信息技术企业股利决策对投资效率的影响研究.pdf

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1、摘要在现代公司的财务管理中，投资决策、融资决策和股利决策是公司的最重要的三大决策，投资决策作为公司必须做出的决策之一，它的魅力在于投资不仅涉及到资金筹集问题还涉及到资金的配置效率，但是公司作出决定时候面临的经营环境和项目的未来价值是不可确定的，它将直接影响到股利决策和融资决策，从而影响到业绩评价、经营效率和盈利能力，成为公司财务的起点。迄今为止国外关于股利决策对投资效率的研究已经较为丰富，研究的内容和领域正向不断的深化，但是国内研究处于起步阶段，系统的研究有待于深入。随着我国资本市场和经济的发展，研究信息技术企业股利决策

2、对投资效率的影响特别的必要和迫切。因此全面客观的评价股利决策对投资效率影响，并寻找有效地解决途径，对提高企业经济效益和促进资本市场健康发展有重大意义。本文首先以股利决策作为切入点研究投资效率问题，阐述相关的基本理论，合理评价和选择投资效率的衡量指标和方法，分析股利决策对投资效率的影响机理。其次是分析信息技术企业的股利分配现状和特征，并对信息技术企业相关概念进行阐述，为选择样本数据打下基础。再次是实证研究设计，主要从提出研究假设，样本数据选择，变量的选取和模型的建立等方面进行阐述。最后是实证分析，分别对信息技术企业投资效率

3、的预期投资模型和股利决策对投资效率模型进行描述性分析、相关性分析和回归分析，验证假设，分析股利决策对投资效率影响的重要因素，最后进行稳定性检验以及结论与展望。通过实证分析表明我国信息技术企业上市公司的非投资效率的投资行为非常严重，并且投资不足的数量远远大于投资过度数量，股利决策的差异是影响非投资效率的重要因素；实施现金股利决策比混合股利决策更能显著约束投资过度现象；第一大股东的持股比例与投资过度和投资不足都呈现正比关系；股利支付率对投资不足有制约作用；混合股利决策比现金股利决策易导致投资不足行为。根据本文的研究结论从加强

4、和完善信息披露机制、完善上市公司的治理结构、强化对投资活动的控制和降低代理成本及规范会计制度这几方面，就我国信息技术企业在股利决策方面提高投资效率提出建议和对策。关键词:信息技术股利决策投资效率现金流量VIIABSTRACTInthemodernfinancialmanagement,investmentdecisions,financingdecisionsanddividenddecisionsarethethreemostimportantdecision-making,investmentdecision-mak

5、ingasoneofthecompanymustmakethedecision,itscharmliesininvestmentnotonlyinvolvesthefund-raisingproblemalsoinvolvestheconfigurationefficiencyoffunds,butthecompanymakeadecisionwhenfacingthebusinessenvironmentandthefutureoftheprojectvalueisuncertain,itwilldirectlyaff

6、ectthedividenddecisionsandfinancingdecisions,whichaffecttheperformanceevaluation,managementefficiencyandprofitability,asthestartingpointofcorporatefinance.Sofarabroadstudyofdividenddecisionontheinvestmentefficiencyisrelativelyrich,thecontentoftheresearchisatadeep

7、erlevel,butthedomesticresearchinitsinfancy,thesystemresearchtobethorough.Alongwithourcountrycapitalmarketandthedevelopmentofeconomy,theinformationtechnologyindustrydividenddecisionsimpactoninvestmentefficiencyisparticularlynecessaryandurgent.Socomprehensiveandobj

8、ectiveevaluationofthedividenddecisionproblemsimpactoninvestmentefficiencyandfindtheeffectivesolutiontoimprovetheenterpriseeconomicbenefitandpromotethehealthyde