业绩评价与价值评估讲义

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1、业绩评价与价值管理第一节　业绩评价与价值管理的作用一、业绩评价的理念　　业绩评价不仅应当关注利润、投资报酬率、现金流量等财务指标，还应当关注生产率、市场占有率、客户满意度、企业学习和成长能力、甚至环境义务等关于社会责任的更广泛非财务指标。影响业绩的财务或非财务因素最终都将反映在财务业绩中，只是从会计确认的角度看，某些因素反映到财务业绩会有一定时延，导致这些重要因素和非财务因素没有立即被财务业绩信息反映。例如，员工培训导致的绩效提高，通常不会立即在财务指标中体现出来，需要一个缓慢释放的过程。二、业绩评价的作用1科学地评价企业业绩，可以为出资人任免管理人员提供重要依据；

2、2可以有效地加强对企业管理人员和员工的监管和约束；3可以为有效激励企业管理人员和员工提供可靠依据；——股权激励4还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。三、价值管理含　义（1）价值管理是一个不断进行投资和做出包含价值创造在内的决策的连续过程。（2）企业的价值，客观存在于利益相关者的评价中，主要包括股东价值、员工价值和客户价值。【补充】价值管理的模型21公司价值，是未来现金流量的现值。构成要素（1）价值管理由目标、战略、业绩评价、管理过程以及决策构成。（2）实现目标需要战略，业绩评价可以控制战略实施的过程，所以可以使企业在管理过程中做出正

3、确的决策。价值评估（1）作为价值创造者与管理者，必须熟悉并正确地进行动态的价值评估；（2）企业价值评估的目的是分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人和管理者改善决策　　三、业绩评价与价值管理的整合21　　传统的业绩评价一般以已经发生了的经济业务及其成果作为衡量的依据，因此往往具有短期性和滞后性，真正有价值的业绩评价应当面向企业的战略计划和未来发展。　　业绩评价与价值管理的整合构成了一个连贯的、整体的业绩评价系统，通过战略的形成和有效执行来支持和推动企业对价值的追求，整个过程包括：阐述战略、形成收益和资本计划、

4、考评绩效和调整行动或战略。　　　　第二节综合绩效评价方法　　一、评价原则（全面性、客观性、效益性、发展性）　　二、内容与方法　（一）财务绩效定量评价——功效系数法　基本指标反映企业一定期间财务绩效的主要方面，并得出财务绩效定量评价的基本结果。修正指标是根据财务指标的差异性和互补性，对基本指标的评价结果做出进一步的补充和矫正。（比如，净资产收益率反映盈利能力，但企业利润的质量如何，就需要通过利润现金保障倍数来反映；再者，利润可以操纵，但现金难以操纵）　　各项财务绩效定量评价指标及其权重见下表，其中，指标权重实行百分制。　　评价内容与权重财务绩效基本指标权　重修正指标权

5、　重盈利能力状况34净资产收益率总资产报酬率2014销售（营业）利润率利润现金保障倍数成本费用利润率资本收益率109872221资产质量状况总资产周转率应收账款周转率1012不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率976债务风险状况22资产负债率己获利息倍数1210速动比率现金流动负债比率带息负债比率或有负债比率6655经营增长状况22销售（营业）增长率资本保值增值率1210销售（营业）利润增长率总资产增长率技术投入比率1075　　　财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀（A）、良好（B）、平均（C）、较低（D）、较差（E）五个档次，对应五

6、档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，较差（E）以下为0。标准系数是评价标准的水平参数，反映了评价指标对应评价标准所达到的水平档次。　　基本指标计分。财务绩效定量评价基本指标计分是按照功效系数法计分原理，将评价指标实际值对照行业评价标准值，按照规定的计分公式计算各项基本指标得分。　　【例】已知净资产收益指标的权重为20分，其评价标准如下：　优秀值良好值平均值较低值较差值指标值14.7%11.6%7.8%1.5%－5.1%标准系数1.00.80.60.40.221　　【注】摘自《企业绩效评价标准值2010》，国务院国资委监督与考核评价局。　

7、　例如，某企业净资产收益率为13%，则：　　（1）该指标达到了良好值以上水平，但未达到优秀值。所以往上调整：基础分＝20×0.8＝16分　　（2）功效系数＝（13%－11.6%）/（14.7%－11.6%）＝0.45　　调整分＝0.45×（20－16）＝1.8分　　该基本指标得分＝16＋1.8＝17.8分【说明】这里实际用的是内插法。修正指标计分。财务绩效定量评价修正指标的计分是在基本指标计分结果的基础上，运用功效系数法原理，分别计算盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个部分的综合修正系数，再据此计算出修正后的分数。（二）管理绩效定性评价——综合分析判断法企