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时间:2019-09-30
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1、第六章 业绩评价与价值管理(二)字体:大中小窗体顶端打印全部 打印客观题 打印主观题本试卷在答题过程中可能要用到“公式编辑器”,请点击此处安装插件! 一、综合题1.A公司是一家著名的方便面生产企业。2008年3月底,该公司初步建立了一套绩效管理系统。其中,包括基于平衡计分卡(BSC)的关键绩效考核指标体系。陈总经理对该系统十分满意,在人力资源总监王总提交的《关于开展绩效管理系统试运行三个月的建议》上,陈总的批示是:“要敢于试行,积极探索,不要怕出问题。”按照陈总的批示,系统从4月份直接开始正式实施。然而该系
2、统在实施过程中,人力资源总监王总却遇到了一系列问题。在实施过程中,销售部李经理来到王总的办公室,向他诉苦说:“王总,你看我们部门的总体考核指标,如市场占有率、销售收入、员工保留率、订单处理速度、销售利润等,确实都能很好评价销售部的业务。不过具体到员工考核,我实在是不知道怎么对我的部下进行合理的评估啊。”王总于是把绩效评估的方法单独给李经理作了解释。经过2个小时的耐心解释,李经理终于明白了,高兴地走了。但是,更多的麻烦接踵而来。在第一次考核完毕后,不断有被考核人认为考核结果不公平,开始找王总诉苦,要求公平和公
3、正,搞的王总疲于应付而影响了其他工作。同时,王总也听到一些员工对绩效管理工作提出了质疑,如每次考核都要填很多表格,太繁琐了,不得不放下手头的工作来完成这些表格。还有一些员工说:“让我们填写这么多内容,是不是就是为了找我们的不足啊?”考核结束后,王总翻开绩效考核表格,发现部门经理对员工的评价结果差别不大。为了更加深入地了解员工对绩效考核的意见,王总又找了一些员工,获得了一些新的反馈。有些员工反映,在绩效考核结束后,上级没有和他们进行绩效沟通,根本不知道自己的考核成绩,更谈不上应如何改进,只有在发工资时才发现奖
4、金数有点儿变化。王总又找部门经理们了解情况,并交流了绩效管理相关事项。部门经理们认为绩效考核工作太复杂了,占用了很多的工作时间,他们没有精力和员工做绩效反馈。真是欲速则不达啊!下一步该怎么办?王总陷入了深深的思考。要求:(1)平衡积分卡的指标体系包含哪4个方面?A公司销售部门的各项考核指标分别属于哪个方面?(2)分析A公司绩效管理实施过程中所表现出来的问题。【本题10分,建议15.0分钟内完成本题】【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】【隐藏答案】【正确答案】:(1)包含4个方面:财务方面、客户方
5、面、内部业务流程方面和学习与成长方面。财务方面的指标:销售收入、销售利润;客户方面的指标:市场占有率内部业务流程方面的指标:订单处理速度学习与增长方面的指标:员工保留率(2)表现出来的主要问题如下:①员工和管理人员对新的绩效管理系统不熟悉,缺乏培训;②考核结果出现平均化倾向③绩效考核结果未与员工进行有效沟通④绩效管理程序过于复杂。【您的回答】:【该题针对“平衡计分卡”知识点进行考核】 2.已知甲公司的预计本年的净利润为3750万元,利息费用为200万元,所得税税率为25%,折旧与摊销为400万元,流通股股数
6、为1000万股,没有优先股。目前的债务为2000万元(未扣除超额现金),可按竞争市场利率投资的现金额为100万元。财务分析师认为,同行业内的乙公司与甲公司在基础业务方面具有可比性,乙公司的预测市盈率为2.67,债务税前资本成本为8%,股权资本成本为20%,所得税税率为25%,净债务的市值与股权的市值的比例为7∶10。乙公司预计本年的息税前利润为4200万元,折旧与摊销为320万元,资本支出为150万元,净营运资本增加60万元。乙公司的期望自由现金流量固定增长率为5%。要求:(1)计算乙公司的加权平均资本成本
7、;(2)计算乙公司本年的FCF(企业自由现金流量);(3)计算乙公司本年的EBITDA(息税折摊前收益);(4)计算乙公司的“EV/EBITDA”乘数;(5)计算甲公司本年的EPS(每股收益);(6)计算甲公司本年的EBITDA;(7)利用乙公司的预测市盈率估计甲公司的股价;(8)利用乙公司的“EV/EBITDA”乘数估计甲公司的股价;(9)假设甲乙公司的债务比率水平差异显著,分析说明第(7)问和第(8)问哪个结果可能更可靠。【本题10分,建议15.0分钟内完成本题】【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显
8、示答案】【隐藏答案】【正确答案】:(1)乙公司的债务税后成本=8%×(1-25%)=6%加权平均资本成本=10/(10+7)×20%+7/(10+7)×6%=14.24%(2)FCF(自由现金流量)=息税前利润×(1-所得税税率)+折旧与摊销-资本支出-净营运资本增加=4200×(1-25%)+320-150-60=3260(万元)(3)EBITDA=息税前利润+折旧与摊销=4200+320=4520(万元)(4
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