不确定性分析与风险分析

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1、第八章不确定性分析与风险分析第一节盈亏平衡分析?一、线性盈亏平衡分析?二、非线性盈亏平衡分析?第二节敏感性分析?第三节概率分析?第四节风险状态下的决策分析?一、确定性?二、风险性?三、不确定性所谓不确定性（uncertainty）和风险（risk）是指由于对项目将来面临的运营条件、技术发展和各种环境缺乏准确的知识而产生的决策得没有把握性。?习惯上，当这些不确定性的结果可以用发生的概率来加以表述和分析时，称之为风险分析；反之，不能用概率表示的，称为不确定性分析。第一节盈亏平衡分析一、线性盈亏平衡分析?即假设总收入与总成本均为销售量的线性函数。?总固定成

2、本（FixedCost）与总变动成本（VariableCost）：前者不随产量的变化而变化，后者随产量的变化而变化。?单位产品的固定成本与变动成本：前者随产量的增加而摊薄，后者保持不变。?假设，厂商在一定时期内的固定成本为F，产出量为Q,单位产品的可变成本为CV，单位产品的销售价格为P，盈利为B，则有：?固定成本+总可变成本+盈利=销售收入最低生产能力利用率指标越小，说明建设项目抗风险能力越强。显然，盈亏平衡点（break-evenpoint）越小越好。其方法是降低固定成本，或者是加大产品单价与变动费用之差。案例分析1某项目设计生产能力为6000吨/

3、年，单位产品售价1335元/吨，年固定成本为1430640元/年，单位产品的可变成本为930.65元/吨，假设产量、成本与盈利之间呈线性关系，则作盈亏平衡分析如下：?1、盈亏平衡产销量?2、盈亏平衡销售额?3、达到设计生产能力时的盈利额?4、最低生产能力利用率?5、为达到一定利润目标时的销量任务分析?6、一定销量、一定利润目标下的成本控制分析上述分析的前提假设是：第一、产品价格稳定，且产品销售单价与销售量无关；第二，年生产总成本中，变动成本与产量成正比，固定成本则与产量无关；第三，年销售量与年产量相同，即不存在产品积压。案例分析6某公司拟购置机械设备

4、，有两个方案可供选择，试进行方案比较？案例分析7第二节敏感性分析所谓敏感性分析(SensitivityAnalysis)，就是研究经济效果指标对影响因素的敏感性程度的大小。就是研究某些影响因素，在所指定的范围内变化，而引起目标经济效果指标的变化。案例分析8假设某公司计划建设一个商品混凝土搅拌站，估计使用寿命为10年，一次性投资15万元，每天可以生产混凝土75m3,每年开工250天，生产能力利用程度可以达到75%，每m3售价估计为48元，每m3的材料费为28元，假设资金的机会成本为15%。案例分析9：某投资方案，年设计生产能力为10万台，计划项目投产时

5、总投资1200万元，其中建设投资1150万元，流动资金为50万元。预计产品价格为39元/台，销售税金及附加10%，年经营成本为140万元，方案寿命为10年，到期时预计固定资产余值为30万元，基准折现率为10%，试就投资额、单位产品价格、经营成本等影响因素对该投资方案做敏感性分析。?解析：选择净现值作为敏感性分析的对象，分析如下：?每年的净收益为39×10×(1-10%)－140=211万元，期末回收固定资产余值30万元，回收流动资金50万元。单因素敏感性分析的步骤1、确定分析指标，如投资回收期、财务净现值、财务内部收益率等；?2、选择需要分析的不确定

6、性因素，如项目投资、建设周期、项目寿命年限、成本、价格、产销量等等；?3、分析每一个不确定性因素的波动程度对分析指标的影响；?4、确定敏感性因素?敏感度系数E=△A/△F，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度，等于评价指标的变化率（%）△A与不确定因素的变化率（%）△F之比。?临界点，是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。?5、选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。第三节概率分析通过方案的敏感性分析，只能知道各种因素对方案经济效果影响的大小，但对不确定性的风险程度却难以做出定量分析。?概率分析就是使用概率来研究预测不确定因素

7、，估算经济效率指标的数学期望、方差以及建设项目获得某种收益可能性的大小（风险程度），从而实现对不确定性因素的定量分析。一、概述（一）风险概率分析的概念风险分析可分为定性分析和定量分析两大类。（二）风险因素识别方法风险因素的识别就是确定对项目评价指标有决定性影响的关键变量。常用的识别方法有：①资料分析法；②专家调查表；③敏感性分析。二、风险概率估计（掌握）（一）风险变量概率的种类概率有主观概率和客观概率两种：主观概率是根据人们的经验凭主观推断而获得的概率；客观概率是在基本条件不变的前提下，对类似事件进行多次观察和试验，统计每次观察和试验的结果，最后得出

8、各种结果发生的概率。（二）确定变量概率分布的步骤步骤是：①在项目适用的范围内，确定项目可能出现的状态；②确定