风险投资参与对创业板ipo公司盈余管理的影响研究

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1、学位论文独创性声明本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果。本论文中除引文外，所有实验、数据和有关材料均是真实的。本论文中除引文和致谢的内容外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究所做的贡献均己在论文中作了声明并表示了谢意。学位论文作者签名：孙Iil》易日期：b，弓．r哆学位论文使用授权声明研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属南京师范大学。学校有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可以

2、采用影印、复印等手段保存、汇编本学位论文。学校可以向国家有关机关或机构送交论文的电子和纸质文档，允许论文被查阅和借阅。(保密论文在解密后遵守此规定)保密论文注释：本学位论文属于保密论文，密级：——保密期限为——年。学雠文储虢狐姚指剥嗽：鼢％日期：诩砒乃日期：伽I弓．f协摘要IIIIIlUUlIIIIIIIY23752952009年10月30日创业板成功推出，在一定程度上解决了中小企业融资难的问题，并且为我国的风险投资提供了良好的退出渠道，是建立多层次资本体系的必然选择，对经济的发展具有深远的影响。企业出于

3、各种动机，对会计盈余进行管理和控制，受到较多关注的是首次公开发行股票动机，即IPO动机。本文以风险投资为切入点，研究风险投资参与对创业板IPO公司盈余管理的影响。研究选取2009．2012年在创业板上市的企业为研究对象，采用修正的Jones模型计算了样本企业的DA(操纵性应计利润)作为盈余管理的度量值。本文研究结果表明，私营的、高持股比例的风投机构，能显著的抑制风险企业盈余管理的行为。具体如下：(1)我国创业板上市公司在IPO前一年存在盈余管理行为。(2)风险投资机构的持股比例越高，创业板IPO公司盈余管

4、理程度越低。(3)风险投资机构成立的时间对创业板IPO公司盈余管理程度不具有解释效力。(4)国有背景的风险投资机构持股比例越高，创业板IPO公司盈余管理程度越高。(5)私营的风险投资机构持股比例越高，创业板IPO公司盈余管理程度越低。上述研究结论表明，国有的风险投资机构应完善激励机制和风投控制机制，提高项目经理人的管理经验，更加有效的抑制被投资企业的盈余管理水平。关键词：风险投资，创业板IPO公司，盈余管理AbstractTheGEMsuccessfullylaunchedonOctober30，2009

5、，toacertainextent，solvesthesmallandmedium-sizedenterprisefinancingdifficultproblems，andprovidedagoodexitchannelsforChinaventurecapital．Itistheinevitablechoicetoestablishthesystemofmulti-levelcapitalontheeconomydevelopmentandhasfar—reachingimpact．Companies

6、foravarietyofmotives，tocontrolthemanagementandaccountingsurplus，ismorefocusedontheinitialpublicofferingincentives，namelytheIPOmotivation．Basedonriskinvestmentasthebreakthroughpoint，thispaperstudiestheinfluenceoftheinvestmentcompanytoparticipateintheGEMIPO

7、earningsmanagement．StudyselectioninGEMlistedcompaniesin2009-2012astheresearchobject，byusingthemodifiedJonesmodeltocalculatethesamplecompaniesofDA(handlingaccruedprofits)asameasureofearningsmanagement．Inthispaper,theresearchresultsshowthatnon-state，highsta

8、keofventurecapitalinstitutions，cansignificantlyinhibittheriskofenterprisesurplusmanagementbehavior．Speciticasfollows：(1)TheGEMlistedcompaniesinChinaexitearningsmanagementbehavior．(2)Thehighertheriskinvestmentinstitu