金融发展与融资约束的关系——基于现金-现金流敏感度分析

《金融发展与融资约束的关系——基于现金-现金流敏感度分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、；，？义津財鍵乂聲？：黃菁言三：ｒ童？．．古１－：节巧＞：，ｉ＾ｗ＾ＷｆＩＰｐ硕人ｄ丄ｒ于学位Ｉ论比文入Ｊ－＾Ｌ金ＩＭ与融赚的关系、、Ｗ—一＾？Ｉ…二Ｔｉｒａａ———■—■■ＭＭｉａＢＢａ——１——ｉＭＭｌＭｐｊ－；公蓄養‘葦ｆ章我寧－级学科；应用经济学二级学科：金融学＇论文作者＝李秀梅４日导教师：孙森驾巧搜３＾．－Ｉ遽司二。－六年五月＾ｓｓ：細’：；二＇；／Ｘ１：；ｖ：苗卢‘／ｒ＼ｊ；－ＪＬ苦

2、古＇＜：；：；心山；；：三：．－：？－：＂．：产－真古：？％兵；＼分类与密级：硕：ｔ学位论文金融发展与融资约束的关系一基于现金一现金流敏感度分析Ｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｂｅｔｗｅｅｎｆｉｎａｎｃｉａｌｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔａｎｄ行ｎａｎｃｉｎｐｐｇ—Ｓｅｎｓｉｔｉｖｉｔｙａｎａｌｓｉｓｂａｓｅｄｏｎｃａｓｈ打ｏｗａｎｄｃａｓｈｆｌｏｗｙ所属学院：经济学院所在系另。：金融系年级：２０１３级学号：２０１３３１０１０７论义

3、作者：率秀梅Ｉ天津财经大学学位论文原创性声明：本人郑重声明：所呈交的学位论文《金融发展与融资约宋的关一一》系基于现金现金流敏感度分析，是本人在导师指导下，在天津财经大学攻读学位期间进行研究所取得的成果。除文中＆经注明引用的内容外，不包含任何他人己发表或撰写过的研究成果。对本论文研究工作做出贡献的个人和集体，均己在文中Ｌ乂明确方式标明。本声明的法律责任完全由本人承担。学位论文作者签名：年月＾曰ＩＩ天津财经大学学位论文版权使用授权书本人完全了解天津财经大学关于收集、、保存使用学位论文的规定

4、，即：按照学校要求提交学位论文的印刷版本和电子版本；同意学校保留论文的印刷版本和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可Ｌ乂将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索１＾；可乂采用影、＾印缩印或其他复制手段保存或汇编论文！乂向有关机；可狗或者国家部口送交论文的印刷本和电子版本＾；在不１乂贏利为目的的前提下，学校可１＾乂复制论文的部分或全部内容用于学术活动。本学位论文属于：（）１。经天津财经大学保密委员会审查核定的保密学位论文。，ｆ年月日解密，解密后适用上述授权（＼／）２．不

5、保密，适用上述授权。＂＂（请在Ｌ乂上相应括号内打或填上相应内容。保密学位论文应是己经天津巧经大学保密委员会审定过的学位论文，未经天津财经大学大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文。），均适用上述授权》＾■＾作者签名：幸蒂柳日期：＞４年月曰导师签名：曰期：料月＾曰内容摘要改革开放レッ来，我国金敲发展水平不断提高，但由于中国特殊的制度背景，相对于非国有企业和中小企业，国有企业和大型企业在政府支持方面占有明显的优势，可Ｗ得到更多的银行贷款，这使得它们的轟资约宋程度

6、存在明显的差异，即国有企业和大型企业的融资约束程度较小，非国有和中小企业受到在敲资约宋问题比较严重。本文要研究的就是金敲发展是否能缓解企业的融资约束，Ｗ及金敲发展对非国有中小企业和国有大型企业謡资约宋的缓解作用是否存在差异。本文首先提出敲资约宋及金謡发展理论，然后分析我国企业的融资现状，得出我国的企业存在不同程度的融资约宋；并且分析了我国金融发展的现状，得出我国各地区的金融发展程度比较平稳，同时我国的金融发展水平存在地区差异。ｅ一－本文借鉴Ａｌｍｉｄａ等（２００４）的分析思路，利用现金现金流敏感性模型对２００８２０

7、１４年我国沪深上市的公司进行了实证研究，Ｗ考察我国企业的融资约宋程度，Ｗ及金融发展对企业融资约束的缓解效应。通过实证分析得出我国的上市公司普遍存在融资约東的问题，其中非国有上市公司面临的融资约束大于国有企业，小规模上市公司面临是融资约束大于大规模上市公司；同时大规模非国有上市公司、大规模国有上市公司、小规模国有上市么司、小规模非国有上市公司面临的誠资约束问题依次增强。同时发现，金融发展能够缓解我国上市公司的融资约束。相对于国有企业来说，金諫发展对非国有企业融资约宋的缓解程度更加明显；相对于大规模上市公司来说，金謡发

8、展对小规模上市公司融资约宋的缓解程度更加明显。金敲发展对小规模非国有企业融资约束的缓解作用最明显，其次是对大规模非国有上市公司融资约宋的缓解作用，再次是对小