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时间:2019-03-17
《风险资本介入视角下研发投入对ipo抑价的影响研究》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、学巧代号10532学号S131430024分类号密级/巧X瓣綺為A索HUNANUNIVERSITY硕±学位论文风险资本介入视角下研发投入对*IPO抑价的影响研究学位串请人姓名宰矜培养单位工商管巧学院导师姓名及职称王宁峰副巧巧学科专业会化学t研究方向财务理论-j姿务论文提交日期2016年4月23日?学校代号:10532学号;S131430024密级:湖南大学硕±学位论文风险资本介入视角下研发投入对IPO抑价的
2、影响研究学化由请人姓名:李玲导脯姓名巧职称:王辛峰副教按坦养单位:工商傳理学院专业名巧:财各理论与实务论文巧巧日期:2016年4月23日论文答巧日巧:2016年5月25日签據丢员会主巧:失氯巧巧巧乂nEmpiricalS化dyon化eR&DInvestmentin打uenced化IPO*UnderpricingfromVenturecaitalPersectiveppByLILingB.M.JiaXinUniversi巧2013
3、(g)Athesissubmit化dinartialsatisfactionofthepRequireme打tsfor也edegreeofM过St色rofM泣o过gem色打tinAccountingin化eGraduateSchoolofHuna打U打iversitySuervisorpProfessorWANGYufengMa2016y,4湖南大学学位论文原创性声明、本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取
4、得的研究成果。除了文中特别加W标注引用的内容外,本论文不包含任何'其他个人或集体已经发表或撰写的巧果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人柏集体,均已在文中1^^明确方式标明。本人完全意识到本声明的法,*律后果‘由本人承担。/作者签名:全遂日期:如《年r月如巧学位论文版权使巧授权书??,本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被査阅和借阀。本人授权湖南大学可W将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库
5、进行检索,可W采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文巧于1、保密口,在年巧密后适用本授权书。2、不俱密四^""(诸在W上相应方框内打V)作者签名:曰期:年5月巧戸导师签名:日期年t月巧^日,?■I风险资本介入视角下企业研发投入对IPO抑价的影响研究摘要企业研发投入的规模和强度反映了国家的科技实力和核也竞争力,虽然研发活动能给社会、给国家、给企业带来种种好处。但是,随着研发投入的增多,由其引起的企业与外部投资者之间的信息不对称程度越来越严重,因此
6、导致研发投入较多的企业IPO上市融资成本比研发投入相对较少的公司高。在我国创业板上市的公司多为高新技术企业,研发投入相较于主板和中小板企业较高,,信息不对称程度也更严重,而创业板市场上多有风险资本的介入风IPO险资本为了通过获得高收益,他们会深度参与企业的经营管理,为其提供价值增值服务,并跟进其IP0进度,外部投资者可W观察企业是否有风险资本的介入来判断投资项目的优劣。因此,本文试图从风险资本介入的视角下研究企业研发投入对IPO抑价的影响,这对如何有效减少高新技术企业的融资成本及鼓励其加大研发投入将极
7、具现实指导意义。本文W研发投入和IPO抑价理论W及风险资本相关理论为支撑,分析了企业研发投入与IPO抑价的关系,探讨了风险资本W及不同背景的风险资本对企业研发投入与IPO抑价之间关系的调节效应,并W2009年W来在创业板上市的474家公司为样本,通过构建多元回归模型,实证检验了风险资本介入视角下企业研发投入对IPO抑价的影响,研究结论如下:(0研发投入越高,信息不对称程度越严重,造成企业的IPO抑价水平越高;(2)风险资本的介入能够对企业的研发项目进行有效认证,増强投资者对企业的信也,减少他们与发行企业
8、之间的信息不对称,进而减弱研发投入与IPO抑价之间的相关性(3)而;不同背景风险投资的介入对研发投入与IPO抑价之间相关性的影响并没有显著差异,这表明风险资本的异质性对我国创业板的影响并没有显示出来,;基于此本文提出了积极
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