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时间:2019-08-08
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1、第一节证券发行市场第二节证券交易市场第三节证券市场监管第二章证券市场的运行与管理1.1证券市场现象1、证券市场是天堂创业板557位亿万富豪最大造富做比想更重要来源:理财周报发布时间:2010年07月28日据《理财周报》统计,自2009年7月以来,A股市场新上市的公司一共造就了557位亿万富翁、1398位千万富翁。西安一“教授夫妇”身价18亿达刚路机上演“造富神话”,公司第一大股东——总经理孙建西身价超过10亿,其丈夫、公司董事长李太杰身价也超过7亿,夫妻二人总身价已达18亿。2、证券市场是地狱冰岛面临破产:世界最幸福国家是如何倒下的?2008-1
2、0上世纪90年代中期,冰岛股市一度繁荣,刺激了该国银行业的发展。冰岛的银行在国际资金市场大量借入低利短债,投资次级按揭等获利高同时也是高风险的资产,从而获得巨额的利差,为此冰岛三大银行所欠的外债超过1000亿欧元,冰岛银行的负债总额是冰岛国内生产总值的12倍之多,人口只有32万的冰岛,人均负债20万美元。2、证券市场是地狱私募基金经理杀死妻子和儿子后跳楼自杀2008年11月24日,在杀死了自己的妻子和7岁的儿子后,他从南京管家桥的华荣大厦的21楼一跃而下。据称他在去年的2007年就净赚1000多万,却又在2008年净赔约1000万元。无力维系的生
3、活,对未来的绝望,最终让他走上了绝路。股市谚语:想让一个人上天堂,让他去炒股想让一个人下地狱,让他去炒股你的财运是什么?如何认识证券市场?我们认识事物的方式观察体验:我们认识事物的方式解决办法跳出来解剖麻雀:分层:从宏观到微观分类:从大类到小类总结:结构与功能问题:不同阶段结构与功能会发生变化我们认识事物的方式解决办法:从历史演化的角度分析其发展规律,从哪里来,到哪里去问题是用什么样的历史来度量证券史、金融史、经济史、社会史、人类史、宇宙史站得高,看得远我们认识事物的方式是不是到此为止?经济学基本假设的局限行为经济学、行为金融学羊群效应、蝴蝶效应
4、除了认识客观世界,还要认识主观自我金融体系金融作为资金融通活动的一个系统,是以各个微观主体个体的投融资行为为基础,工具、机构、市场和制度等构成要素相互作用并与经济系统的其他子系统相互作用的一个有机系统。金融工具金融机构金融市场金融制度金融体系(内部结构)外部环境现代经济的“倒金字塔”结构金融衍生品和纯空头交易股票、债券与商品期货商品和服务贸易物质生产金融与经济关系的历史总结历史时间17世纪→18、19世纪→20世纪经济发展阶段农业经济→工业经济→金融经济资本形态农业资本→工业资本→金融资本金融地位简单中介→产融结合→金融产业化金融作用适应性→主动
5、性→先导性金融风险爆发形式偶发性金融危机→周期性金融危机→频发性金融危机金融危机的影响范围局部性→全国性→世界性金融扮演的角色经济运行的润滑剂→经济发展的助推器→经济安全的威胁弹发行市场证券证券交易所市场流通市场场外交易市场(NASDAQ)第三市场第四市场市场监管一、证券发行市场的结构特点(一)证券发行市场的定义与特征1、定义证券发行市场是办理新上市的证券首次问世的市场2、特征无固定场所、无统一时间、发行价格接近票面价值第一节证券发行市场(二)证券发行市场结构1、证券发行者2、证券投资者3、中介人——投资银行(三)证券发行分类1、按发行对象分公募
6、发行私募发行2、按有无发行中介分类直接发行间接发行股东分摊直接私募直接发行第三者分摊直接公募—金融证券3、证券发定向募集行方式间接私募股东分摊间接发行协议发售包销银团包销等额包销间接公募代销定额包销助销余额包销清朝发行的银行股票改革以来最早发行的股票二、股票发行市场(一)股票发行目的1、创建公司(1)发起设立(2)募集设立2、现有股份公司发行新股(1)增加投资,扩大经营(2)调整公司财务结构(3)满足证券交易所上市标准(4)巩固公司经营权(5)维护股东直接利益(6)其他—证券转换、股票拆细、股票合并、公司合并、减资(二)股票发行类型1、初次发行(
7、1)组建新的股份有限公司(2)企业改制为股份有限公司(3)私人持股公司改制为公共持股公司2、增资发行3、增资发行形式(1)有偿增资发行:股东配股第三者配售公募增资(2)无偿增资发行:公积金转增股票股息股票分割(3)混合增资发行:有偿无偿并行发行有偿无偿搭配发行(三)我国股票发行方式1、认购证方式限量发售认购证无限量发售认购证2、全额预缴款方式3、与储蓄存单挂钩方式全额存款方式专项存款方式4、上网发行方式上网竞价方式上网定价方式5、对一般投资者上网发行和对法人配售结合方式6、向二级市场投资者配售方式(50%-100%)7、公募增发方式8、超额配售选
8、择权(四)股票发行价格1、股票发行价格类型(1)面额发行(2)溢价发行(3)折价发行2、影响股票发行价格的因素净资产经营业绩发展潜力发行
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