证券投资学 978-7-302-24335-9 证券投资学-03

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1、第三章证券发行与交易第一节证券发行第二节证券交易第三节信用交易证券投资学第3章1第一节证券发行证券发行：当发行人需要筹资时，可以选择发行证券。新发行的股票、债券等其他证券，通常是证券承销机构在一级市场(primarymarket)上销售给公众。投资者之间发生的证券买卖是在二级市场(secondarymarket)中进行。21.按发行对象不同分：私募发行与公募发行私募发行（privateplacement）：是指仅向少数特定投资者发行证券的一种方式，也称为内部发行。私募发行一般不向社会公开内部消息，也无须取得证券资信级别评定，但是私募证券一般不允许上市流通。一、证券发行方式公募

2、发行(publicoffering)：是指向广泛的不特定的投资者公开发行证券的一种方式。为保证投资者合法权益，要求发行人具备较高的条件；公募证券可以上市流通，具有较高的流动性。公募发行提高了发行者的市场知名度；公募发行手续比较复杂，发行成本较高。32.按发行过程有无中介分：直接发行和间接发行直接发行：是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式。发行人自己直接发行股票，多是私募发行。间接发行：也称为承销发行，是指发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托给一家或几家证券承销机构承销的一种方式。间接发行对于发行人来说，虽然要支付一定的发行费用，但是有利于提高发行人的知名度

3、，筹资时间短，发行风险也较小。一般情况下，证券发行大都采用间接发行方式。43.按发行人和承销机构之间的关系分：代销发行和包销发行代销发行：是指证券公司或承销机构代发行人发售证券，在发行期结束后，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销：是指在证券发行时，承销机构以自己的资金购买计划发行的全部或部分证券，然后再向公众出售，承销期满时未销出部分仍由承销机构自己持有的一种承销方式。证券包销分两种方式：全额包销和定额包销。无论是全额包销，还是定额包销，发行人与承销机构之间形成的关系都是证券买卖关系。在承销过程中未售出的证券，其所有权属于承销机构。51.发行种类：初次发行、增

4、资发行、无偿发行初次发行：是指新组建股份公司或原非股份制企业改制为股份公司时或原私人持股公司要转为公众持股公司时，公司首次发行股票。前两种情形又称为设立发行，后一种发行称为首次公开发行(initialpublicofferings，IPO)。首次公开发行是指非上市公司首次在证券市场发行股票公共募集资金的行为。二、股票发行6增资发行(seasonedoffering)：是指股份公司上市后为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。公司增资的方式：向现有股东配售股份、向不特定对象公开募集股份、非公开发行股票、可转换公司债券转换成公司股份等。股东配股，简称配股，是公司按股东的持股比例向

5、原股东分配公司的新股认购权，准其优先认购股份的方式。没有应募的义务，可放弃新股认购权，也可把认购权转让他人。公募增资，简称增发，是股份公司向不特定对象公开募集股份的增资方式。非公开发行股票，也称私人配售、第三者配股，是指股份公司向特定对象发行股票的增资方式。这种增资方式会影响公司原股东利益，需经股东大会特别批准。7上市公司无偿发行：是指公司原股东不必缴纳现金就可以无代价地获得新股的发行方式，发行对象仅限于原股东。这种发行方式主要是将公司所有者权益的各部分进行调整，不会影响公司的所有者权益及资产总额。公积金转增，是将法定公积金和任意公积金转为资本金，按原股东持股比例转给原股东，

6、使股东无偿取得新发行的股票。红利增资，又称股份分红、股票股息或送红股，即将应分派给股东的现金股息转为增资，用新发行的股票代替准备派发的现金股息。股票分割和股票合并。股票分割又称股票拆细，是将原有的大面值股票细分为小面值股票。股票合并是将原有的若干小面值股票、市场价格低于净值或面值的股票合并为一股大面值股票。82.发行价格：按股票发行价格与面值的关系可分为平价发行、溢价发行和折价发行。平价发行：又称为面值发行，是以股票面值为发行价格发行股票。溢价发行：是以高于股票面值的价格发行。发行价与面值之间的差异称为溢价，溢价带来的收益计入公司资本公积金。折价发行：是以低于股票面值的价格发

7、行。面值和发行价之间的差异称为折价。我国《公司法》和《证券法》规定，股票发行价格不得低于票面价格，即股票不能折价发行。93.我国股票发行定价方式在我国，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。询价对象是符合中国证监会规定条件的基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者(QFII)以及其他经中国证监会认可的机构投资者。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。通过发行人及保荐机构（发行承销商）向询价对象初步询价后确定发行价格区间和相应的市盈率区间。发行价格区间确定