创投持股对中小板上市公司ipo盈余管理的影响

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1、浙江大学硕士学位论文创投持股对中小板上市公司IPO盈余管理的影响姓名：黄琼思申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：姚铮201202逝姿盔坐亟±堂鱼途塞擅墨摘要本研究选取2006．2010年在深圳中小板上市的企业为研究对象，采用经过行业调整的修正的Jones模型计算了样本企业的DA(操纵性应计利润)作为盈余管理的表征值。由于行业模型对样本量的要求，本研究仅选用了制造业类(C类)和信息技术类(G类)作为研究对象。通过对样本企业盈余管理进行T检验后发现，操纵性应计利润与零值存在显著差异，即企业为了成功IPO，存在盈余管理行为。通过多元回归结果分析发现

2、，创投持股与被解释变量DA(盈余管理程度)在1％的置信水平上显著负相关，表明具有创投持股的样本企业，其上市前一年的盈余管理相对较低，创投机构能够发挥监督作用；创投入股时间和盈余管理程度在10％的置信水平上负相关，表明创投入股时间越长，盈余管理越低；创投持股比例和盈余管理程度在5％的置信水平上负相关，表明创投持股比例越高，盈余管理越低；创投机构派出的董监事比例和盈余管理程度在5％的置信水平上负相关，表明创投机构派出的董监事比例越高，盈余管理越低。创投机构的成立时间和管理资产规模不具有解释效力．最后，本研究还提出了应该大力发展创投行业，并加强对创投持

3、股、入股时间和指派董监事比例的信息披露等政策建议。关键字：盈余管理创投持股入股时间持股比例董监事比例IIIAbstractThisstudyselecteslistedcompaniesthatwentpublicfrom2006to2010inShenzhensmallandmedium—sizedboardastheresearchobject，usingtheindustryadjustmentofthemodifiedJonesmodeltocalculatethesampleenterpriseDA(discretionaryaccru

4、al)asthecharacterizationoftheearningsmanagement．Asaresultoftheindustrymodelofthesamplevolumerequirements，thisstudyselectsonlythemanufacturingindustry(C)andinformationtechnologyindustry(G)astheresearchobjects．WiththeT-testforearningmanagement，wefindthatearningsmanagementandzer

5、ovaluehavetheremarkabledifference．Thatmeanstheyearbeforetheenterprise’sIPO，thefirmhasearningsmanagementbehavior．Throughmultipleregressionanalysis，wegetsomeresults．VenturecapitalholdingsandDAarenegativelycorrelatedatthe1％confidencelevel，showingthatthesampleenterpriseswithVCsha

6、reholderingshavelessearningsmanagement,andtheventurecapitalmechanismCanplayasupervisoryrole．Venturecapitalinvestmentingtimeandearningmanagementarenegativelycorrelatedat10％confidencelevel，whichmeansthelongertheventurecapitalinv．estmenttimeis，thelowertheearningsmanagementi．s．Ve

7、nturecapitalholdings●andearningsmanagementarenegativelycorrelatedat5％confidencelevel，whichmeansthehighertheproportionofVCshareholdingsis，thelowertheearningsmanagementis．TheboardofdirectorandsupervisorsentoutbyVCarenegativelycorrelatedat5％confidencelevel，whichmeansthehighel"th

8、eproportionofVC’boardofdirectorandsupervisoris，thelowertheearningsma