我国股票型开放式基金绩效评估—基于改进的carhart四因素模型的实证研究

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：我国股票型开放式基金绩效评估-基于改进的Carhart四因素模型的实证研究TheevaluationofChina’sopen-endstockfundperformance：AnEmpiricalResearchofimprovedCarhartfour-factorModel作者姓名：王伟指导教师姓名：刘金山及学位、职称：博士、教授学科、专业名称：经济学/国民经济学学位类型：学术学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声

2、明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研巧工作及取得的研巧成果。加标注和致谢的地方外已经发表或撰写过的研巧成除了文中特别，论文中不包含其他人。与也不包含为获得１■用过的材料果，南大学或其伸．教育机构的学位或证书而使。我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意学位论文作者签名签字日期年＾月列＾曰学位论文版权使用授权书？有权保位论文的规定，太尝仿论々化者宗含下解聲南大＃有关保留、使用学亂本人授权目Ｉ卿借留并向国家有关部ｎ或机构送交

3、论文離峭和觀，允许论文髓曹南大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影、汇编学位论文。印、缩印或扫描等复制手段保存授权书）（保密的学位论文在解密后适用本＾导师签名；学位论文作者签名：月签字日期：４月曰签字日期；年ｏｉ＾学位论文作者毕业后去向：电话：工作单位：邮编；通讯地址；暨南大学硕士学位论文摘要近年来，基金凭借“专业理财、分散风险、组合投资”的优点，获得了广大缺乏专业投资经验的普通投资者的青睐。与此同时，我国基金业发展迅速，基金管理规模不断

4、扩大，投资品种不断丰富，监管制度不断完善，收益水平也大幅度上升。但专业的基金经理是凭借何种能力获取超额收益的，该如何评估基金绩效？这对于基金投资者、监管者和研究学者来说具有重要的理论和现实意义。本文在传统Carhart四因素模型的基础上，将基金业绩比较基准这一重要指标考虑在内，重构模型的解释变量和被解释变量，得出了改进的Carhart四因素模型，有效地提高了模型对我国证券市场的解释力度，同时通过剔除基金业绩比较基准对基金绩效的影响，能够更加精准地评估基金绩效。在实证过程中，本文选取了2006年7月之前成立的

5、具有完整交易数据的34只股票型开放式基金作为研究样本，将基金业绩比较基准这一指标纳入本文的研究体系，在综合考虑市场不同波动阶段的基础上，运用实证分析的方法从宏观和微观两个维度对我国股票型开放式基金的绩效评估进行了深入的剖析。通过实证分析发现，改进的Carhart四因素模型提高了对我国证券市场的解释力度，同时也能更加准确地对基金绩效进行评估。关键词：股票型开放式基金；选股能力；择时能力；Carhart四因素模型I暨南大学硕士学位论文AbstractInrecentyears,withthevirtueof"p

6、rofessionalfinancialmanagement,riskdiversificationandinvestmentfocus,"mutualfundwinsthefavorofordinaryinvestorslackingofprofessionalinvestmentexperience.Inthiscontext,China'sfundindustrydevelopsrapidly,fundmanagershavebeenexpanding,theinvestmentproductscon

7、stantlyenrich,theregulatorysystemconstantlyimproves,andtherateofreturnalsoincreasessignificantly.Butprofessionalfundmanagersbyvirtueofwhichtheabilitytoobtainexcessreturns,howtoevaluatefundperformance?Itistheoreticallyandpracticallysignificantforbothinvesto

8、rs,regulatorsandresearchers.BasedonthetraditionalCarhartfour-factormodel,thispapertakesintoconsiderationtheimportantindicatorthefundself-benchmark,reconstructsthemodelexplanatoryvariablesandexplanatoryvariabl