不确定性分析及风险分析

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1、第6章中国人民大学商学院成其谦不确定性分析及风险分析世界是永恒变化和发展的；我们赖以生存的的世界随机和偶然性是难以消除的；人的有限理性的限制；我们所掌握的信息的不完全性、不充分性。综上所述，项目实施后的实际结果可能在一定程度上偏离我们预测的基本方案，导致出现不利后果和严重影响。因此，必须进行不确定性分析和风险分析，发现潜在的不确定因素和风险因素，以加强对风险的规避和控制，提高项目的经济和社会效益。第1节几个基本概念一.关于不确定性与风险（一）风险（risk）1.狭义的风险狭义的风险只反映风险的一个方面，即风险是有害的和不利的，将给项目带来威胁。如英国风险管理学会（

2、IRM）将风险定义为“不利结果出现或不幸事件发生的机会。”2.广义的风险广义的风险即风险也可能是有利的和可以利用的，将给项目带来机会。它可以被定义为：风险是未来变化偏离预期的可能性以及对目标产生影响的大小。变动出现的可能性越大、变动出现后对目标影响越大，风险就越高。（二）不确定性与风险1.不确定性的概念不确定性（uncertainty）确定性(certainty)是相对的概念。不确定性指某一事件、活动在未来可能发生，也可能不发生，其发生状况、时间及其结果的可能性或概率未知的（其发生的概率不能预测）。2.不确定性与风险的区分1921年美国经济学家弗兰克．耐特（Fra

3、nkKnight）首先认为风险是介于确定和不确定性之间的一种状态，其出现的可能性是可以知道的。由此，出现了基于概率的风险分析，以及未知概率的不确定性分析两种决策分析方法。3.不确定性与风险的区别：（1）可否量化。（2）可否保险。（3）概率获得性。（4）影响大小。二.关于不确定性分析与风险分析（一）共同点：不确定性分析与风险分析的目的都是识别、分析、评价影响项目的主要因素，防范不利影响，提高项目的成功率。（二）主要区别：两者的主要区别是分析方法不同。不确定性分析是对影响项目的不确定性因素进行分析，测算它们的增减变化对项目效益的影响，并粗略地了解项目的抗风险能力。主要

4、方法是盈亏平衡分析和敏感性分析。风险分析是识别风险因素、估计风险概率、评价风险影响并制定风险对策的过程。主要方法有专家调查法、概率树分析、蒙特卡洛模拟等。全面的风险分析（如专题风险分析）不仅应当包括风险识别、风险估计、风险评价和风险对策的4个基本阶段，而且应当贯穿于项目可行性研究的主要环节（三）两者间的联系就一般投资项目评价中的不确定性分析与风险分析来讲：敏感性分析是初步识别风险因素的重要手段，但不知影响发生的可能性。如需要得知可能性，就必须借助概率分析。而敏感性分析找出的敏感因素可以作为概率分析风险因素的确定依据。第一节盈亏平衡分析盈亏平衡分析指通过计算项目达产

5、年的盈亏平衡点（BEP），分析项目的成本与收入的平衡关系，判断项目对产出数量变化的适应能力和抗风险能力。（只用于财务分析）一.线性盈亏平衡分析(一）线性盈亏平衡分析的假设条件1.项目的销售收入S是产品销售量X的线性函数S=PX－T0X式中：T0——单位产品营业税金及附加（不含增值税）；P——产品价格；假设条件：1.销售量X等于产量；2.单位产品售价P不随X变化。2.项目的总成本C也是X的线性函数C=CvX+Cf式中：Cv——产品可变成本；Cf——产品固定成本。假设条件：1.Cf在生产期一定规模内保持不变（不随X变化）；2.单位产品的可变成本Cv与X成正比关系；3.

6、半变动成本由于所占比例较小，近似认为也随X成正比变动。3.项目只生产单一产品如生产多种产品应折算为一种基本产品。4.各数据应采用达到设计能力的正常年份的数据。(二)线性盈亏平衡分析图与平衡点我们将图6-1的S=PX－T0X，和图6-2中的C=CvX+Cf在同一坐标图中表示出来。形成图6-3盈亏平衡分析图,也称为“线性量—本—利分析图”。SCS.CSCS=PX－T0XC=CvX+Cf盈利CvXBEPCf亏损XXX*X图6-1S-X图图6-2C-X图图6-3盈亏平衡分析图盈亏平衡点BEP（BreakevenPoint），就是项目盈利与亏损的临界点。在BEP点上，项目不

7、盈不亏，即：S=C，PX－T0X=CvX+Cf(6-1)(三)平衡点的计算公式在S与C都和产量X呈线性关系的情况下，由公式:PX－T0X=CvX+Cf我们可以求出在其他数据为设计预期数值时,分别用X、生产能力利用率E等表示的盈亏平衡点,必要时还可以求出用P、Cv表示的盈亏平衡点1.盈亏平衡产量BEP（X）(在Cf、P、Cv都是设计预期值时)CfBEP（X）=X*=P－T0－CvBEP（X）是项目保本（不发生亏损）时的最低产量，其值越小(相对于设计产量），说明项目抗风险的能力较大，即说明项目达到较低的年产量就能保本。2.盈亏平衡生产能力利用率BEP（E）（X、P、C

8、f、Cv为