信用與流動性風險管理

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1、第十五章信用與流動性風險管理本章大綱第一節信用風險的衡量—VaR第二節信用風險的衡量—新巴塞爾資本協定第三節信用風險的管理第四節流動性風險的衡量與管理信用風險的衡量—VaR信用風險主要是指借款人無法按期償付債務利息或本金的風險；此外，亦有人將債權資產因借款人之信用等級變動而產生的價值波動，視為信用風險的一種。由於債權資產很少有次級市場的存在，因此債權資產的價值與其變動的標準差不易從市場得知，必須先透過借款人信用等級之轉換矩陣(TransitionMetrics)，瞭解借款人在一定期間內，從一信用等級變至另一信用等級的機率

2、；接著再計算債權資產在不同信用等級下的價值，並建立債權資產價值的機率分配；根據此機率分配及特定的信賴水準，即能求算出信用風險的VaR。表15-1信用等級之轉換矩陣原信用等級1年後的信用等級123456789D17030000000002072.4127.59000000030072.4120.696.900000400071.5721.17.34000050004.5766.523.355.080.500600008.6771.116.183.470.58070000056717478000005.26059.6524.

3、5610.5390000002.742.7476.7117.81（單位：%）債權資產的評價計算債權資產的價值時，必須先取得其未來現金流量的狀況，再利用適當的折現率將每一期現金流量折現至今，加總後即得債權資產的價值。在各期的折現率方面，可由零息公債的殖利率與信用價差(CreditSpreads)所構成。表15-2債權資產違約時的償還率順位類別一般順位、有擔保一般順位、無擔保高次順位次順位低次順位平均數53.90%51.13%38.52%32.74%17.09%標準差26.86%25.45%23.87%20.18%10.9

4、0%表15-3各信用等級的信用價差信用等級1年2年3年4年10.10%0.40%0.70%1.00%20.40%0.70%1.00%1.30%30.70%1.00%1.30%1.60%41.00%1.30%1.60%1.90%51.30%1.60%1.90%2.20%62.30%2.60%2.90%3.20%73.10%3.40%3.70%4.00%84.10%4.40%4.70%5.00%97.10%7.40%7.70%8.00%表15-51年後公司債價值的機率分配信用風險的衡量—新巴塞爾資本協定在新巴塞爾資本協定(

5、BaselII)中，提供了兩種信用風險應計提資本的方法，分別為標準法及內部評等法(InternalRatingBaseApproach,IRB)，其中內部評等法又可細分為基礎內部評等法(FoundationIRBApproach)及進階內部評等法(AdvancedIRBApproach)。表15-6各交易對象的信用等級及其風險權數外部信用評等AAA～AA-A+～A-BBB+～BBB-BB+～B-CCC+以下無評等政府及央行輸出信用保證機構評等0~1234～67-風險權數0%20%50%100%150%100%銀行、證券

6、商及地方政府依國家信評20%50%100%100%150%100%依個別信評一般資產20%50%50%100%150%100%3個月內到期資產20%20%20%50%150%50%企業外部信用評等AAA～AA-A+～A-BBB+～BB-B+以下無評等風險權數20%50%100%150%100%表15-7逾期放款之風險權數標準法之信用風險抵減信用風險抵減係指金融機構可透過許多能減輕信用風險的技術，藉以降低其風險性資產總額及所需計提之資本，例如徵求擔保品、由第三人保證、買賣信用衍生性金融商品避險、以交易對手之存款抵銷其負債或

7、利用證券化方式將信用風險移轉出去等，皆是新巴塞爾資本協定允許的信用風險抵減技術。表15-8可用於風險抵減之合格擔保品內容簡易法簡易法即以擔保品的風險權數代替其債權資產的風險權數，但擔保期間須與授信期間相同，且須十足擔保，並最少每半年重新鑑價一次。牛刀小試15-2有一銀行放款30億元給中環公司（信用等級BBB），中環公司提供價值20億元的中鋼股票（信用等級AA+）作為擔保，請問該筆放款之風險性資產是多少？（請以簡易法計算）內部評等法內部評等法的精神在於根據借款人的違約機率(ProbabilityofDefault,PD)

8、、違約損失率(LossGivenDefault,LGD)、有效到期期間(Maturity,M)、違約時暴險金額(ExposureatDefault,EAD)等風險因子，算出個別債權資產的風險權數。表15-9穆迪信用評等公司估計之違約機率信用等級違約機率(PD)信用等級違約機率(PD)Aaa0.01%Baa20.16