投资与理财 教学课件 作者 张琳 主编 白崇行 李颖 副主编第六章 期货投资.ppt

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1、第六章期货投资案例导入（一）世界上最大的期货交易所芝加哥期货交易所是当今世界上交易规模最大、最具有代表性的农产品交易所。19世纪初，芝加哥是美国最大的谷物集散地，随着谷物交易的不断集中和远期交易方式的发展，1848年，由82位谷物交易商发起构建了芝加哥期货交易所。1865年用标准的期货合约取代了远期合同，并实行了保证金制度。芝加哥期货交易所除了提供玉米、大豆、小麦等农产品的期货交易外，还为中长期美国政府债券、股票指数、黄金和白银等商品提供期货交易。芝加哥期货交易所的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格，不仅为美国农业生产提供重要的参考价格，而且成为国际农产品贸易中的

2、权威价格。案例导入（二）上海国债期货“3.27”事件始末1995年2月23日，当天上海国债期货市场发生了惊心动魄的历史事件。当时对于我国的资本市场，震动之大，堪比美国的“次贷危机”，这就是“3.27”国债期货事件”。1995年2月23日，是国际期货市场的一个重要交易日。当时亚洲货币日元大幅震荡，国内通货膨胀形势严峻，债券市场一度流传关于财政部对前几年已发行国债加息的消息。当日上午，财政部“3.27”国债利率的传言得到证实，财政部发布公告称，“3.27国债”按148.50元支付。当天开盘，国债期货价格一路推高，由148.21元至148.50元又由150元至151.

3、98元。此时，以“3.27国债”万国证券的持仓计算，每涨1元，万国证券亏损为12亿元！在收市前的8分钟，万国证券忍无可忍，开始出击。先以50万口（期货交易单位），把价位从151.30元压到150元，最后一笔730万口，将价格压低到147.40元，直到收市。当日开仓的多头全线爆仓，造成了传媒所称的“中国的巴林事件”。“3.27”国债交易中的异常情况，震惊了证券市场，也惊动了中央。最终确认为空方主力恶意违规，宣布最后8分钟所有的“3.27”品种期货交易无效，各成员之间实行协议处理。有关当事人追究了法律刑事责任。至此，中国第一个金融期货品种宣告夭折。第一节期货交易概述

4、期货交易是商品市场经济发展的必然结果，也是交易工具创新的必然结果。作为投资者如何认识与了解这一投资工具，从最基本的知识了解入手。一、期货交易概念（一）期货与期货交易1.期货是按照期货交易所的规则对双方当事人约定，同意在未来特定时间，以特定的价格与数量等交易条件买卖商品，或到期结算差价的契约。2.期货交易是指在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。这种交易的目的不是获得实物，而是回避因价格波动而带来的风险或者进行投资获利。（二）期货交易的特征1.有专门的交易所2.期货市场交易对象是标准化期货合约3.保证金制度4.双向交易5.交易集中化6.每日无负债结算制度（三）期

5、货交易的当事人1.期货交易所2.期货经纪商3.期货投资者（客户）二、期货交易品种（一）商品期货（二）金融期货第二节期货交易制度和期货交易操作流程一．期货交易制度（一）政策法规1.《期货交易管理条例》（以下简称《条例》）。2.相关法规。3.自律性制度。（二）期货交易制度1.保证金制度2.当日无负债结算制度3.涨跌停板制度4.持仓限额制度5.大户报告制度6.交割制度7.强行平仓制度8.风险准备金制度9.信息披露制度二、期货交易流程期货交易流程：开户与下单——竞价——结算——交割——销户三、我国股指期货交易流程（一）我国股指期货的产生与影响1、我国股指期货首批上市为沪

6、深300股指期货四个合约：分别为2010年5月、6月、9月、12月合约，IF1005、IF1006、IF1009、IF1012，合约的挂牌基准价为3399点。（二）我国股指期货的交易流程1、开户2、交易环节3、结算（三）我国股指期货交易的注意事项第三节期货交易投资理财的策略与技巧一．期货交易投资理财策略（一）期货投资策略的两种基本形式1.期货长头寸2.期货短头寸3期货交易投资者必须具备的基本条件（二）期货交易三种方式的基本策略1.套期保值交易2.投机交易3.套利交易（三）金融期货交易的策略二、期货交易投资理财技巧（一）牢记一个“宗旨”是永恒的主题（二）坚持“两结

7、合、两为主”立足长远（三）“五不准”要成为座右铭（四）造“四势”悟出那些道道（五）过“三关”练好基本功本章小结期货交易投资理财，尤其是金融期货投资理财是众多投资工具中发展的必然结果，也是不断创新的一种最高形式。对期货投资的认识与应用不同与一般投资工具的认识与应用，不仅有其科学规范的一面，而且更有其特殊神秘的一面，具有甜蜜的陷阱，让人爱恨交加、捉摸不透。因此对期货投资的基本理论、基本知识、策略与技巧的学习应用不断加深、不断总结提高、不断创新发展是永无止境的。问答与思考商品期货与金融期货的联系与区别是什么？期货投资交易的工具有什么功能？其本质是什么？期货交易流程是什

8、么？那个环节最重要？期货