企业集团、大股东控制与盈余管理

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1、－？．－密级：．分类号：．：ｕｎｓｇ号：２０１３１１１０２３单位代码学．？？■石河子大学巧女番後给違＾？，，？企业集团、大股东控制与盈余管理？Ｖ学位申请人占姐娟指导教师陈旭东教授／／申请学位口类级别管埋学硕壬ｒ＜学科、专业名称会计学＇＇研究方向財务理论与方法‘所在学院经济与管理学院？新疆？石河子Ｖ中国．－２０１６年０６．月■；？．【－々＼■？＞

2、＊ｆ分类号：密级：学号：2013111023单位代码：10759石河子大学硕士学位论文企业集团、大股东控制与盈余管理学位申请人占娅娟指导教师陈旭东教授申请学位门类级别管理学硕士学科、专业名称会计学研究方向财务理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2016年06月EnterpriseGroup,UltimateControlSahreholdersandEarningsManagementADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPart

3、ialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofManagementScienceByZhanYajuan(Accounting)DissertationSupervisor:Prof.ChenXudongJune,2016石河子大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是在我导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文

4、的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明并表示谢意。研究生签名：时间：年月日使用授权声明本人完全了解石河子大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保留学位论文并向国家主管部门或指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文在学校图书馆保存并允许被查阅。有权自行或许可他人将学位论文编入有关数据库提供检索服务。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。研究生签名：时间：年月日导师签名：时间：年月日摘要在现代市场中，企业集团广泛存在。企业集团中内部资本市场配

5、置的有效性显著影响企业集团的运行效率。但是集团企业个体众多，容易使得各个成员企业功能上的分化，上层的控制企业通过多重投票权、交叉持股、金字塔结构等方式达到以较少的代价获得较高控制权，这会导致两权分离进而加剧企业集团内部的代理问题。盈余管理作为企业代理问题的一种外在表现，会受到集团内部资本配置效率的影响，那么集团内部典型的控制权和现金流权分离现象是否会影响到内部资本市场的配置效率，从而对集团企业盈余管理水平产生影响？在我国特殊的制度背景下，产权性质的不同是否会带来国企和非国企中内部资本配置效率对盈余管

6、理的不同影响？本文在对已有文献进行梳理的基础上，结合代理理论、内部资本市场理论和交易成本理论进行了企业集团中大股东控制和盈余管理的相关研究。以我国2012-2014年A股上市公司数据为样本，首先，检验企业集团中内部资本配置水平以及大股东持股特征对集团盈余管理的影响；其次通过构建大股东持股特征与集团内部资本配置水平的交叉变量，探究大股东控制特征是否影响了集团内部资本配置水平对集团盈余管理的作用，最后，检验了不同产权性质对集团盈余水平的影响。实证研究结果表明，企业集团内部资本配置水平与盈余管理有显著负相

7、关关系；终极控制权会加剧企业集团的盈余管理程度，而现金流权却能在一定程度上抑制企业集团的盈余管理行为；终极控制权与现金流权的分离度越高，盈余管理现象越严重。在进一步检验中发现，现金流权能通过提高集团内部资本配置水平进而抑制盈余管理；控制权和两权分离度却会降低集团内部资本配置水平，进而加剧盈余管理。在区分产权性质的分组检验中发现，国有企业集团内部资本配置水平对盈余管理的影响更显著，控制权、现金流权和两权分离度通过内部资本配置水平影响盈余管理的作用更显著。通过本文的理论分析和实证检验，对我国集团企业发展

8、有以下启示：（1）维持良好的内部资本配置水平，能抑制企业集团成员企业的盈余管理水平。因此，应建立并完善集团内部成员企业之间的关系协调机制，建立对上市公司控股股东或实际控制人的约束机制；（2）完善集团公司内部治理，对控股股东的控制权给予合理限制，强调加强控股股东的责任，使其行使控制权时充分衡量风险与收益。关键字：企业集团资金配置水平；终极控股权；现金流权；盈余管理IAbstractTheEnterpriseGroupexistedinthemodernmarketwid