机械设备行业专题研究：“科创”系列，华兴源创，优质的OLED和半导体测试设备企业

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1、目录索引一、OLED检测设备行业：受益于下游扩产加速41.1面板扩产投资红利：2018-2020年进入密集投资期41.2受益产能扩张，面板检测设备市场容量大61.3行业竞争格局：海外进口为主，国内企业奋力突破8二、半导体检测：空间广阔，国产装备积极突破102.1检测工艺贯穿半导体全制程，市场空间广阔102.2半导体全产业链国产替代趋势明确，设备厂商迎来成长机遇132.3国内半导体检测设备厂商：产品红利带来增量空间15三、华兴源创：深耕检测领域，下游多点应用183.1优质的检测设备企业，涵盖面板和半导体领域183.2受益于下游产能扩张，公司经营快速腾飞203

2、.3注重研发和核心技术积累，突破优质客户233.4加大产能投入，加快实现国产设备突围25四、风险提示26图表索引图1：面板产线设备采购的时间权重曲线（以京东方A某8.5代线为例）5图2：国内面板投资金额（亿元）6图3：2017年-2020年我国AMOLED投资高速增长（亿元）6图4：面板生产工序及检测工艺7图5：检测设备企业营收比较（百万美元）9图6：检测设备企业毛利率比较（%）9图7：测试在集成电路全过程中的应用10图8：单个晶体管的制造成本与测试成本对比（美分）11图9：主要半导体设备市场份额11图10：2016年全球前十大半导体设备企业设备收入与毛利

3、率12图11：中国大陆半导体设备销售额（亿美元）13图12：几家海外半导体设备巨头FY2018的收入增速13图13：上海睿励科学仪器主要产品15图14：长川科技公司主要测试机产品16图15：近四年长川科技营收及毛利率（百万元）17图16：2017年长川科技主营业务收入的产品结构17图17：华兴源创主要产品18图18：华兴源创收入结构划分19图19：2012-2022年全球柔性OLED产能水平20图20：全球半导体专用设备销售收入（亿美元）21图21：全球半导体专用设备销售收入增速21图22：华兴源创营业收入、净利润及净利润率（亿元）22表1：部分面板制造企

4、业产线或产线计划4表2：2010年-2015年面板行业Array/Cell/Module段设备投入及比例7表3：检测设备市场容量测算8表4：各制程环节主要检测设备厂商情况9表5：国内主要在建/计划建设晶圆厂项目14表6：长川科技公司主要分选机产品16表7：华兴源创重点产品毛利率水平22表8：华兴源创研发投入情况23表9：华兴源创核心重点技术一览表23表10：华兴源创国内外营业收入来源划分24表11：华兴源创2016-2018年主要的客户及占比24表12：华兴源创在执行的重大合同订单（万元）25表13：本次公司募投项目投向（元）25表14：华兴源创竞争对手营

5、业收入规模及利润水平26一、OLED检测设备行业：受益于下游扩产加速1.1面板扩产投资红利：2018-2020年进入密集投资期受消费电子市场的推动，全球面板产能在2008-2010年保持了较快增长，2011年后增长率逐步放缓，全球模组产能自2011年后亦逐步放缓，主要原因是韩国、台湾地区等主要平板显示厂商放缓了投资。2011年后的全球新增面板和模组产能主要来自以京东方A、华星光电为主的中国平板显示厂商的投资，以及三星、友达、富士康等韩国和台湾地区厂商在中国大陆的模组生产线投资。随着面板制造技术的成熟和下游需求驱动，国内面板制造产业的产能扩张迅速。根据武汉精

6、测招股书显示，近年来，我国平板显示行业投资规模增长迅速，2010年我国平板显示产能占全球的比例不到4%，2013年上升接近13%，2015年约至22%。在此带动下，我国厂商在平板显示生产设备上的投资占全球的比例从2010年的22.50%，上升到2013年的超过60%，2014年约为79%。2015年开始，国内面板制造企业继续强化了对新一代显示技术的应用和屏幕大尺寸化趋势。表1：部分面板制造企业产线或产线计划索引地点产品世代线投资金额(亿元)月产能（万片）量产时间中电熊猫咸阳成都TFT-LCDTFT-LCD8.68.628028012122017年8月201

7、8年9月信利国际汕尾眉山TFT-LCDAMOLED5639.7279532017年12月2021年8月天马微电武汉LTPS（TFT-LCD）部分改为AMOLED612032017年9月子武汉TFT-LCD10.5460122019年12月福州TFT-LCD8.5300122017年6月合肥TFT-LCD10.540092018年3月合肥TFT-LCD10.55832018年3月京东方A成都LTPSAMOLED62204.52017年12月成都LTPSAMOLED62454.52018年12月重庆AMOLED64654.82020年10月福州AMOLED64

8、654.8待定绵阳AMOLED64654.82019年6月滁州TF