我国股票型开放式基金业绩评价

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1、分类号：密级：公开专业学位研究生学位论文论文题目（中文）我国股票型开放式基金业绩评价StockOpen-endFundsPerformance论文题目（外文）EvaluationinChina研究生姓名杨海生学位类别金融硕士专业学位领域金融学位级别硕士校内导师姓名、职称白丽飞副教授校外导师单位、姓名论文工作起止年月2015年4月至2016年4月论文提交日期2016年4月论文答辩日期2016年6月学位授予日期校址：甘肃省兰州市原创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成

2、果。学位论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究成果做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：日期：关于学位论文使用授权的声明本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属兰州大学。本人完全了解兰州大学有关保存、使用学位论文的规定，同意学校保存或向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权兰

3、州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用任何复制手段保存和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为兰州大学。本学位论文研究内容：□可以公开□不宜公开，已在学位办公室办理保密申请，解密后适用本授权书。（请在以上选项内选择其中一项打“√”）论文作者签名：导师签名：日期：日期：我国股票型开放式基金业绩评价中文摘要本文以我国股票型开放式基金为研究对象，选取了30只样本基金，样本区间为2014年2月28日至2016年2月29日，

4、采用日度、周度、月度和季度等不同频度的收益率数据，从基金业绩、基金经理选股择时能力和基金业绩持续性等三个方面对我国股票型开放式基金进行全面评价。首先，对我国开放式基金进行了简单概述，包括开放式基金的定义及分类、我国开放式基金的发展历程与现状。其次，梳理了本文采用的研究基金业绩评价的相关理论方法与模型，在进行基金业绩分析时采用了收益率指标和经风险调整的三大经典指标（夏普指数、特雷诺指数和詹森指数）；在评价基金经理的选股能力和择时能力时，采用了T-M、H-M和C-L模型；在对基金业绩进行持续性分析时采用了绩效二

5、分法。再次，运用上述的理论方法与模型，对所选的30只股票型开放式基金的业绩进行实证分析。实证结果表明：一、我国股票型开放式基金并没有获得比市场基准组合更好的收益，但是其风险水平都低于市场基准组合，具有一定的风险分散能力；二、我国股票型开放式基金经理具有一定的选股能力和择时能力，但是基金经理不具备统计意义上显著的选股能力和择时能力；三、在牛市行情中，我国股票型开放式基金经理不具有选股能力，但具备一定的择时能力，在熊市行情中，我国股票型开放式基金经理具有一定的选股能力，但不具备择时能力。最后，采用绩效二分法分析

6、我国股票型开放式基金业绩的持续性，结果发现，无论是以一个月为间隔期还是以一个季度为间隔期，我国股票型开放式基金的业绩不具备显著的持续性，而且近30%的评估期内基金业绩存在显著的反转现象。关键词：开放式基金，风险调整业绩，选股择时能力，业绩持续性IStockOpen-endFundsPerformanceEvaluationinChinaAbstractThepapertakesstockopen-endedfundsinChinaastheresearchobject,andselects30samplef

7、unds.ThesampleintervalisfromFebruary28,2014to29,2016.Byusingdaily,weekly,monthlyandquarterlyyieldratedata,thisarticlewillgivetheopen-endfundsacomprehensiveevaluationfromthreeaspectsoffundperformance,fundmanagers’selectivityandmarkettimingability,fundperfor

8、mancepersistence.Firstofall,thepapergivesabriefoverviewoftheopen-endfunds,includingdefinitionandclassificationoftheopen-endfundsanditsdevelopmentprocessandstatus.Secondly,thepapercombstheoriesandmodelsrelatet