上证50etf期权对我国股票市场波动性影响的实证研究

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1、分类号______________________________密级______________________________ＵＤＣ______________________________编号______________________________硕士学位论文上证50ETF期权对我国股票市场波动性影响的实证研究学位申请人：李邢军学科专业：管理科学与工程指导教师：况志军教授答辩日期：独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表和撰写的研究成果，也不包含为获得华

2、东交通大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人签名_______________日期____________关于论文使用授权的说明本人完全了解华东交通大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅。学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定，本论文无保密内容。本人签名____________导师签名__________日期__________摘要上证50ETF期权对我国股票市场波动性影响的实证研究

3、摘要当前世界经济趋于一体化，各经济体间资本相互渗透，全球化步伐不断加快，资本间的相互融合一方面带来资本的更有效配置，另一方面也增加了系统风险。在面对风险的时候，投资者就越发需要能够进行风险管理的有效工具。而金融衍生品作为一种创新型产品，具备双向操作机制，具有保值增值功能，必然对风险控制起到重要作用。期权作为金融衍生品中最基本，最重要的一种，在风险管理过程中起到不可估量的作用。另外，我国发展证券市场至今已有二十余年，金融体制不断改革、创新，产品不断丰富。发展至今，我国股票市场交易量已处于领先地位，但是产品种类少仍然是我们需要解决的问题。根据国际惯例，我国已经具备了推出ETF期权的资格。在全

4、球经济疲软，我国经济“新常态”大环境下，我国需要稳定的证券市场，需要直接融资模式给我国实体经济提供资金支持，从而维护整个金融市场的稳定，保证“新常态”下经济平稳过渡。因此我国已经具备推出期权的条件，并且推出期权还很有必要。经过长时间的筹备和仿真摸拟，我国第一只期权--上证50ETF期权于2015年2月9号正式推出。上证50ETF期权的推出打开了多元化资本市场新大门，将更加注重风险控制，意味着我国资本市场进入到了期权这一具有重要意义的时代。而且上证50ETF期权是我国第一个场内期权。ETF期权的推出给我国金融市场带来了积极的意义，同时我们也应当思考期权的推出是否会对股票市场的波动性产生影响

5、，会产生多大的影响？本文运用ARCH模型、GARCH模型以及TARCH模型对上证50ETF期权推出对现货市场波动性影响进行实证研究分析，以给管理层提供有价值的信息，规范交易规则，完善金融制度，发挥衍生品双向操作功能。与此同时，也为管理层设计更为丰富、复杂的金融衍生品给予参考价值，并且对股票市场波动性进行研究也能为金融产品的定价提供指导作用，使之定价更加合理,有利于我国金融市场功能的完善。关键词：ETF期权,波动性,股票市场IAbstractAnEmpiricalResearchOnTheInfluenceOfTheStockMarket’sVolatilityUnder50ETFOpti

6、onsABSTRACTThecurrentworldeconomyisbecomeingmoreintegration.Andthecapitalmutualpenetrationamongeconomies,acceleratingthepaceofglobalization.Ontheonehand,Thecapitalmutualintegrationbetweenbringmoreefficientallocationofcapital,.Ontheotherhand,italsoincreasesthesystemrisk.Inthefaceofrisk,investorswi

7、llincreasinglyneedtobeaneffectivetoolforriskmanagement..Theoptionsareasfinancialderivativestodothebasic,themostimportantones,playinganinvaluableroleintheriskmanagementprocess.Inaddition,China'ssecuritiesmarkethasbeenmo