风险资本持股对创业板上市公司ipo盈余管理影响的实证研究

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1、学校代码：10036倒矽手芗季(节贸易声学硕士学位论文风险资本持股对创业板上市公司lP0盈余管理影响的实证研究培养单位：国际商学院专业名称：会计学研究方向：国际会计作者：黄娅玲指导教师：余恕莲论文日期：二。一三年五月薄餐TheEmpiricalResearchofVentureCapital’SInfluenceonEarningsManagementintheIPOProcessbyCompaniesListedonChinext学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的

2、指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果口对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：锄诠访哆年才月涉日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或

3、其它手段保存论文：学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：锄论导师签名：善纪乙纠；年∥月沙日年月日摘要我国2009年推出创业板后，风险资本的退出渠道得以拓展，国内风险投资开始进入了一个较快的发展阶段。同时，创业板上市公司IPO过程中普遍存在盈余管理行为。由于内部治理结构等原因，创业板

4、上市公司盈余管理程度甚至高于其他板块。在这样的背景下，本文研究了风险资本持股对创业板上市公司IPO盈余管理的影响。通过选取2012年8月31日前在创业板上市的企业为样本，利用琼斯模型和回归方程，检验风险投资机构能否在创业板公司IPO过程中发挥认证、监督的作用，从而降低创业板公司IPO盈余管理程度。研究结果表明，创业板上市公司IPO过程中确实存在盈余管理行为，且IPO前一年操纵性应计利润与公司成长性指标以及内部治理哑变量成显著的正相关关系。这反映创业板公司IPO前一年的高成长性很可能是盈余管理的结

5、果，而不完善的公司内部治理结构可能诱发更严重的盈余管理。但是，实证结果表明，有风投背景的企业与无风投背景的企业IPO前一年操纵性应计利润均值不存在显著差异，风险资本持股类型这～解释变量也无法充分解释不同企业操纵性应计利润的差异。可见，风险资本持股并没有降低创业板公司IPO盈余管理程度，这说明我国的风险投资机构并未起到应有的监督和认证作用，国内风险投资行业仍然存在不少问题，需要进一步合理引导。关键词：风险资本，创业板，IPO，盈余管理AbstractAfterthelaunchoftheChine

6、xtstockmarketin2009，channelsforventurecapitaltoexistwereexpanded．China’Sventureinvestmentbegantoenterafasterdevelopmentstage．Besides，earningsmanagementisquitepopularamongcompaniesfistedonChinextmarketintheIPOprocess．Duetocauseslikecorporategovernance

7、structure，theextentofearningsmanagementisevenhigherinChinextthaninothermarkets．Undersuchbackground，thispaperstudiedVentureCapital’SinfluenceonearningsmanagementintheIPOprocessbycompaniesfistedonChinext．SelectingcompaniesfistedonChinextmarketbeforeAug

8、ust31th，2012assample，usingJonesmodelandregressionequation，weexaminedwhetherVCscouldplaythecertificationandoversightroleduringtheIPOprocessofcompaniesfistedonChinextmarket．TheresearchconfirmsthatearningsmanagementdoexistintheIPOprocessofcompaniesliste