信貸緊縮政策背景下高速公路建設資金管理對策探討

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1、信貸緊縮政策背景下高速公路建設資金管理對策探討摘要國傢實行從緊貨幣政策對高速公路企業資金管理提出更高要求，本文分析瞭高速公路企業財務特征，並提出高速公路企業資金管理可采取的對策關鍵詞高速公路企業；資金管理；對策2007年以來，國際上美國次貸危機有持續擴展之勢，美元貨幣持續走弱，人民幣兌美元匯率穩步上升。國內繼續實行從緊貨幣政策，人民銀行連續多次提高存款準備金率和存貸款利率，嚴格信貸額度管理。這一方面導致市場上信貸資金投放量減少，另一方面也間接推高貨幣市場價格。貨幣市場的不利變化對高速公路企業低成本籌集資金帶來一定的挑戰，特別是對高速公路企業所屬的預期經濟效益較差項目的資金籌集帶來

2、更大困難。同時，貨幣市場價格的推高也對高速公路企業優化債務結構、降低資金成本的目標實現帶來困難。本文擬就國傢實行從緊貨幣政策下高速公路企業資金管理對策發表淺見一、高速公路企業財務特征近二十多年來，我國高速公路建設取得蓬勃發展。目前,我國高速公路總裡程突破3萬公裡，位居世界第二。高速公路企業在取得較快發展的同時，在財務方面也表現出明顯的結構性特征：1.高速公路企業債務融資比例較高在基建項目試行資本金制度以前，高速公路項目資本金比例較低，項目建設資金來源主要靠債務融資。例如，有些高速公路項目資本金為項目總投資的10%o1996年國務院關於基本建設項目試行資本金制度的規定頒佈實施後，高

3、速公路項目資本金不得低於項目總投資的35%。由於高速公路項目投資所需資金量較大，投資回收期長，因而在實際操作中,高速公路項目資本金為項目總投資的35%,其餘所需資金依賴於債務融資。因此，高速公路企業資產負債率較高，通常在65%左右或更高2.高速公路企業組織形式多樣、債務融資渠道較多高速公路企業組織形式多樣，既有中外合作企業，也有有限責任公司和分公司。不同的企業組織形式在資金籌集、資本金投入和利潤分配等方面的規定和要求不同，這為高速公路企業資金管理工作帶來難度。在債務融資方面，有的高速公路企業既有銀行借款，也有特定歷史條件下形成的股東貸款；既有人民幣借款，也有外幣借款；企業財務費用

4、既受人民幣貸款加息影多也受外幣貸款利率變動和人民幣匯率波動影響3.高速公路項目資金投入大、資金管理難度大在項目建設時期，資金投入大，征地拆遷難度大，特別是國土政策變化帶來的資金投入的不確定性對資金管理提出更高要求。在項目營運時期，高速公路項目需支出維修養護費，特別是對於開通營運較早的項目，項目路段陸續進入大修理養護期，高速公路封閉維修既帶來養護費用增加，還會導致因路費收入波動性對資金計劃工作帶來的挑戰。特別是對一些經濟效益較差的項目，其路費收入甚至不能夠維持日常管理開支，項目借款利息缺口等都對資金籌集帶來挑戰二、在從緊貨幣政策背景下的高速公路建設資金管理對策1.關註金融形勢變化，

5、做好資金計劃管理金融形勢變化對資金計劃管理工作提出更高要求。為做好資金計劃工作，高速公路企業應結合企業發展戰略積極做好資金預測。通過現金流測算，可以使企業對未來五年的整體資金狀況有瞭更準確、更具體的認識，對企業在下一個發展階段可能面臨的問題和困難有瞭更為清晰的預期，同時也豐富和完善瞭企業資金管理預警體系，提高瞭企業資金管理工作的前瞻性和主動性，有利於企業資金管理戰略的形成另一方面，可要求所屬項目單位結合年度預算，編制年度資金預算，並按月動態編制月度現金流報表。在加強對資金使用情況管理的同時加強對資金存量的監控，並在操作上提高資金計劃的準確性，將資金使用、資金存量、資金籌措結合在一

6、起，做到按需融資、及時還貸，保證資金鏈高效運此外，高速公路企業資金管理部門應與公司投資部門密切配合，對企業在建項目的整體投資安排、年度投資計劃、投資計劃調整等保持信息共享，及時根據投資計劃調整資金計劃，既要保障項目投資建設的順利進行，又要防止資金閑置，提高資金使用效益1.加強銀企合作，拓寬融資渠道，確保項目用款需要,努力降低資金成本(1)加強銀企合作，建立和諧共贏的銀企關系，降低借款成本。就目前而言，銀行借款仍然是高速公路企業籌集資金的主要渠道。致力於建設穩定、高效、和諧的銀企關系,確保企業在債務融資方面獲得各個合作銀行的大力支持，堅持與合作銀行保持良好的信息共享和交流溝通，對高

7、速公路企業籌融資管理非常重要。為瞭保持良好的銀企關系，高速公路企業在與各銀行的交往中，應積極主動，始終保持與各銀行的友好合作關系。另一方面，高速公路企業還可根據各傢銀行提供資金和金融服務的價格、質量和效率等情況，適度引入競爭機制，確保實現融資環境最優化(2)積極爭取貸款利率優惠，降低增量借款成本。在國傢繼續實行從緊貨幣政策的形勢下，在良好的銀企合作關系支持下，高速公路企業既可以爭取各項存量貸款和新增貸款均按照最優惠利率執行，並且在長短期貸款置換、提前償還本金、低成本資金運用等方面