交通运输行业深度报告：增速进入新常态，快递行业将“汰弱留强”

《交通运输行业深度报告：增速进入新常态，快递行业将“汰弱留强”》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研究DONGXINGSECURITIES增速进入新常态，快递行业将“汰弱2017年10月12日看好/首次留强”交通运输深度报告东兴——交通运输行业深度报告证券投资摘要：分析师:郑闵钢股010-66554031zhengmgdxs@hotmail.com份“快也电商，缓也电商”，快递行业增速开始换挡。网购小额、多频次趋执业证书编号:S1480510120012有势将一定程度上抵消网购增速趋缓带来的影响。我们预计未来3年快递研究助理:闫海限行业仍可保持30%左右的较高速增长，业务规模至少有一倍增长空间。010-66554019yanhai@dx

2、zq.net.cn公新常态下如何看快递？亮点纷呈但未来只是属于强者的盛宴！司快递向西向下，中西部地区未来将贡献超百亿件业务增量，农村电商件细分行业评级动态证复合增速将高达46%左右。快递行业看好首次券快递出海，携本土作战之势与国际巨头同台竞技，提升自身软实力的同研时，有望在跨界零售物流超4000亿市场空间中分一杯羹。行业基本资料占比%究快件单价逐渐企稳，行业将逐渐从“价格竞争”转向“服务竞争”，服股票家数1002.96%报务品质带动的价格收获期也许并不遥远。重点公司家数--告行业格局将持续改善，而唯有强者才能在并购整合的浪潮中处于主导地

3、行业市值24664.08亿元3.87%位。市占率与行业规模增长的乘效效应，将进一步巩固龙头的地位。流通市值16476.33亿元3.67%跳出快递如何看快递？跨界志在综合物流服务提供商！行业平均市盈率24.44/跨界发展零担业务，提升干线运输效率、丰富产品线的同时，快递公司市场平均市盈率20.94/有望凭借自身网络优势在近万亿规模的零担市场中继续“策马奔腾”。行业指数走势图乘空巢青年主导的懒人经济之势，切入日均近2000万单的外卖物流市场，有望支撑马云老师“日均10亿快件”的小目标。我们与市场不同的观点：快递广告业务有望带来超百亿元利润增量。

4、尽管已意识到广告将是行业新的利润点，但考虑到公众接受度，快递公司暂时均选择了非常谨慎态度。如果在政府引导与监管下，广告内容和实用性会否损害寄收件人利益等问题得到解决，行业有望充分获益。投资策略：“剩者为王”，寻找中长期快递行业的龙头。重点推荐直营模式优势明显、积极支持铁路混改的顺丰控股（002352），业务规模具备明显优势的标的，增速跑赢行业的韵达股份（002120）。风险提示：网购交易额增速低于预期；农村电商发展不及预期；跨境电资料来源：Wind，东兴证券研究所商监管政策收紧；行业整合中的价格战。相关研究报告行业重点公司盈利预测与评级EPS(

5、元)PE简称评级16A17E18E16A17E18E顺丰控股1.060.951.0951056.248.7推荐韵达股份1.321.341.7169234.226.7推荐资料来源：万得一致预测、东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源P2东兴证券深度报告交运行业：增速进入新常态，快递行业将“汰弱留强”DONGXINGSECURITIES目录1.“快也电商，缓也电商”，网购增速放缓促使行业进入新常态...................................................................

6、........................................51.1行业规模：增速开始放缓，但总量仍有1倍增长空间............................................................................................................51.2业务结构：行业格局持续改善，中、西部地区保持更快增长势头....................................................................

7、....................81.3市场结构：形成两种模式——直营与加盟，细分市场形成“三分天下”的竞争格局............................................................102.新常态下如何看快递？新版图、单价、格局亮点纷呈，但未来只是属于强者的盛宴................................................................112.1“快递向西、向下”工程扎实推进，将贡献主要增量.......................

8、...........................................................................