=3÷5=60%，低于税法规定的75%；③租赁最低付款额的现值=470×2.4869=1168.843万元，低于租赁资产的公允价值的90%（1500×90%=1350）；由此可以判定该项业务属于经营租赁，因此该项租赁的租金可以直接抵税。融资租赁例题3年末变限价值=600万元3年末账面价值=1500-285×3=645万元资产余值变现损失减税=（645-600）×40%

3、=18万元融资租赁例题时间(年末）01-33税后租金支付-470×（1-40%)=-282避免资产购置支出1500损失折旧抵税-285×40%=-114失去余值变现-600失去余值变现损失减税-18差额现金流量：1500-396-618折现系数（6%）12.6730折现系数（12%）0.7118避免资产购置支出现值1500各期现金流量现值1500-1058.508-439.8924净现值1.6融资租赁例题（2）承租人损益平衡租金=〔（资产购置成本-资产余值现值）÷年金因素-折旧抵税〕÷（1-税率）=承租人损益平衡租金=〔（资产购置成本-资产余值现值-折旧抵税现值〕÷〔（1-税率）X年

4、金因素〕=（1500-439.892-114X2.6730）÷〔（1-40%）X2.6730〕=471万元（3）乙公司净现值分析年份（期末）01-33购置设备现金支出-1500折旧抵税285X20%=57税后租金470X（1-20%）=376余值变现600（账面余值）645（余值变现损失）45余值变现损失减税45X20%=9现金流量合计-1500433609折现系数（8%）12.5771折现系数（12%）0.7118现值-15001115.8843433.4862净现值49.3705融资租赁例题出租人损益平衡租金=〔（资产成本-资产余值现值）÷年金因素-折旧抵税〕÷（1-税率）=承租

5、人损益平衡租金=〔（资产成本-资产余值现值-折旧抵税现值〕÷〔（1-税率）X年金因素〕=（1500-57X2.5771-433.4862）÷〔（1-20%）X2.5771〕=446.05万元结论：租金的区间为（446.05至471万元之间）融资租赁例题第二题：A公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：（1）如果自行购置该设备，预计购置成本9000万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为1000万元。（2）如果以租赁方式取得，B租赁公司要求每年租金2083.65万元，租期为5年，租金在每年末支付。（3

6、）已知A和B公司适用的所得税率，均为25%，项目要求的必要报酬率为10%（4）若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款1000万元。要求：（1）通过计算说明A公司应通过自行购置还是租赁取得。（2）计算B公司租赁的净现值。融资租赁例题（1）因为在租赁期满租赁资产归承租人所有，所以在这种情况下，承租人的租赁费不能直接抵税，而需要分别按折旧和利息抵税。因租赁合同没有明示本金和利息，需要根据有关数据计算“内涵利息率”。9000-2083.65X(P/A,I,5)-1000X(P/S,I,5)=0经计算：i=8%9000-2083.65X3

7、.9927-1000X0.6806=0税后负债成本=8%X（1-25%）=6%融资租赁例题时间012345支付租金2083.652083.652083.652083.652083.65税前利息率8%8%8%8%8%支付利息720610.908493.0886365.8437228.4192归还本金1363.65001472.74201590.56141717.80631855.2308未还本金90007636.35006163.60804573.04662