投资效率测度方法比较研究——基于我国制造业上市公司的经验数据

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1、乂连謹？大葦ＤＡＬＥＲＳＴＹＯＦＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹＩＡＮＵＮＩＶＩ破±享恆巧文ＭＡＳＴＥ民ＡＬＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮＭ投资效率测度方法比较研究—基于我国制造业上市公司的经验数据遵学科专业＿会立：作者姓名衣―遞量１教援指导教师—化臨玫＿１６答辩日期＿＿生色旦巡硕±学位论文投资效率测度方法比较研究一基于我国制造业上市公司的经验数据ＡｃｏｍｐａｒｉｓｏｎＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＥｆｆｉｃｉｅｎｃｙＭｅａｓｕｒｅｍｅｎｔ

2、ｎｕｆａｃＡｎＥｍｐｉｒｉｃａｌＡｎａｌｙｓｉｓｏｎＣｈｉｎｅｓｅＭａｔｕｒｉｎｇＬｉｓｔｅｄＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ作者姓名：衣妮学科、专业：会计学学号：２１３１１０９４指导教师：张悦玫：２０１６完成日期．生６—月乂途巧义大緣ＤａｌｉａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中臣经注明引用内容和致谢的地方夕ｈ本论文不

3、包含其他个人或集体己经发表的研究成果，化不包含其他已申请学位或其他用途使用过的成果一。与我同工作的同志对本研究所做的贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。■、化■学位论文题目：撫後兹尋视喪姑裝每产秦ｊ新甸亦玉如巧化娜＾Ｉ气作者签省：曰期：為心／年／月＾曰大连理工大学硕±学位论文摘要投资效率解释了企业投资所取得的成果与所消耗投入额之间的比率，也就是企业投资活动所得与所费、产出与投入的比例关系。寻求合理有效的方法测度制造业企业的投＂＂资

4、效率，为投资决策起到指导性作用，Ｗ抓住中国制造２０２５的发展机遇是本文研究意义之所在。本文选择了测度投资效率的随机前沿分析模型（ＳＦＡ）、数据包络分析模型（ＤＥＡ）、山Ｓ－１Ｍａｌｍｑｔ指数模型王种方法，２０１０２０４年数据完备的制造业５３３家上市公司为研究样本展开研究，Ｈ种模型测度了我国。首先，选取相同的投入、产出指标分别用上述一制造业企业的投资效率。其次，致性检验对Ｈ种模型测度的投资效率结果进行，找出一致性的方法了与其他方法最具。最后，对各测度结果分别进行回归分析，找出最具价值相关性的方法。研

5、究发现，（１）从ＳＦＡ模型、ＤＥＡ模型及Ｍａｌｍｑｕｉｓｔ指数模型测量结果的分布倩况看，ＳＦＡ模型、ＤＥＡ模型测量结果均分布在０．１到１么间ｕｓｔ；Ｍａｌｍｑｉ指数模型测量结果ＴＦＰＣＨ较均匀的分布在１的左右两侧。（２）对Ｈ个模型的投资效率测度结果的一致性分析表明，ＳＦＡ模型测量结果ＥＦＦ结果与其他两个模型得到的结果相背离ＤＥＡ；一致性最高（３）企业价值托宾ＳＦＡ模型模型测量结果与其他两种模型测量结果。Ｑ与测量结果ＥＦＦ＾１３１１１１山５１指数模型测量结果了？？０，ＤＥＡ模型测量结果了５、？了６、５￡＾及１９

6、１五个测度投资效率的结果进行回归分析，得到基于ＤＥＡ模型测量结果ＰＴＥ在反映企业投资效率的同时还能科学合理的解释与企业价值的相关性。综上，在测度企业投资效率时要选取ＤＥＡ模型。本文的创新在于，，：在测度投资效率的方法中选择出应用较多的的王种模型在同一一个框架下，从理论比较分析，Ｗ及对制造业样本的致性及价值相关性的实证检验，得出ＤＥＡ模型所测度出的ＰＴＥ测度投资效率最佳，丰富了投资效率的理论研究Ｗ及实证研究。关键词：投资效率；ＳＦＡ模型；ＤＥＡ模型；Ｍａｌｍｑｕｉｓｔ指数模型Ｉ投资效率测度方

7、法比较研巧一基于我国制造业上市公司的经验数据ＡｃｏｍａｒｉｓｏｎＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＥｆｆｉｃｉｅｎｃＭｅａｓｕｒｅｍｅｎｔｐｙＡｎＥｍｉｒｉｃａｌＡｎａｌｙｓｉｓｏｎＣｈｉｎｅｓｅＭａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎＬｉｓ１：ｅｄｐｇＥｎｔ：ｅｒｐｒｉｓｅｓＡｂｓｔｒａｃｔＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔｅｆｆｉｃｉｅ打ｃｙｅｘｐｌａｉｎｓｔｈｅｒａｔｉｏｏｆａｃｈｉｅｖｅｍｅｎｔａｎｄｃｏｎｓｕｍｐｔｉｏｎ，打ａｍｅｌｔｈｅｙｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｂｅｔｗｅ

8、ｅｎｉｎｐｕｔｓａｎｄｏｕ巧ｕｔｓｄｕｒｉｎｇｔｈｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｐｒｏｃｅｓｓ．Ｔｈｅｐｍｅａ打ｉｎｇｏｆ化ｉｓａｒｔｉｃｌｅｉｓ！：〇ｓｅｅｋａｍｏｒｅｒｅａｓｏｎａｂｌｅａｎｄｅｆｆｅ