家电行业2007年度投资策略报告

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5、％）超过收入增长幅度（19％），呈现多年少见的良性盈利状况。我们认为，严峻运行环境下众多无效竞争的退出、行业集中度提高是为行业整体利润提升的前提；此外，冰箱、洗衣机等子行业出现恢复性增长，为行业利润增长作出贡献。前瞻产业动态：值得关注各公司积极介入标准制订和专利申请的趋势。中国家电行业参与全球化竞争到一定程度，面临以环保壁垒、知识产权保护等形式出现的非关税壁垒，国内家电企业应对的根本是加强自身技术研发实力，斗争形式有产业联盟以增强对话权、主导国内市场行业标准以争取交叉许可使用权。对国际家电行业动态分析得到的启示是：全球范围内的产能转移和品牌输出将是持续的动态过程；中

6、国因其全球最大家电消费市场的地位和产业配套能力强的优势家电业仍有发挥更大作用的机会；国外空调企业与国内空调龙头企业迥异的市场表现，再次印证我们中期报告中认为中国空调行业龙头公司最有全球竞争竞争力的观点。投资建议：通过对空调、冰箱、彩电各子行业详细的数据分析，我们得出结论：空调处于市场集中度提高、产业缓慢升级的前端，冰箱属于缓慢产业升级带来恢复性增长的当中，彩电处于持续快速产业升级当中，因而各上市呈现不同的投资机会：空调行业龙头格力电器内生性增长继续发力、青岛海尔作为冰箱和洗衣机行业龙头充分受益产业升级增长、彩电行业中的厦华电子受惠上下游贯通获得规模和效益突破式增长的

7、机会。此外，四川长虹多年战略转型有可能取得进展、雪莱特HID灯及紫外线灯的市场开拓或有重大突破。我们给出“花红百样”的报告标题，是希望在继续向好的二级市场环境下各类投资者均找到多种偏好的投资品种。一、行业运行指标与动态前瞻1、2006年家电行业利润状况好于预期前三季度家用电力器具行业（不含家用影视设备）收入增长19.45%，利润总额增长21.92%：2006年上游有色金属、塑料等原材料价格一路上涨后高位盘横，下游渠道整合对制造环节的压力不减导致成本传导不畅，在这样的宏观环境下，市场对家电行业普遍预期不高。然而国家统计局的数据显示，2006年前3季度行业营收、利润