风险资本对ipo抑价的影响研究——基于纳斯达克的中国上市公司的实证研究

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1、学校代码：10036硕士学位论文风险资本对IPO抑价的影响研究——基于纳斯达克的中国上市公司的实证研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：冯斐指导教师：梁蓓教授论文日期：二。一三年五月乎．

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3、声～易一贸一节删爹一I∥Lr、．宕矽咐榭～一．一一一彳_E"。，．三焉——IIl■-0■．，l、气UAnanalysisofventurecapitalholdingsandIPOunderpricing：basingontheChinesecompanieslistedonNASDAQ学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师

4、的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：冯唆办哆町月夕日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览

5、服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。黧◆夔厶哆年s其矽哆年丁只日摘要本文以2004年至2012年在达斯达克上市的中国公司为样本，研究了风险资本对IPO抑价的影响问题。文章主要对以往提出的风险资本影响IPO抑价的假说进行了实证验证，并建立多元回归模型，定量分析了影响IPO抑价的具体因素，最终发现IPO抑价与新股发行日收盘价正相关，与IPO中签率负相关。本文共分为六个部分，第一部分导论对研究背景、研究的理论和实际意义以及研究

6、中刚到的方法和技术路线进行了阐释。第二部分为文献综述，介绍了以往关于IPO抑价的研究成果，以及风险资本影响IPO抑价的四种假说：认证效应假说、逐名效应假说、逆向选择效应假说和筛选与监督作用假说。第三部分为数据与变量，对数据来源、数据处理、变量定义、变量配对等作了详尽说明。第四部分对风险资本对IPO抑价影响的四种效应分别作了实证研究。第五部分建立了多元回归模型，对可能影响IPO抑价的因素进行了定量分析。第六部分为总结，回顾了整篇文章所做的工作，分析了研究过程中的不足，并对未来的研究进行了展望。关键词：IPO抑价，风险资本，实证分析AbstractTheessayisa

7、imedtomakeananalysisofventurecapitalholdingsandIPOunderpricing．TheauthorchoosestheChinesecompanieslistedonNASDAQbetweentheera2004and2012astheresearchsamples．Todemonstratetherelatedhypothesisisanessentialpartofthisessay．Basedonthedemonstration，theauthortriestostructureamultipleregressio

8、nmodel，whichisthefoundationofquantitativeanalysisofthefactorsconcernedtoIPOunderpricing，andmakestheconclusionthatIPOunderpricingispositivelycorrelatedwithIPOclosingpricewhilenegativelycorrelatedwithissuingprobability．Theessaycontains6parts．Thefirstpartpresentsresearchbackground，thesign

9、ificanceofthisresearch，andhowtheauthorconductstheresearch．Thesecondpartisaliteraturereview,whichexplainsthemodelsbuiltbyformerscholars，includingGrandstandingModel，AdverseSelectionModel，Screening&MonitoringModelandCertificationModel．Thethirdpartinterpretsthesourceofdata，howthedataisus