ipo对企业盈余管理行为的影响研究

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1、IPO对企业盈余管理行为的影响研究首发上市，即首次公开发行股票并上市（IPO），通常指企业通过申请一级市场发行上市，首次向公众出售股票，由私人持有转向公众持有的过程，是相对于买壳上市的概念。IPO过程中发行人与投资者之间存在着严重的信息不对称，引发了诸多问题，盈余管理即是其中的一个方面。盈余管理是企业管理层为了最大化企业及其自身的利益对企业报告盈余进行管理的行为。公司在日常的经营过程当中，出于再融资、债务契约、避税以及政府关系等动机，也会进行一些盈余管理行为。但有研究表明，IPO过程中企业为了筹集更多的资金，通常会包装本公司的会计信息，因此会进行更大程度上的盈余管理。很显然,

2、IPO公司的盈余管理行为会在一定程度上误导投资者对公司真实价值的判断,并损害投资者的利益。但盈余管理事实上是一种“合法”的行为，处于“法律的灰色地带”。IPO过程怎样对企业盈余管理行为产生影响，是本文接下来要探讨的问题。　　一、IPO盈余管理的动机分析　　IPO企业进行盈余管理的主要动机，是为了使投资者相信其所作的投资是对其有利的，以便用更高的发行价格筹集更多的资金。具体来看，可以从三个方面来分析：　　(一)管理层利益最大化　　现代公司所有权和经营权的分离，使股东和管理层之间存在一定的利益冲突。为使管理层与股东的利益趋于一致、减少更多的代理成本，企业通常会对管理层采取一定的激

3、励措施。其中，常见的一种激励方式为股权激励，即给予管理者一定股权或者以股权为基础的薪酬。因此，为提高股票期权的价值或仅仅为了提高自身声誉，管理层存在盈余管理的动机。在一般的上市公司中，管理层进行盈余管理的目的通常是平滑盈余或虚增盈余，而在IPO时则主要是虚增盈余。　　(二)原始股东利益最大化　　IPO上市后，企业的会计信息即需按规定加以披露。相比较新投资者而言，原始股东对企业的经营状况、财务环境、盈利能力都有一个更深的了解。而新投资者只能通过管理层包装过的会计信息中估计企业的真实价值。原始股东为提高发行价格、募集更多资金以使自身利益最大化，存在通过管理层虚增盈余的动机。　　(

4、三)为使企业达到上市的盈余要求　　法律上对IPO的条件进行了严格的规定，其中《公司法》、《证券法》有规定表明，IPO公司必须连续三年盈利且经营业绩比较突出。很多企业并不能达到这一要求。因此，为符合这一规定，企业有动机对自身的盈余进行管理。实现这一目的最常见的手段，是对可操纵应计利润进行盈余管理。　　二、IPO的盈余管理行为　　在IPO过程中，企业会进一步加强盈余管理，这是IPO对企业盈余管理行为最为明显的影响。有学者以可操纵应计利润作为盈余管理的替代变量，考察了IPO前后的盈余管理行为，得出了以下结论：公司在IPO前一年和IPO当年存在显著大于零的可操纵应计利润，盈余管理在I

5、PO当年达到最高值，并在IPO后一年回落至正常水平。因此，在IPO过程中企业进行盈余管理的主要目的是虚增盈余或者说利润最大化。　　那么，企业具体会从哪些方面，或者说企业会采取哪些手段来进行IPO过程的盈余管理行为呢？这是本文主要要探讨的问题：　　(一)会计政策、会计估计方面的盈余管理　　在IPO过程中，最为浅显也是最为常用的盈余管理手段，是利用变更会计政策和会计估计进行的盈余管理。　　1、会计政策变更　　会计政策变更，是指企业对相同的交易或事项采用和原来不一样的会计政策的行为，即由原来的会计政策改用另一种会计政策。常见的与会计政策变更包括发出存货成本和非货币性资产交换项目计量

6、方法的变更、长期股权投资和投资性房地产项目后续计量方法的变更、固定资产和生物资产项目初始计量方法的变更，以及无形资产、收入、合同收入与费用的确认方法的变更等。但企业要进行会计政策变更时，必须是以下两种情形之一：一是法律、行政法规或者国家统一的会计制度等要求变更；二是会计政策变更能够提供更可靠、更相关的会计信息。　　2、会计估计变更　　另一种较为普遍的手段即会计估计变更，是指企业对结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。常见的会计估计变更有：存货可变现净值的确定、固定资产预计使用寿命与净残值的确定、固定资产折旧方法的确定、涉及到公允价值的项目其公允价值的确定等

7、事项的变更。会计估计的情形包括：一是赖以进行估计的基础发生了变化；二是取得了新的信息、积累了更多的经验。　　在IPO过程中，这两种方法最简单、最普遍，最为常用的方法有：变更折旧方法与折旧年限、变更资产减值准备计提、变更递延收益的摊销时间、变更会计报表合并范围。但由于这些方法的使用都具有一定的主观性，且上述论述中不难看出，采用会计政策和会计估计变更的发式进行的盈余管理，有相当大的局限性，需要企业根据自身情况进行估计。所以这两种方法虽然是企业进行盈余管理最为便捷的手段，但通常在盈余管理中只起到小部分的作用。