交通运输行业：快递CR6继续提升，头部企业竞争力趋强

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1、目录一、行业业务量增速保持稳定，终端单票收入继续下降4（一）1-5月快递业务量增速25%，旺季增速可期4（二）终端单票收入继续下降，程度略有所放缓5（三）中部地区业务量占比提升，单票收入竞争压力仍在6二、头部企业增速普遍大于行业，单票收入同比升降不一8（一）头部企业增速普遍大于行业，阶段发展差异化显现8（二）市场集中度持续提升，竞争格局继续利好头部企业10（三）快递服务质量继续提高，客户满意度小幅提升11三、消费结构小幅调整，用户需求依旧旺盛12（一）网上零售额增速再降一个小平台，消费结构小幅调整12（二）用户需求依然比较旺

2、盛，电商仍有余量可期13（三）打造强大的国内市场，“双品网购节”促进消费升级14四、风险提示14图表目录图表1：规模以上快递业务量及其增速4图表2：规模以上快递业务收入及其增速4图表3：快递分类型增长趋势5图表4：终端单票收入变化趋势5图表5：快递分类型结构6图表6：快递分区域增长趋势6图表7：快递分区域业务量7图表8：中国电商物流指数7图表9：顺丰快递业务主要指标变化趋势8图表10：韵达快递业务主要指标变化趋势8图表11：圆通快递业务主要指标变化趋势9图表12：申通快递业务主要指标变化趋势9图表13：2019年5月年快递公

3、司业务增速对比9图表14：快递行业品牌集中度CR810图表15：主要快递企业市场占有率10图表16：快递行业品牌集中度指数CR8、CR6、CR4对比11图表17：近两年快递有效申诉数量11图表18：中国快递发展指数12图表19：社会消费品网上零售额增长趋势12请务必阅读最后特别声明与免责条款请务必阅读最后特别声明与免责条款图表20：社会消费品网上零售额增速13图表21：社会消费品网上零售额增速-分类别13一、行业业务量增速保持稳定，终端单票收入继续下降（一）1-5月快递业务量增速25%，旺季增速可期5月份，全国快递服务企业业

4、务量完成52.3亿件，同比增长25.2%；业务收入完成618.1亿元，同比增长24.2%。1-5月份，全国快递服务企业业务量累计完成223亿件，同比增长24.9%；业务收入累计完成2753.6亿元，同比增长23.1%。其中，同城业务量累计完成41.3亿件，同比增长0.6%；异地业务量累计完成176.5亿件，同比增长32.7%；国际/港澳台业务量累计完成5.1亿件，同比增长17.3%。图表1：规模以上快递业务量及其增速500,000200400,000150300,000100200,00050100,00000(50)资料来

5、源：，wind图表2：规模以上快递业务收入及其增速7006005004003002001000100806040200(20)请务必阅读最后特别声明与免责条款资料来源：，wind（二）终端单票收入继续下降，程度略有所放缓1-5月份，同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的18.5%、79.2%和2.3%；业务收入分别占全部快递收入的10.5%、52.3%和10.1%。与去年同期相比，同城快递业务量的比重下降4.5个百分点，异地快递业务量的比重上升4.7个百图表3：快递分类型增长趋势500同城异地国际及港澳台

6、资料来源：联讯证券，wind分点，国际/港澳台业务量的比重下降0.2个百分点。0从终端的单票收入变化来看，快递行业仍然处于下降的趋势，整体水平同比下降了0.85%，环比下降了1.9%，但是剔除其他收入后单票收入水平同比下降了5.95%，环比下降了2.5%，同城业务、异地业务和和国际业务同比分别变化了-16.43%/-3.73%/-9.82%，环比分别变化了-1.8%/-2.2%/-0.7%。除了2019年1月份，2-5月份，快递行业剔除其他收入的单票收入均呈现下降态势，降幅分别为-17.79%、-4.96%、-7.34%和-

7、5.95%，预计2019年快递行业终端的定价将继续在低价阶段磨底。图表4：终端单票收入变化趋势3020100终端单票收入同城异地国际和港澳台-右轴180160140120100806040200请务必阅读最后特别声明与免责条款资料来源：，wind请务必阅读最后特别声明与免责条款图表5：快递分类型结构11%27%10%52%同城异地国际其它资料来源：，wind（三）中部地区业务量占比提升，单票收入竞争压力仍在1-5月份，东、中、西部地区快递业务量比重分别为80%、12.6%和7.4%，业务收入比重分别为80.5%、11.1%

8、和8.4%。与去年同期相比，东部地区快递业务量比重下降0.4个百分点，快递业务收入上升0.2个百分点；中部地区快递业务量比重上升0.6个百分点，快递业务收入比重基本持平；西部地区快递业务量比重下降0.2个百分点，快递业务收入比重下降0.2个百分点。农村消费环境持续改善，电商等新兴业态不断向