交运行业2019年中期投资策略：积极把握确定性，适度点缀周期性

《交运行业2019年中期投资策略：积极把握确定性，适度点缀周期性》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、请务必阅读最后特别声明与免责条款目录一、全球经济增速继续下滑，货运整体供需宽松5（一）全球经济增速下滑，贸易需求减缓5（二）贸易摩擦或将加剧，外贸稳定发展存在坚实基础6（三）货运供需整体宽松，降成本依旧是大势所趋9（四）油价相对低位徘徊，汇率因素弹性加大10二、消费升级赋予动力，物流行业继续分化成长12（一）物流行业景气度整体持平，打造高效供应链体系12（二）快递业务量保持快速增长，终端单票收入继续磨底14三、航空供需继续改善，机场进入盈利提升阶段17（一）航空供需继续改善，收益水平有望提升17（二）机场新设施陆续投入使用，非航业务带来新一轮盈利周期19四、航运供需趋于改善，

2、港口主题投资仍在进行22（一）航运供需平衡面临一定压力，磨底尚需时间22（二）港口行业盈利修复，自贸主题仍在发酵25五、陆路运输格局逐步优化，铁路运输量价齐升26（一）铁路运输优势显现，货运量增速继续保持26（二）铁路客运持续增长，动车组运量比重持续攀升27六、投资建议29（一）顺丰控股：快递行业龙头，倾力打造物流综合服务商31（二）中国国航：资源优势显著，供需变化提升主业盈利能力31（三）大秦铁路：经营稳健，优质的战略投资标的31（四）上海机场：区位优势显著，非航业务发展空间巨大32（五）白云机场：不利因素消除，新的上升周期到来32（六）传化智联：制造业和服务业深度融合，积

3、极打造道路运输生态圈33七、风险提示34（一）经济增速低于预期34（二）政策推进速度低于预期34（三）油价汇率因素异于预期34图表目录图表1：全球经济增长情况5图表2：全球贸易量增长情况5图表3：制造业PMI指数走势6图表4：非制造业PMI指数走势6图表5：中国进出口状况7图表6：中国机电产品和高新技术产品出口状况7图表7：中国对美欧日地区出口额累计增长情况7图表8：欧美日消费增长情况8第34页共34页图表9：中国主要出口产品出口量增长趋势8图表10：中国主要进口产品进口量增长趋势8图表11：交通运输行业固定资产投资增速9图表12：交通运输行业货运量增长趋势10图表13：人民

4、币汇率-兑美元11图表14：原油价格走势11图表15：航油价格走势11图表16：物流景气指数12图表17：物流景气指数变化12图表18：全社会物流总额13图表19：中国仓储指数13图表20：中国公路物流运价指数13图表21：规模以上快递业务量及其增速14图表22：规模以上快递业务收入及其增速14图表23：快递分类型增长趋势15图表24：终端单票收入变化趋势15图表25：快递分类型结构15图表26：快递分区域业务量16图表27：快递分区域增长趋势16图表28：快递行业品牌集中度指数CR817图表29：民航分航线总周转量18图表30：民航分航线旅客运输量18图表31：民航正班客座

5、率量18图表32：民航分航线票价指数19图表33：中国主要机场旅客吞吐量增速120图表34：中国主要机场旅客吞吐量增速220图表35：中国主要机场飞机起降架次增速120图表36：中国主要机场飞机起降架次增速221图表37：中国主要机场货邮吞吐量增速121图表38：中国主要机场货邮吞吐量增速221图表39：BDI干散货运输指数走势23图表40：中国沿海干散货运输指数走势23图表41：海岬型船铁矿石运费走势23图表42：中国出口集装箱运价指数走势24图表43：中国出口集装箱运价指数走势24图表44：全球集装箱船运力变化趋势24图表45：BDI原油/成品油运输指数走势25请务必阅读

6、最后特别声明与免责条款图表46：沿海主要港口吞吐量25第34页共34页请务必阅读最后特别声明与免责条款图表47：沿海主要港口集装箱吞吐量26图表48：铁路货运量增速26图表49：大秦线煤炭运量27图表50：铁路客运量增速28图表51：高铁客运量及其占比28图表52：板块历史估值水平29图表53：市盈率（整体法）30图表54：成分区间涨跌幅30图表55：重点标的盈利预测与估值34第34页共34页请务必阅读最后特别声明与免责条款一、全球经济增速继续下滑，货运整体供需宽松（一）全球经济增速下滑，贸易需求减缓根据世界银行6月份最新的预测，2019年、2020年全球经济增速分别为2.6

7、%和2.7%，比今年1月份的预测值分别下调0.3和0.1个百分点。其中，发达经济体2019年经济增速预计放缓至1.7%，2020年将进一步降至1.5%；新兴市场和发展中经济体2019年经济增速预计下滑至4%，但2020年有望回升至4.6%。受到贸易紧张局势、金融压力等因素的影响，全球经济增长仍然面临重大下行风险，一些主要经济体经济增速降幅或将超出预期。图表1：全球经济增长情况97531200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015