中国跨境资本流动数据月报2019年4月：全球央行外储中人民币资产占比创新高

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1、一、全球央行外储中人民币资产占比创新高根据央行最新公布的境外机构和个人持有境内人民币金融资产数据，截至2019年一季度末，外资共持有人民币金融资产5.47万亿元，其中包含股票1.68万亿元、债券1.82万亿元，两者的绝对规模明显拉近。其中，股票资产增加5322亿元，债券资产增加1072亿元，股票的同比增速在2018年持续下行之后，在今年一季度触底反弹并再度超过债券的增速。图1：境外机构持有人民币股票与债券情况第11页共11页20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000160持有股票

2、（亿元）持有债券（亿元）持有股票同比（%，右轴）持有债券同比（%，右轴）140120100806040200-20-402015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-03-60第11页共11页敬请阅读末页的重要说明资料来源：Wind，剔除估值因

3、素的影响，今年一季度外资实际增持A股1810亿元、实际增持人民币债券856亿元，实际增持股债的规模相较去年同期增加大致600亿元。从投资收益的角度来看，预计今年一季度外资在股票市场中大致浮盈3511亿元，基本上补平了2018年全年的浮亏。外资买股规模估算（亿元）外资买债规模估算（亿元）图2：外资实际买入人民币金融资产情况25002000150010005000-500-10002017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-

4、012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-03-1500第11页共11页与此相关的，从IMF近期公布的数据来看，全球央行在去年四季度在其外汇储备中再度增加了人民币资产，人民币在全球央行外汇储备中的占比升至历史新高1.89%，绝对规模达到了2028亿美元，季度环比增加102.5亿美元（约合709亿元），对此我们猜测可能主要是日本央行或伊朗央行明显增持了人民币资产，以上两个央行所持有的储备资产规模大致分别

5、为1.3万亿美元与1100亿美元。外储中人民币资产环比变动（亿元）境外机构增持国债规模（亿元）图3：全球央行外汇储备中人民币资产的变动3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000第11页共11页-5002017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4第11页共11页敬请阅读末页的重要说明资料来源：Wind，二、4月外汇零售市场供求形势出现反复4月我国外汇市场供求形势有所反复，结售汇与代客结售汇逆差均有所扩大，但本月的拖累依旧来自于涉外收付款的边际恶化，结售汇率等汇率预期相关指标则略微有所好转

6、，4月单月人民币兑美元汇率小幅贬值0.24%基本与期间美元指数走势相符。来自涉外收支的改善来自结售汇率的改善银行代客结售汇顺差改善图4：涉外收付款方面仍是拖累（亿元）2,0001,5001,0005000-500-1,000-1,500-2,0002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-04-2,500第11页共11页敬请阅读末页的重要说明代表零售外汇市场的银行结售汇逆差扩大

7、325亿元，4月实现逆差737亿元。其中银行自身结售汇逆差246亿元，逆差小幅收窄41亿元；银行代客结售汇逆差531亿元（3月为逆差166亿元），逆差环比扩大365亿元。图5：4月零售外汇市场供求边际改善（亿美元）600结售汇顺差代客结售汇顺差代客涉外收付款顺差4002000-200-400-600-800-1,000-1,2002015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092

8、016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-0