技术经济学-第六章不确定性分析和风险分析

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1、第六章不确定性分析和风险分析第一节不确定性与投资风险第二节盈亏平衡分析第三节敏感性分析第四节概率分析第五节项目风险决策及应对策略投资目标收益风险为什么要进行不确定性分析？确定性分析使用的经济数据具有不确定性确定性分析方法不是十全十美投资项目的风险不可避免！确定性分析——风险定义：广义上讲，风险是未来变化偏离预期的可能性以及其对目标产生影响的大小；狭义上讲，指不利结果出现或不幸事件发生的机会,只反映风险有害和不利的一面。一种定义强调了风险表现为不确定性；另一种定义则强调风险表现为损失的不确定性。风险：指未来发生不利事件的概率或可能性。（评价方法与参数

2、）风险的核心含义是“未来结果的不确定性或损失”第一节不确定性与投资风险风险产生的原因人们的认识能力有限信息本身的滞后性特性未来事物本身的不确定性不确定性定义:就是指事先不能准确知道某个事件或某种决策的结果。或者说，只要事件或决策的可能结果不止一种，就会产生不确定性。不确定性：一是指影响方案经济效果的各种因素（价格等）带有不确定性；二是指各种数据（投资额、产量等）由于缺乏足够的信息，同样带有不确定性，使得方案的实际值与评价值相偏离，从而使经济决策带有风险。不确定性分析与风险分析的关系不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别。由于人们对未来事物认识的局

3、限性，可获信息的有限性以及未来事物本身的不确定性，使得投资项目的实施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资项目预期目标的不确定性，导致投资建设项目“有风险”。通过不确定性分析可以找出影响项目收益的敏感因素，确定敏感程度，但不知这种不确定性因素发生的可能性及影响程度。借助于风险分析可以明确不确定性因素发生的可能性以及给项目带来经济损失的程度。不确定性分析找出的敏感因素又可以作为风险因素识别和风险估计的依据。不确定性评价主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的承受能力。不确定性分析的主要方法：盈亏平衡

4、分析：确定盈利与亏损的临界点敏感性分析：找出敏感因素，分析其影响程度概率分析：对项目风险作直观的定量判断风险决策：给出一种期望值决策方法常见不确定性因素：投资、经营成本、销售量、产品价格、项目建设工期和寿命期等。一、盈亏平衡分析概述盈亏平衡分析：是在项目达到设计生产能力条件下，通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，考察项目抗风险能力的分析方法。盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出达到平衡时所必须的最低生产水平点或销售水平点。第二节盈亏平衡分析盈亏平衡

5、分析的作用盈亏平衡分析可以对项目的风险情况及项目对各个因素不确定性的承受能力进行科学地判断，为投资决策提供依据。盈亏平衡分析的优缺点优点：有助于确定项目的各项经济指标，了解项目可能承担风险的程度。缺点：一是它建立在生产量等于销售量的基础上。二是它所用的一些数据是以类似工厂正常生产年份的历史数据修正得出的，其精确度是不高的。因此，盈亏平衡分析法最适合用于现有项目的短期分析。二、线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析的假设（1）产量等于销售量；（2）总成本可分为固定成本和可变成本，其中固定成本不随产量变动而变化，单位产品可变成本与生产量成正比变化；（3）产量

6、变化，销售单价不变，销售收入是销售量的线性函数；（4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。利润＝销售收入－（固定成本+变动成本）利润＝销售价格×销售数量－（固定成本＋单位产品变动成本×销售数量）P＝p×Q－（Cf＋Cv×Q）当盈亏平衡时，P＝p×Q*－（Cf＋Cv×Q*）＝0Q*为盈亏平衡点对应的产量。QB,C0CfCvQCf＋CvQpQBEPQ*PQ盈亏平衡点越低，项目风险越小，反之，则越大。QB,C0CfCvQCf＋CvQpQBEPQ*QB,C0CfCvQCf＋CvQQ*pQBEPBEP也可以用生产能力利用率来表达：E—

7、—盈亏平衡生产能力利用率。BEP还可以由盈亏平衡价格来表达：BEP还可以由单位变动成本来表达：各盈亏平衡点公式及含义盈亏平衡点公式含义盈亏平衡点（比值）（1－比值）的含义产量可接受最低产量盈利空间占的百分比价格可接受最低价格价格可降低的幅度单位可变成本可接受最高单位可变成本单位可变成本可上升的幅度固定成本可接受最高固定成本固定成本可上升的幅度例：某工程方案设计生产能力12万吨／年，单位产品售价（不含税）510元／吨，总固定成本1500万元，单位成本250元／吨，并与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点。解：例：某个体企

8、业只生产一种产品，单价2元，单位变动成本1.20元，预计明年固定成本40000元，产销量计划达10万件。试求盈亏平衡点的单