我國財務公司流動性風險及管理策略探析

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1、我國財務公司流動性風險及管理策略探析［摘要］作為經營貨幣商品的特殊企業，財務公司資金來源和運作特點決定瞭流動性是其生命線。作為企業集團高度內化的非銀行金融機構，財務公司擔負著集團資金歸集運作的重要使命。如果財務公司流動性管理不善，不僅會導致自身流動性風險加劇，而且嚴重時會造成整個集團的不穩定。因此財務公司應通過建立合理的流動性風險指標體系和模型，科學量化流動性風險，采用平衡流動性管理戰略、久期管理方法和缺口管理方法,加強對流動性風險的管理［關鍵詞］財務公司流動性風險風險管理、概述財務公司的流動性是指在任意特定時點銀行都能滿足其合理的流動化性需

2、求，是一種在不損失價值情況下的變現能力，一種足以應付各種支付的、充分的資金可用能力。財務公司的流動性體現在資産和負債兩個方面。資產的流動性指財務公司持有的資產能夠隨時得以償付或在不貶值的條件下確有銷路。負債的流動性指財務公司能夠輕易地以較低的成本隨時獲得所需要的資財務公司的流動性風險具體表現為：再融資風險、償還期風險和提前支取風險。再融資風險是由資産負債成熟期不相匹配引起的。由於財務公司的資金來源主要是集單位存款，具有明顯的短期性，而資金運用卻以中長期貸款為主，從而造成資産負債到期日的不一致。償還期風險主要是由信貸業務中借款延期償還引起的。由

3、於部分借款客戶不按照合約規定及時償還本金和利息，財務公司不得不通過流動性儲備滿足集內其他客戶存款提取或貸款的需求。提前支取風險是指大額信托存款的非預期提取和信貸額度的非預期使用二、財務公司流動性風險影響因素財務公司流動性風險主要受自身資產負債結構、企業集策、中央銀行政策以及金融市場發育程度四大因素影響（一）財務公司資產負債結構財務公司的資産包括四大類，即現金資產、貸款、證券投資和固定資産。對流動性風險影響較大的主要是前三種。財務公司的負債主要由存款和借入款組成。流動性風險直接來自於資産和負債兩個方面，因此，財務公司資產結構和負債結構以及資產和

4、負債總量的對應變動成為影響流動性風險的主要因素現金資產具有高流動性，對其持有比重過低，會導致支付困難，增大流動性風險的可能性。短期證券投資可以增加財務公司的盈利，但更重要的是，其可以增加財務公司流動性，為支付提供保障。相對於以上兩種資產，貸款資產流動性較低，較多的貸款資產，尤其是中長期貸款，會嚴重影響資產的流動性存款是財務公司負債的主要方式，它的期限和穩定性對流動性風險影響很大。相對來說，活期存款比定期存款流動性要求高,活期存款有隨時被提取的可能，一旦集中擠兌，必然産生很大的流動性風險。借入款是一種靈活多變的主動負債方式，對緩解流動性風險的發

5、生有重要作用資産負債總量的對應關系也是影響流動性風險的主要因素。單純考慮資產結構和負債結構的合理性，並不能完全有效地控制和回避流動性風險的發生。如果財務公司在穩定的資金來源沒有保證的情況下，盲目擴大資產規模，特別是盲目擴大長期資産規模，則必然引發流動性危機（二）企業集團財務公司產生的根源，與企業集在體制上的依附關系，決定瞭企業集團的經營政策對財務公司的流動性風險會產生重大影響。集全面加強資金集中管理、提高資金效率的經營政策,會導致整個集團貨幣資金存量下降，財務公司資金來源形勢嚴峻，流動性風險凸現（三）中央銀行貨幣政策中央銀行的貨幣政策與財務公

6、司的流動性風險之間有著密切的關系。當中央銀行采取擴張性貨幣政策時，財務公司較易取得資金，存款量急劇上升，客戶的貸款要求也容易被滿足，流動性風險基本上沒有發生的可能。如果中央銀行采取緊縮的貨幣政策，整個社會貨幣數量和信用總量減少，資金呈緊張趨勢。此時財務公司的管理重點是滿足流動性要求，避免流動性風險（四）金融市場發育程度金融市場發育程度直接關系到財務公司資產的變現能力和主動取得負債的能力，從而影響財務公司流動性從資產方面來看，短期證券和票據資產是財務公司保證流動性需要的工具。當第一準備不充足時，財務公司就要拋售一部分短期證券和票據來獲得流動性。

7、如果金融市場不完備，證券或票據不能以合理的市場價格買賣，就會加大交易的成本和損失，使財務公司獲得流動性的代價太大。信貸資産轉讓為財務公司增強流動性提供瞭途徑。但如果貸款二級市場不發達，貸款到期前變現或轉讓的可能性很小，就會阻礙財務公司獲得流動性從負債方面看，財務公司主動負債能力與流動性有密切聯系。從負債方面獲得流動性，成為流動性管理的主要方法。金融創新為財務公司大量吸收資金和獲得流動性提供瞭各種手段。伴隨著負債業務的多樣化，負債工具的二級市場也日趨完善，活躍的二級市場不僅促進瞭一級市場的發展，而且為財務公司隨時獲得流動性開辟瞭途徑三、財務公司

8、流動性風險管理建議按照識別、衡量、評估、監控的風險管理流程對流動性風險進行管理。重點通過結合財務公司自身實際，建立合理的流動性風險指標體系和模型，科學量化流動性風險